新冠疫苗投资逻辑梳理

从军科院发表的论文中对血液抗体从峰值缓慢衰减可以推测出，新冠疫苗研发的最大痛点在于，所有可能的疫苗能给人类提供的保护时间较短，大概率都不到一年。研究表明，和新冠同属一个种属的SARS病毒，中东呼吸综合征病毒(MERS)，它们在体内诱导的抗体并不持久，在病人恢复后就迅速减弱。如此一来，不要说疫苗提供不了保护，人就算病愈还会由于抗体的消失而面临再度感染的可能。这会是一个最糟糕的局面。所以陈薇的团队还必须监控受试人长期内血液抗体的变化。

这对人类而言不是一个好消息，但对新冠疫苗生产商而言却是天大的好消息，因为新冠疫苗将变成每年稳定的现金流了，对上市的新冠疫苗研发企业而言，业绩会有个质的裂变。
也正因新冠的此方面难题，WHO世界卫生组织对新冠疫苗上市开出了很低的条件：1）. 大于50%的人群有效；2）.持续免疫长于6个月。

之前瑞德西韦被西方吹为神药，国内呼之“人民的希望”，但从常识的逻辑可以提前推测出瑞德西韦大概率就是中国版的双黄连，因为有权的和有钱的都拒绝用瑞德西韦，英国首相不用瑞德西韦，汤姆汉克斯不用瑞德西韦，特朗普从未夸过瑞德西韦，如果瑞德西韦是特效药按特朗普的个性早就是交易的筹码了。后面实验出来，大家也看到了，副反应那么大，根本不值得拿仅比安慰剂组好一点点的疗效的瑞德西韦，来作为新冠的主治方案。

同样，我们用常识的逻辑来看一下疫苗的情况。国内投资了6条灭活新冠疫苗生产车间，这都是白花花的真金白银要大规模生产灭活疫苗了。根据华中科技大学应急防控P3 实验室及检测中心的投资规模来看，单个 P3 实验室的投入资金是10-20亿，更何况6个P3生产车间（不是P3实验室）的投资额。据此推测，国家层面的内部数据就是灭活疫苗肯定能满足WHO的疫苗上市条件，而且是当前所有技术中最稳定可靠。国家*对新冠疫苗的各条技术路线的规模化生产，当前只投了灭活新冠疫苗。


5月12日新闻报道，中国生物北生研已建成国内第一条P3生产车间，年产1亿剂。
华兰生物 官方在5月22宣布P3生产车间已建成，后续还要等待验收再生产。
其他的几条P3车间生产线暂时还没有进一步的消息。
灭活疫苗应该是国内最先上市，并能够规模量产的，所以产能是关键，国内的六条生产线，和上市公司有关的只有三家：未名医药 （科兴中维的纠结股），华兰生物，康泰生物 。目前的信息，预估6条生产线，产能可能都是1亿剂/年。

目前针对其他疾病还没有DNA疫苗、mRNA疫苗的产品上市，现在一上来就让这些新技术去对付新冠这个大BOSS，感觉从研发到上市的难度不是一点点。
重组蛋白新冠疫苗如果研发成功，智飞生物 产能最大，最受益。
腺病毒载体新冠疫苗基本已经盖棺定论了，一来产生的抗体不一定能防止感染，另外产能也是一个瓶颈，国内陈薇院士的这个疫苗是政治上用来和美国竞争，比谁先的，军科院背景基本一切以政治优先，成功不成功另说。
流感载体减毒新冠疫苗，这个若是研发出来就牛大了，因为这个疫苗开发出来既可以预防流感，又可以预防新冠，一剂两用，而且还不是打针的那种，往鼻子喷一下就好了，加快接种速度，缓解孩童们针剂接种时的痛苦。随着下半年秋冬季进入流感高发期，这种疫苗如若开发出来，将是市场的大爱。假设今年9月份，DNA新冠疫苗，mRNA新冠疫苗，灭活新冠疫苗，重组蛋白新冠疫苗，腺病毒载体新冠疫苗，全都研发出来并上市了，效果都一样，价格都是100元/剂，而鼻喷流感载体减毒新冠疫苗也开发出来了，针对新冠病毒和其他疫苗效果也一样，价格是300元/剂，摸着良心说，你会选择哪个？你会帮你家的小朋友选择哪个？而流感载体减毒新冠疫苗研发和产能具有绝对优势的是华兰生物，年产能能达2.4亿剂。


当前几个灭活新冠疫苗标的情况：
1），未名医药，不要管他和科兴中维的股权关系真真假假，P3生产车间真真假假，这是一支股民说你有你就有的新冠疫苗黑马，拿5G做对比，这个好比当时的东方通信 ，一堆人怀疑标的不是做5G的，不纯正，但就是挡不住10倍股蹭蹭往上涨。

2），华兰生物，这个拿5G来比喻好比当时的沪电股份 ，实打实地靠研发进程，靠业绩兑现，一波一波超预期往上走，也涨了将近10倍，现在东方通信已经跌成翔了（-61.9%），沪电还在高位横盘震荡。华兰可谓是新冠疫苗中的大白马，今年流感疫苗业绩放量，新冠灭活疫苗形成额外的基本收入，流感载体减毒新冠疫苗形成额外的奖金收入，随着研发进程，未来一波一波业绩兑现。

3），康泰生物，这个拿5G来比喻的话，可能更像生益科技 吧，也是白马。随着灭活新冠研发生产带来的额外基本收入，但后续的奖金收入可能因为中美关系，就算INOVIO制药的疫苗开发出来了，代理权益也不一定有用。

至于其他的赛生药业 ，金雷股份 之类的，喜欢博弈的也可以去玩儿，拿5G来比喻好比吴通控股 之类的，偶尔来几个连扳，也很爽，同一时间仓位分配有限，自己把握吧。


灭活新冠疫苗的主升浪什么时候开始？5月10日新京报报道的，科兴中维的灭活新冠疫苗将于7月试生产，灭活新冠疫苗的这波主升浪会在今年6月吗？师母已呆！