在别人贪婪时要更贪婪，在别人恐惧时要更恐惧！

1. 巴菲特说别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧，与此对应的策略是高抛低吸。利弗莫尔说别人恐惧时我更恐惧，别人贪婪时我更贪婪，与此对应的策略是截断亏损，让利润奔跑。两人的说法都没有错，巴菲特遵循的是价值投资理念，以内在价值来给股票定价，因此买的足够便宜，才会有够宽的护城河，还需注意的一点是他做的是长线，可以忍受长期的低位震荡。而对于短线来说，除了资金的成本外，还有时间成本，我们买入一支股票时，与基金经理的预期是不同的，我们追求的是短期的确定性，若十天后再上涨与我们并无意义，而基金理追求的是中长期的确定性，短期的波动不是他们考虑的因素。因此对于短线来说，要牢记利弗莫尔的教导，当市场贪婪的时候，你要更贪婪，当市场恐惧的时候，你要更恐惧，唯有此道短线的收益确定性最高，而且也能把亏损控制在可以接受的范围内。

2. 对于市场地情绪波动，要区分的是当前的波动是对基本面正常的反应还是极端的反应。从分布来看，正常理性的反应是常态，而极端的反应则极少，一般是突发的利空消息会造成市场的极端表现。从这个逻辑出发可以推断市场定价大部分是正确的，只有极端的情况下市场会给出错误的定价。对于正常情况下的正确定价，我们唯一要做的就是追随，即攻在量中，退在量后，简单来说，就是跟随上涨做多，在下跌时卖出。比如19年初估值修复和流动性推动的行情，吃大肉的都是一路大胆参与。若想高抛低吸则会完美的错过上涨而在抄底中入套。2月3号的千股跌停则是一个市场极端情绪反应的例子，三千股跌停，二十年之未见，可见情绪之极端。对于极端情绪的反应，我们可以预期的是极端情绪释放之后的修复，此时抄底就有很高的收益比，即巴菲特所说的在别人恐惧时我贪婪。
3.对于散户占主导地位的市场，我们无需过分高估也不能低估参与者的理性程度。市场参与者和生活中遇到的普通人并无区别，在生活中会有的行为倾向，在市场中同样会有，要知道，人的思维和惯不是容易改变的。比如生活中排队越多的餐厅，人们越愿意去，即使要等上一个小时也在所不惜，而越不用排队的餐厅人们越是嫌弃，这就是人气的作用，大众是有从众心理，这也是做营销的核心关注点，即如何创造人气。在股票市场上则表现为有量有就有人气，有人气就有短线博弈的价值。龙头股就是市场上的人气王，爆量后依然是受资金青莱的股票。利弗莫尔在帮助庄家出货的时候首先要做的即是给要出货的股票制造人气，创造一个活跃的市场，之后庄家就可以悄无声息的出货。因此，做龙头的性价比是最高的，而做龙头最重要是如何确定龙头股，这才是真正考验技术的时候。