亚光科技（300123）最便宜的芯片和军工概念股！

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涨了五个，后面最少还有二个，最多可能还有十个；

都涨了5个了，才知道，他和中国卫通是龙一、龙二。

明明发了，怎么看不到发的消息呢？

Q：全国做微波组件的上市公司有很多，比如航锦科技里的长沙韶光、红相股份的合肥星波、和而泰等，咱们公司的产品与他们有很大区别吗？地位上谁更有优势？
A：在微波组件领域，民营企业是很多的，比如你们提到的航锦科技里的长沙韶光、红相股份的合肥星波、和而泰的浙江铖昌等，他们都非常优秀，也发展得很快。我们与他们的区别主要有收入利润规模、产品种类、行业地位等方面，根据2018年各自年报披露的数据，我们的收入基本上是他们的4-10倍，收入规模决定了各自的能力，能承接多大的项目。当然55所和13所收入规模也是我们的5-8倍，历史上有很长一段时间成都亚光（970厂）与13所、55所的规模都非常接近，加之产品系列齐全且几乎完全一致，都是特定军品定点供货单位，有多条军方认证的批产生产线，所以业内和客户一直有“两所一厂”的叫法，认为两所一厂是第一梯队，至于其他的应属二三梯队了吧。
  2018年收入：亿元  倍数
成都亚光  10.15  1.00
长沙韶光  2.70  3.76
浙江铖昌  1.03  9.85
星波通信  1.20  8.46

Q：公司芯片的情况？
A：主要是微波单片集成电路的芯片，以砷化镓为主，少量涉及氮化镓，有两个团队在做芯片。我们砷化镓电路的芯片基本可以满足我们自己的需要，另一个是控股子公司华光瑞芯，是一个独立的子公司，主要是对外参与市场竞争、整机单位和用户的产品服务；另外我们亚光电子内部有一个团队主要为内部需求提供服务和保障。几乎是在所有的芯片产品领域，我们水平与国内一流的水平几乎相当。氮化镓这部分，我们也开展了设计、流片、测试、封装，逐步在开始市场在市场上得到应用并逐渐推广。
Q：T/R组件是否应用于天基互联网项目上？
A：T/R组件是微波雷达上最重要的部分，现在也开始在通信上得到应用，因为卫星主要是做通信用的，现在在卫星上也是用了T/R组件。天基雷达上，技术构成有T/R组件雷达体制，也有不是T/R相关政策的体制，我们已经给现有卫星提供组件配套，包括T/R组件。包括国网星系统里，我们也提供了配套，后面要取决于整机、整星竞标和运用情况。

Q：公司竞争对手有哪些？
A：13所、55所是我们行业中两个领先者，他们的规模大概是我们的五倍到八倍左右，从产品角度来说，我们跟他们是完全一致的，但我们比13所多一个微波二极管，与55所完全一致。相对来说，因为我们是民营企业，我们的竞争优势在成本控制、对用户响应的速度和服务上，作为上市公司，我们也进行了股权激励，决策上也比国有企业更快。在产品和技术上，我们在努力与他们看齐。
Q：公司的供应商和客户有哪些？
A：我们的下游（用户）主要是十大军工集团，最大的是中国电子科技集团公司，电科集团的整机研究所，他们做通信、雷达比较专业，是我们的第一大用户；第二大包括航天科技和航天科工；其次包括航天、船舶、核工业等都是我们的用户；从最终用户来说，包括武器装备角度，主要是海陆空天都有我们的配套。我们的上游主要是一些元器件的供应商，我们的微波组件，我们生产需要的一些元器件的配套商，包括电阻、电容等，另外还有一些结构件的加工，这些都是我们的上游。
Q：成都亚光的业务与公司无关联性，收购后如何对成都亚光管理？是类似于股权投资吗？亚光电子未来是否会分拆上市？
A：成都亚光本身的业务与公司有一定的关联度，当初在做这个项目时的核心考虑是：我们船上面也需要雷达、通导等电子设备，相关设备占我们船的建造成本的30%左右，成都亚光这个标的核心产品40%-60%是服务于雷达的，它处于我们产业链的上游，所以我们有一定的关联性。如前所讲，我们有些船体也是它的应用平台，如船用雷达等。对它的管理，当时收购时有一点判断：成都亚光这个企业发展了50多年，一直在不断做大，中间有一些变动，包括重要人员的变化，但是它的业绩整体上在平稳发展，因此这个行业、这个公司与客户的合作属于系统对接，与核心客户的发展长期紧密融合在一块，不会因为短期人员变动发生重大影响。实际上，在我们收购后，除了一个管民品的高管离职，其他的核心高管几乎没有发生变化。对它的管理侧重于财务管理和战略管理。在激励方面，一方面成都亚光核心管理层组建的合伙公司于去年10月以1930万元的价格获得了成都亚光剩余2.62%的股权；另一方面，本次1月15日披露股权激励方案中，总激励额度的60%是分配给电子业务相关对象，股票期权的行权价格是7.84元，有直接与成都亚光业绩挂钩的，也有直接和亚光集团业绩挂钩的，从两个方面来激励了成都亚光的核心骨干，进一步确保了未来业绩可持续平稳发展。
亚光电子本部分拆上市的可能性不大，因为有规定上市公司利润和收入占50%以上的业务是不能分拆上市的。不过船艇业务目前在集团的比重不大，去年8月份对船艇业务组织架构进行了整合，未来不排除船艇业务分拆上市或整体引入有实力战略投资者；另外成都亚光子公司华光瑞芯，专做半导体芯片的设计，未来它也有可能进行单独上市，因为它在行业里历史悠久，技术积累也不错，芯片业务发展迅速。

Q：氮化镓项目的进展情况
A：2014年我们与三安光电合资成立了三安集成电路有限公司，主要做砷化镓和氮化镓微波集成电路的生产线，现在生产线以砷化镓微波电路为主，也开发了氮化镓，氮化镓工艺能做到0.25微米。目前我们在合作优化工艺模型，不断开发完善生产线。我们自己的氮化镓产品会从国内其他厂家买一些做微波组件，也会研发一些功率放大器等，都已经做好了，包括K波段和X波段的功放，水平和国内一流水平基本旗鼓相当，需要继续完善才能投入更多商业用途。
Q：12.4亿的舰艇海外订单进展
A：这个是和东南亚一个国家签订框架协议形成的订单。由于没有军贸资质，所以还在想办法解决，但周期比较长，所以变数比较大，结果不确定。我们船艇业务的老总说还在积极跟进中，按照原来的框架协议，可能没有那么快了，变数还是比较大，不像国内的，结果还需要再等待。
Q：微波组件主要应用在哪些领域
A：微波组件主要应用于微波信号的传输、收发，我们信息系统很主要的信息渠道都是微波空间传播，另一个还有互联网用固定线路传播，用处很广泛，几乎所有军事电子装备。包括民用通信上都有很大的应用，主要在通信、遥感遥测、电子对抗等领域。细分也分为军用和民用。商业航天部分，因为我国这部分刚刚起步，一般不称为商业航天，而称为军用或者民用，如果说从民用角度来说，刚开始规划如国网星等项目，主要还是卫星通信；从微波组件来说主要是星上和星地间的通信和交流，主要在卫星上应用更多，在地面上，手持方面也需要使用。看今后发展的情况，现在来说，因为还没有大规模的使用，这部分还不好准确判断，从我们亚光的角度来说，对商业航天卫星上，包括一些型号、项目上，不管最后是航天科工、航天科技还是其他民营公司，我们都给他们提供一些配套支持。

一、疫情对公司的影响？
船艇业务：冬天温度低，假期比较长，1月20号到2月1号，原计划2月1号开工，改到了2月10号，有些影响，后面会补上来，对客户的交付可能会有些影响，公司已经做了沟通。冬天本来就是淡季，影响不大。
电子产品业务：成都亚光1月31号已经陆续在加班了，政府有些要求，没有全面开工。几个主要的所已经开始加班了，全面开工也要到2月10号，后面会利用双休日和节假日补上来，对军工影响就不会特别大。

二、公司2019年以及未来军品的成长性？
2019年公司新接电子订单将近翻倍，其中970厂本部新接电子军品订单已过11亿元，增长50%左右，与航天二院、中电科天奥电子集团战略合作得到进一步深化，进一步拓展了下游客户，未来仍将有产品放量。
展望2020年，订单非常饱满，结转订单同比增长80%。今年很多任务很可能会延到明年，所以十四五初期也会有所增长。现在整机单位任务都非常饱满，从国内外形势上看也还是需要加强建设。

三、公司射频产品在民品领域应用？
民品主要是子公司华光瑞芯在做，包括放大器、收发相关的射频芯片等等，目前民品还没有批量订单，产能上还是有限制，成本上也有差距，批量做的利润也不高；但军品外销芯片增长较快。
后续还要加快民品方面的工作，加大投入。但确实目前公司军工任务比较重，2020年将再加大人员、资金的投入，希望在民品5G产品有批量上的突破。

四、射频芯片内外销的情况？
芯片是微波电路的核心竞争力，公司从2008年就开始研制芯片。孙公司华光瑞芯主要是外销，亚光本部主要满足自己元器件上的需要，去年也开始对外大量提供芯片销售。
华光瑞芯在2019年部分竞标中胜过了竞争对手，在这个领域占有了一席之地，虽然体量比不上竞争对手，但比绝大多数民营企业都要强。这个芯片给下游的配套还有个过程，希望在2020年有进一步的突破。

五、公司在射频微系统方面做了哪些技术储备？
射频微系统包括系统的设计、微系统工艺两部分，整机单位做微系统设计，都是系统级的考虑，包括航天发展下属的微系统研究院，他们主要做系统的考虑和设计，提出对工艺的要求、电子兼容、参数指标的综合优化；公司的特长在芯片和工艺，因此主要做芯片研发和工艺，比如多功能芯片、多层板技术、封装技术、散热技术、高密度集成技术等等，有些成果、样品已经在整机单位试用了。两者是一种合作的关系。

六、在低轨互联网卫星星座中的对外合作与技术储备有哪些？
公司分别跟科工、科技集团的星座提供了配套的支持，参与了项目的研发过程，在配合做整机的试验。星座最后怎么运营还不是特别明确，但是这个星的技术已经初步验证了，公司的产品也都配上去了，还有专门针对航天产品的生产线，成都亚光收入中有20-30%是来自航天卫星相关的领域，是公司毛利率最高的产品，某些上卫星的芯片单个价格就过百万元，技术含量非常高。

七、公司本部与船艇业务情况？
船艇业务方面，海警局可能会在2020年上半年重启大额订单的招标，一旦启动，公司按照以往的惯例和能力，竞争优势明显。如果这一部分订单出来，盈利会有较大增长。从2013年，这个订单都停了，现在2020年了，也该采购了，公务艇大额订单招标和无人隐身艇可能是今年船艇方面的一些看点。