千亿中公教育背后的套利机会？山鼎设计是否捡了大便宜_有龙才做

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很久没有出来分享大波段的品种了！转眼看年初的创新药和ETC两个大板块居然都超预期了，尤其是ETC，全部都翻倍起步了。大科技这边感觉依旧是主线，韦尔股份和闻泰科技两大并购牛股未来目标估计也是千亿朝上，科技股是要诞生类似茅台一样的“核心资产”，这点毋庸置疑，今天要挖掘的则是一条非常火热暗线背后的一个大套利机会。

熟悉我风格的朋友应该知道。。。我挖票的时机一定要在技术面共振的时候，也看重题材的风口，所以这边在列数据之前还是照例先说一下逻辑。

1、股权转让正值风口，弱势之下成为最强暗线之一：股权转让板块的强势，一方面来自于九鼎新材近两个月的惊人涨幅和大波段的持续性，另一方面来自于创业板借壳的新规刺激，大家如果对六月底那波创业板小票行情还有印象的话，不妨去对照一下当时的政策。

2、技术面形成高位欲突破：今天市场弱势的情况下早盘快速上板，后续没有人封板但是分时均线附近承接，走势明显脱离大盘，有点九鼎新材启动前期的味道。名字里面也带个鼎字，这算是玄学？？

3、对于借壳上市方而言，现在的市值肯定需要大规模的增发新股进行借壳上市和配套融资，如果现在股价继续狂飙而没有推进股权转让或者借壳的进一步进展的话，那么无疑对于借壳方成本是一个非常大的提高，所以在市场认识到股权转让是一个风口，继续推高股价的过程中，借壳上市的预期很可能会加速。

4、板块龙头累计涨幅惊人，中公教育借壳亚夏汽车之后的累计涨幅和当前市值，这个看了就知道了，不解释。。。

接下来正式来看基本面的情况：

1、市值比价

中公教育的市值是目前山鼎设计的接近25倍，我们按照150-200%的增发市值比例（很有可能不会这么高），那么增发和配套融资上市之后的总市值也就是在150-200亿，相对于中公教育而言，依旧是严重低估状态。

2、涨幅比价

中公教育方案出来之后直接3倍，近期刚新高。九鼎新材方案出来后，两个月涨幅超过3倍，今天尾盘拉板。那么山鼎设计的涨幅呢？目前一倍还不到！

3、估值比价

中公教育和山鼎设计（未来随时变成华图教育）巨大的市值鸿沟，是不是盈利能力差距的体现呢？完全不是，华图教育之前在新三板上市，由于2018年公司摘牌，所以不能获得最新的财报，但是我们根据近年来教育行业的利润收入增速预判，至少不会存在大幅下滑的可能。那么我们姑且假设华图教育这几年零增长。直接看利润对比：

按收入比，中公教育是华图的三倍左右，按利润比，则是两倍不到一点。我们前面测算了借壳和配套融资之后的市值不超过200亿，中公教育的市值就目前看是未来完成借壳的华图教育的接近五倍。所以即便不考虑重组溢价，山鼎设计现在作为华图教育壳的价值还处于严重低估的位置，即便从价值回归的角度看，目前的价格都还有100-150%的空间！

总结：一个比较明确的套利机会，不知道为什么市场给到这样的估值，其实A股市场这种错误定价带来的确定性大波段机会很多，市场价值发现之后，光估值修复就会有一大波利润，更何况还有预期反转之后的情绪溢价。这种机会我们已经看到了很多，比如兴齐眼药创新药注册后的估值反转，又比如前段时间光正集团现金收购新世界眼科对标爱尔眼科的套利机会等等。这些机会其实是既暴利又兼具确定性的。

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