2020-07-01周三、0702周四、0703周五复盘文摘①
1、一字牵引思维
一个板块如果开盘出现一字，则这个板块往往要爆。一字牵引的逻辑可以参考远哥6月20日的文章《一字牵引：炒作万有引力，板块效应》。一个大的板块，主线板块，出现一字个股，停牌个股都是需要引起相当重视的，因为对板块有辐射作用。
山西证券之前停牌，
浙商证券今天开盘一字全天一字，这是技术面在刺激券商起爆。
2、主线热点思维
参与主线，就能获得暴利。不参与主线，就如同身处熊市。注册制背景下，趋势股，题材打板，本质没有变化，市场会有主线，一段时间的一条或几条主线。找到主线并执行下去，先胜一局。如果不是主线，那已经先输了。
②
乍一看以上数据，无不以为过去五年的A股投资的盈利难度极大，毕竟需要在28个行业中挑选4个行业，成功的概率只有14%。但细数过去五年的牛股，可能又会得出不一样的判断：白酒行业的
贵州茅台累计涨幅600%、调味品行业的
海天味业累计涨幅300%、生物制药领域的
恒瑞医药 累计涨幅427%、医疗服务领域
爱尔眼科累计涨幅330%、空调领域的
格力电器累计涨幅150%、银行领域的
招商银行涨幅106%、水泥行业的
海螺水泥累计涨幅143%。上述企业大多数投资者都耳熟能详：
这些公司并非是业务复杂或者处在新潮风口的高科技企业，其无一例外都是拥有多年经营沉淀的企业，在传统行业里扎实经营，最终建立起自己的“护城河”，形成了自己的定价能力。回顾历史上的每一次危机，就是见证它们再次爆发式成长的一次契机。
当然，过去几年适逢国内各个行业政策推动的供给侧改革，
这些公司作为行业龙头受益匪浅，可能会带来估值的抬升。但结合美国、德国的经济转型阶段的历史分析，
这种供给侧改革不仅仅是政策驱动，更是一个经济体发展到一定阶段的必然产物，是不可逆的历史进程。随着国民经济发展步入工业化后期，
传统行业面临的发展机遇将逐步向优势企业集中，从人才技术的获得，到资金成本的比较，再到终端市场的定价，龙头企业将获得压倒性的竞争优势。通常来讲，一个传统行业内，市场化竞争的结果，往往只剩下几家大型企业，其中龙头企业会占据行业利润50%和市值的50%以上。其实，这种竞争态势，不仅仅体现在传统行业，在成熟的新兴领域体现得更加淋漓尽致，比如中国的
互联网领域，从BAT到美团，再到滴滴、抖音，细分行业的整合速度更快，
往往在行业的野蛮发展阶段，就已经实现了行业集中度的快速提升和竞争格局的固化。展望未来的
中国资本市场，类似于2015年“概念满天飞、估值不着边”的市场现象注定已成为历史。随着国民经济的诸多行业步入成熟阶段，
行业竞争格局进一步固化，龙头企业的定价能力大幅提升，经营的波动性会逐步收敛，进而会带动行业自身的周期性明确减弱，企业持续盈利的确定性明显增强。届时，资本市场的定价方式将从估值驱动过渡到盈利驱动。再加上注册制的推出，上市公司层面的优胜劣汰加速进行，未来上市公司的整体质地将得到极大改善。因此，未来国内资本市场的整体公司质量将明显提升，公司治理也会更加透明，企业盈利的可预测性也会增强，进而对长期投资者的吸引力会大幅提升。同时，伴随着国内资本市场的继续扩大开放，以及机构投资者占比的逐步提升，经历了成人礼的A股，将见证一个权益投资黄金时代的来临！
③
从大的方向上来看，市场分为两个类型，就是
价值和成长。他们是相对动态平衡的，成长股涨一个阶段，
市场就会因为“比价效应”而转向价值股；
价值股涨一个阶段之后，市场会再次回到成长股。你可以理解为，小盘股涨、小盘股涨、小盘股涨完大盘股涨；然后再大盘股涨、大盘股涨、大盘股涨完小盘股涨，哈哈。
当一个类型累计涨幅有点高的时候，就怕市场进行热点切换，尤其是这种大的风格切换。所以大盘股只要一动，怕切换的资金就会避险，导致就像见了鬼一样。最终从行情的整体角度，只有节奏的先后之分，长期看差异并不大。
重点说一下关于
节奏的切换，昨天我也讲到了价值股和成长股必然切换的逻辑，思想是因为四个字：
“比价效应”。
比价效应不仅在两种类别，也出现在上下游同行业，也出现在同行业当中的不同个股。我打个比方，如果一个行业当中的一只个股涨的很好，另一只基本面差不多的个股涨的不好，比价效应会使得这个空间差异被时间拉回。那么成长股的上涨使得成长股的估值变得高，价值股的估值因为比价效应就变得低了。所以卖出成长股而买入价值股的意愿，会随着比价效应的差异而变得强烈。这个时候需要一个导火索，也就是启动价值股，昨天就好比做了这个动作，
上证指数开始强于深成指和
创业板指数。目前只是启动，市场还没有形成广泛的普遍的认为热点大方向开始切换到价值股上，但从长期来看，未来价值股更合乎成熟市场。我一直有一种担心，就是初期的牛市一些垃圾股涨，把很多人引向歧途。未来的股市会越来越成熟，好的股票和不好的股票会形成严重的两极分化，这才是对的，鼓励坏孩子会伤害好孩子。有时候要坚定心中的信念，就像这里我反复说要坚定的看多做多。第一波上升目前只涨了三分之一，而且只是第一波上升哦，行情这里只是起步，行情规模要比你想的，还要大。
④ 0701
市场呈现出剧烈波动的分化走势，风格再度转向蓝筹，而题材则争相分化。白酒先行，相应的家电和食品等白马股跟随，地产接力，且又带动了下基建类蓝筹，他们轮一圈后就是券商-保险-银行等大
金融权重轮着来，大家伙基本上就剩两桶油没咋动。
蓝筹多是机构抱团的风格，不是短线风格的板块却炒出了短线的味道，赚钱的主要是先手的机构，坑的则是当短线炒而去追的人。白酒板块之前就已经涨出了一大波，
今天多是趋势加速的走势，趋势股集中加速后隔天接力难度大，尤其是连续加速的票容易展开歇整，只能看涨涨歇歇的反复，重在大趋势。地产股的涨表面上看是有央行变相降息的刺激，实则是大蓝筹的轮动补涨，这个板块可谓今年上半年大蓝筹板块中表现最差的一块，当轮动补涨看待就好。难像券商那样左右行情，不过这个板块中不少票估值着实不高，低位低估的票后市还存在补涨潜力，但宜当价值投机看待，机会在价值股回踩时低吸，
超跌股情绪性短炒的模式难持续。大金融今天是跟涨的角色，
侧重点还得看券商，仍然是涨板块指数而大涨个股只是极个别的基调，且有向低位及中小券商轮动的倾向。其他蓝筹板块也在争相跟风，结局就是大盘涨了，题材和个股则乱了，午后的大跳水就是大蓝筹拉太急所致，只是带动市场出现修复的也主要是他们，问题在于很多个股则是涨时不跟，跳下去后就没有再上来。
典型的资金抱团大市值大成交量个股的生态，涨的板块中明显中大盘的票涨势更突出，而小票多数是跑不赢指数乃至不涨的，就连有的没咋涨的板块却有个别大盘股大涨。大蓝筹方便大资金进出，但宜求稳而不宜激进，多是涨涨歇歇的轮涨的走势，当题材一样爆炒就容易出问题，
蓝筹更得重逻辑支撑过硬的核心票，跟涨票很多可能就是大涨一天歇整几天的节奏。大蓝筹集中拉升的任务是把大盘拉上去，大盘突破3000点大关后他们的使命就完成的差不多了，再暴利拉升的预期将大降。前期是
创蓝筹，今天则是延伸到主板蓝筹，轮动一圈后明天大分化难免，等他们分化后题材的氛围就会好转。热点题材今天太凌乱，很多都逆市下跌，昨天刚转好的短炒氛围又被大蓝筹干扰了，从而机会更少。免税概念因个股不多且消息面持续的加持而持续，明天也会有分化，
其实行情主要就是几个票在反复。昨天领涨的医药医疗和科技类板块都趋弱，医药医疗板块涨久了调整下很正常，
趋势股扎堆的板块没那么容易结束，只是短线有点高低切换的意思。科技类板块昨天涨的本就不是短线持续大涨的架势，其他轮了一圈后明天可能就会轮到它，当前得注意热点板块轮动的节奏，大容量的板块基本上是涨了跌、跌了涨的反复，即使持续活跃的板块也会是个股轮涨。大盘放量站上了3000点大关，明天回补3月初的缺口后可能就将步入震荡歇整的基调，尾盘拉太多已经消耗了隔天的动力，这里走太快的话容易摔跤。创业板逆市展开歇整，上升途中的第一次回调是正常的走势，明天的潜力可能比主板更大。猜指数的具体点位没啥意义，指数再新高没买对股还是徒然，机会是结构性的，需要注意的是这两天指数的波澜曲折在加大，风格也在来回转，从而踏准节奏才是关键。短线宜轻指数重个股，大盘歇整时个股机会可能更多些，机会重在分化分歧时低吸潜伏或者跟随趋势投机，尤其是盘中跳水后机会更多，情绪太燥热的冲高时反而宜慎重点。
私：
考虑粘性；不要突兀翻转；黏性的延续性⑤
指数形态一目了然，这是最基本的技术，多头排列，小阴小阳沿五天线而上，看深成指和创业板指就非常明显，所以基本上在每天的总结里都在强调指数现在没有问题，每天谈得更多的是情绪周期。情绪周期是一个熊市的产物，在熊市中，各种情绪容易放大，所以就产生了情绪周期，所谓的高潮，退潮，冰点转折也是在熊市或者振荡市这种背景中产生，这种时期更强调一个抱团造妖。这段时间为什么超短选手感觉到盘面不友好，首先要了解当前的时期，其实这段时间大金融的暴动，看一个典型的例子，光大证劵作为一只330亿流通市值的股9个交易日涨幅74%，，什么情况下劵商股才会有这种暴涨的局面，我们回过头去看，还是拿光大证劵来说，上次短期内有这种涨幅的日子是在2014年11月份，15年那一波牛市的前夜，再回想一下那个时候的盘面，也是只挣指数不挣钱，证劵，银行，地产轮番暴涨，题材股趴在地上，这就是这个时期的特征。所以有时候不要怪盘面对我们不友好，其它股都在飞，自己买的股不涨，
那是我们还没融入这个市场，融入这个时代，模式，不是一成不变，放下一些偏见，不管是劵商，还是大盘股，不管是趋势，还是连板，市场的喜好在哪，我们就在哪。⑥ 0702
-市场放量大涨，风格依然偏向于主板蓝筹，题材亮点不多。大蓝筹基本上沿着昨天的路径又轮了一遍，但先拉的白酒股最先分化，后发力的大金融则确立了领涨格局。主板蓝筹今天的整体表现着实超预期，但他们涨的越急能持续的时间就会越短。这两天市场量能是出来了，但也支撑不了一大堆几千亿市值的家伙连续爆拉，很多几千亿市值的价值股都搞成了短线投机的模式，那迟早会出问题，切勿以一时的爆炒就认为大蓝筹会持续逼空。
化解内在分歧的办法就是轮动，一批涨了换另一批来，这两天其实能轮动的蓝筹板块都轮了个遍，今天煤炭有色两桶油都已经有异动，可以说已经是高潮走势，明天可能就是真正的分化了。强一点的个股可能是进二退一或者是进一退二的走势，而弱一点的则可能是大涨一天就歇整几天。核心是大金融尤其是券商，券商今天已经是涨停潮，明天分化难免，个股轮涨的速度会加快，不少前几天未动的低位票及中小券商明天跑在了前面。板块如今体量比几年前大了很多，就难像以前那样整体持续暴涨，而是以曲折反复和轮涨的形式出现，今天板块量能放大了一倍，很考验资金的承接。银行和保险的赚钱效应不会有多强，有题材属性的
金融科技爆发力会更好些。
向来
大蓝筹的角色要么是为一波行情打头阵开路要么就是扫尾，而非一直扮演主角，牛市中他们总体的涨幅也是偏低的。
当前的角色更倾向于开路，先涨大家伙，带动增量资金进场，让场外大妈都以为牛市来了，然后低位没涨的票就会轮到补涨，中小盘股的行情在后头。等大蓝筹分化题材氛围就会好一点，那时个股的分化力度也会缩减，题材当前大体也是中大盘股涨势更突出，重个股逻辑，纯情绪博弈的票确定性更小。大蓝筹多偏向于价值股，那类股急躁不得，在他们持续大涨后还去割手中没涨的题材股去换的话一不小心就可能两面挨打。行情真正来了的话板块基本上都会轮动到，且成长类板块的后发潜力还会更大。其实，一大早题材和蓝筹白马就在互相争夺主导权，只是最终后者胜出，大金融崛起后题材又受压制。但是创业板跳水并非全是题材的因素，不少高位创蓝筹都大跌，说明蓝筹也不是完全共振的，涨多了就会调整。午后
芯片等科技股有异动，这类大容量的过往人气题材板块容易受踏空资金青睐。当然也谈不上完全的踏空可言，近期很多票其实都未涨，呈现的是结构性牛市特征，随着量能出来后结构性分化力度会渐趋缩小。
大盘巨量大阳，前几天涨不出量来，今天则是一下子放大的让人吃惊，这种量若能持续的话那增量资金就很明显了，否则突然间的巨量反而影响行情发展。盘后大家情绪都很燥热，明天就还会有惯性上冲，两连涨后步子会慢下来，蓝筹连续暴动后的分化会影响指数的稳定性，大盘震荡蓄势随时可能来临。猜指数具体怎么走意义不大，指数突破后个股活跃度会加强，短线主要是得注意下情绪高潮和分歧的转换，对应的就是操作节奏问题，再冲太急就先冷静点，盘中有回踩则无碍。短线宜轻指数重个股，低位没涨的票适合持股待涨，出手则仍侧重于低吸潜伏或者跟随趋势投机。
佛金禅子
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