关于科创板操作端维度几个核心问题的解读

关于科创板操作端维度几个核心问题的解读

情绪周期做超短 今天

情绪周期做超短系统 之 策略+股票池-20190722 周一

情绪周期做超短系统从超短择时维度入手，完善了择时、择股、打板（低吸）买点、卖点以及仓位匹配等一系列交易要素，具有较高的胜率和较低的回撤。

洞悉人性—发现规律—建立规则—机械执行

市场情绪及连板涨停概览


注：数据源于沪深行情公开数据。

盘面概析及重点个股解析

上周五大盘走出科创红，成交依然缩量，后面会给亲们说下为何科创板对盘面资金分流预期比我们想象的更大的原因。



关于科创板的几个点，讲下情绪周期做超短系统维度的一些理解，特别是操作端我们怎么去把握：

一、关于资金分流：

我们不去看官方表态，只看客观表现。盘面的实际表现就是主板以连续缩量窄幅震荡的形式来迎接科创板的到来。

我们也没必要去类比当年的创业板，此时彼时的内外部环境和市场自身都有非常大的变化。

所以这个问题的核心是资金。这里有两重维度：

一个维度是资金的构成，一个维度是资金的量级。

从资金构成来看，由于科创板50万的开户门槛，很明显，普通的小散户是无法直接参与科创板炒作的，即使是够得上50万元门槛的，风险抵御能力或者风险承受能力也不见得比够不上门槛的资金更高，因此这里的核心不是资金门槛的问题，而是资金操作属性的问题。

也就是说，我们探讨的是科创板参与者与主板参与者的关系的问题，这两者是趋同的还是根本不同的？

从资金操作属性上看，至少科创板开板初期，本策略认为参与科创板炒作的资金属性与主板做超短资金的属性是趋同的。

这一点很重要，至少初期来看，做价值投资的那些资金是不太可能参与到科创板炒作当中去的，初期参与科创板炒作的参与者的画像是这样的：风险抵御能力高、擅长短线操作、更喜欢股价波动、杀伐果断，情绪博弈特征明显。

这根本就是主板做超短资金的画像。从6月份以来的统计看，科创板确认7月22日开板以后，涨停板博弈资金成交额迅速降低，从每天的2、300亿以上降低到200亿以下，这就是此消彼长的一个过程，大部分超短资金在做着科创板炒作的准备，包括心理和资金层面的都有。

也就是说，一旦科创板的赚钱效应能够生成，那这些资金会迅速扑上去，加剧波动，届时科创板对主板资金分流的效应会比想象中的更大。

科创板初期能够吸引这些资金，原因就在于科创板的交易制度的变化，暗合了主板超短操作上情绪博弈、筹码博弈的导向，而非价值投资的导向。

二、关于交易规则：

前五日不设涨跌幅限制，并设立30%、60%的10分钟熔断点，后面则扩大至20%的涨跌停板，这在⎧T+0⎫制度下，这种变化的影响不大的，但仍旧实行T+1制度，这个影响就会比较大了。

这里面涉及到打板溢价率、仓位分配使用、账户资产波动等几个非常重要的方面。

目前主板上的炒作操作模式，如果出现地天板，则抄底资金一天的净收益可以达到20%多，次日兑现的冲动会非常大，在科创板交易规则下，如果出现地天板，那抄底资金的净收益将达到40%多，这个数据在主板交易规则下是很难想象的，次日兑现的冲动将无以复加。

与收益相对应的，风险也是同样大幅放大，随着兑现冲动的增大，情绪溢价收益将大幅收窄甚至不复存在，后面市场将对消息面的催化更为敏感，甚至可能会出现大量的消息催化脉冲分时，主板上目前主流的利用资金优势去点火打板以博取次日情绪溢价会弱化。

从操作端维度，我们的目标是尽量熨平账户资产的波动，保持一个向上的斜率，这一点在科创板上面，将会相当困难，当然，波动扩大了，我们可以用仓位来在一定程度上平衡波动扩大带来的风险，但这对于几百万的小资金而言，几乎是没有多大效果的。

注定，如果科创板后面形成一定的赚钱效应，那么也是大规模资金的修罗道场，几百万的资金规模都不怎么够用。开户门槛在50万，而具有实际操作意义的交易门槛本策略认为至少在千万以上，小资金们打打新也就可以了。

三、首日即可融资融券的规则相当重要，我们知道，融资融券在某个角度上可以看做是一级市场和二级市场的沟通桥梁，可以预见的是，科创板两融规模的占比将高于主板，通过融券做空来赚钱的模式将会在科创板个股上更频繁的出现。

T+1制度下，盘后固定价格交易，也就是15:05-15:30时段的收盘定价申报叠加两融将会越来越有博弈性。

四、一个核心问题：

科创板开板初期，或者科创板个股上市初期，究竟会是什么情形？

本策略认为所有的分析判断，都绕不开一个“新”字，也就是稀缺性，这和主板对新股、开板次新的炒作逻辑是一致的，当科创板这一新规则下的新赌场开门纳客时，在没有树立起自身的赚钱模式之前，赌客们没有其他参照物，只能是参照主板的现有的情形来看待新的交易。

因此，稀缺性将是科创板初期新股上市一个重要标签，对标的主板个股则提供了更为精确的价格和估值（市值）参照标准，因此，虽然我们知道周末很多券商都按上面的要求不再提供科创板对标主板个股的提示或推荐意见，但毫无疑问的，市场会按照自己的逻辑，客观的去给出两个市场同类型对标个股的估值区间，这就是我们的机会。

罗里吧嗦的先写这些吧，后面我们看盘面实际的表现再做进一步的修正解读。



总体上，周一量化仓位上限维持8.5成，我们观望科创板的炒作情况，看其对主板的影响，资金分流、题材脉络、分时手法、赚钱效应等几个方面是跟踪的重点。

======================

特别说明：虽然我们分析了可能的机会，但不意味着所有的机会我们都去抓取，做票在精不在多。

操作中树立先手意识，注意不追高，不打缩量板。

后市操作

周五股票池操作：

南大光电 开盘低于预期，回拉均线后的抛压沉重，出现经典卖出分时，执行冲高回落卖点清仓，收益5%+。



上周五小投票前列为潜能恒信 、南大光电均为35%，南华仪器 0%，基本符合预期。

周一科创板开板，我们就是一个字：看，按照策略上文中的几个重点维度观察揣摩总结，本期策略不再小投票。

注意：短线风格相对激进，对临盘反应的要求比较高，我们在盘中会有即时的文字解盘，根据实时盘面变化对股票池里面的品种给出具体的操作意见。

免责声明：
本信息中的内容和意见仅供参考，并不构成证券买卖建议。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求判断是否使用信息所载之内容，独立作出投资决策并自行承担相应风险。我们不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任。