2020年年度策略

https://www.tgb.cn/Article/2300427/1
告别了被迫跟随各种机构庄、游资庄的“天下无庄”2019年，马上迎来2020年，在新的一年，我们要注意哪些因素/机会呢？

首先我认为，2020年的行情会是“大横小动”的一年，同样，沪指屁股粘在3000点。具体而言，分两个具体内容：

第一，大盘同样是维持震荡的概率更大，横盘在2500-3500的上证指数 对应的将是不时异动的各种小盘妖股；

第二，大盘股明年的大多数走势是横盘或者下跌调整，这里主要是针对今年已经大涨翻倍的品种，至于在低位的大盘股，明年将会是一个补价向上的过程。

其次我认为，2020年的行情需要把握的关键词是“复苏”，在经历了四年打杠杆后，政策出现了转向苗头，更加倾向于民企，在这样的背景下，我们要做的，就是要把近三四年处于行业产能出清的行业捋一捋，哪些出现了政策转向，哪些就是明年的重头戏。譬如今年年底的传媒和新能源 汽车，便是一个典型的政策转向案例，过去三年，美锦系、东旭系、乐视系、众泰系、力帆系都造车把自己造没了，而如今，上头开会三天两头讲起了新能源汽车。可以说明年的新能源汽车行业应该会比今年好，但是好多少一看特斯拉，二看技术突破的程度。在证券市场，应该说零部件及材料厂商要好于整车厂商，毕竟就算用料一样，北汽新能源卖特斯拉一样的价消费者还是有点难接受的，总之，产能会逐步复苏，业绩转向带来基本面的改善。

与上述行业类似的，譬如化工、原材料（包含有色煤炭油气钢铁等周期行业）、物流行业有望获得业绩改善。同时我们也需要明白，在5G或者半导体 产业链上，不只一个沪电股份 武汉凡谷 闻泰科技 ，还有众多细分行业在为5G及半导体产业服务，2020年我照样看好5G，但是2020年更强的涨价逻辑可能并不在覆铜板PCB和滤波器上，也许是化工新材料，又或者说前期过剩的低端产能上，譬如说MLCC。也就是说，明年5G或者科技的机会，大概率会出现在产能不足的领域，而这个领域很可能就是近几年过剩的，包括不仅限于存储、云计算、光模块及光纤等。

再则我认为，2020年的行情需要把握的关键词是“分类”。这里分类的意义有三层：

第一层是在监管上将按照不同的标准进行分类监管，而不再搞一锅饭式的文件，这里的监管第一是行业，第二是金融，二者都是行业复苏的重要政策依托。
第二层是资本市场的分类，在过去的2019年，股票分为两种，机构天天吹天天有新高的核心资产，和没人看没人买的垃圾。在新的一年，更大的机会来自于“垃圾”变废为宝，正因前四年的供给侧改革，熬过行业寒冬方能畅谈新生。当然需要特别注意的是，那些蹭概念、不精于主业的公司，要么是一飞冲天的妖股，要么是马不停蹄奔向一块钱的垃圾，后者99%概率。
第三层是垃圾分类，在去年的大手一挥下，全国开展了轰轰烈烈的垃圾分类运动。在新的一个财年到来之际，各地政府关于垃圾分类的支出必定有所上升，介于此，这类的股票容易获得超额收益。但是同时也要注意这种类似于PPP的项目回款周期比较长（因为某些原因你懂的），譬如说维尔利 ，厨卫垃圾分类个股，这应收账款和应付账款占营收比例都高的吓人，这个经营模式如果看不懂的话，也就短期有行情进去套利便好，不然弄成下一个东方园林 就凄惨了。

最后我认为2020年会是“颠覆”的一年，最重要的是对股票投资模式的颠覆。在过去的四年，大家一直被教育要价值投资，同时市场不断地把打板客送上论坛，一遍又一遍的问着“今天打板XXX错在哪”“负债XX出路在哪里”。市场在教会所有人A才是正确答案的同时，已经在否定A的道路上开足马力。


投资没有什么新鲜事，浪花总是一道又一道的拍打着沙滩，浪花没有变，沙滩也没有变，风变了。