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华辰装备300809国内轧辊磨床行业龙头企业，业绩持续增长可期

公司是行业排名连续三年位居“国内第一、世界第三的公司。主营业务为全自动数控轧辊磨床的研发、生产和销售，主要产品为全自动数控轧辊磨床。

公司顺应外部市场机遇，并凭借自身在技术研发、产品质量及后续支持服务方面均已建立的品牌形象和市场知名度，在进口替代、“一带一路 ”领域取得了重大进展，与一批重量级客户建立了业务合作，具体而言：在国内客户方面，公司客户群体已覆盖河钢集团、宝钢股份（600019）、首钢股份（000959）、鞍钢股份（000898）等大型国有钢铁集团以及鼎信、日照钢铁控股集团等大型民营钢铁集团，在与该等客户的业务合作中，公司与国际一流轧辊磨床制造商（例如 HERKULES、 WALDRICH、CAPCO、POMINI 等）同台竞技，并成功实现进口替代；在海外客户方面，公司主营产品成功出口至“一带一路”沿线国家，与海外知名客户（例如 JINDAL、TATA 等）建立了业务合作。此外，公司在有色金属、机械加工及机械设备等领域，持续拓展重量级优质客户，进一步扩展了产品的应用范围。
公司竞争优势：
1、自主可控，打破国外长期垄断，进口替代成为轧辊磨床市场新的需求增长点。公司掌握了轧辊磨床的核心技术，与进口设备相比，公司产品具有订单响应速度快、性价比高等优势，产品销售都是“以销定产”。在部分应用领域内，公司的产品品质已达到国际领先水平，已具备与国际一流轧辊磨床制造商（例如 HERKULES（德国）、WALDRICH（德国）、CAPCO（美国）、POMINI（意大利）等）同台竞技并实现进口替代的技术能力。
2、公司毛利率与产品市场占有率都很高。近几年毛利率保持在45%以上，目前公司在国产数控轧辊磨床行业市场占有率34%以上，而且逐年增加（2016年32%、2017年34%）。
3、公司主营产品具有广阔的进口替代空间，并且还在积极拓展海外市场，业绩持续增长有保障。2015年—2018年，净利润0.55—0.43—0.55—1.38亿元，足见2016年是业绩拐点，而且供给侧改革时间刚好也是2016年，淘汰落后产量，钢铁行业进行产业升级。预计未来国内轧辊磨床年需求量不少于450台，截止2019年8月末，公司在手订单6.38亿元（去年营收才4亿元），海外订单（2018年签订1.36亿元，逐年快速扩大的趋势），而且公司还可以对卖出去的旧轧辊磨床进行维修改造，这也是一个未来业绩增长点。

综上所述，公司打破国外垄断，掌握核心技术，实现自主可控、进口替代，并积极拓展海外市场，未来业绩持续增长值得期待。预计2020年净利润会上2亿元，行业平均市盈率29倍，那么公司股价估值36.94元，该股是小而美的行业龙头，估值40元都比较合理。较慢的走势可能走罗博特科300757那种，最差的走势应该不比帝尔激光300776差。根据市场来看，这个票可以补涨八方股份（最大涨幅69%），那么补涨一半的话就是35%的涨幅，最近次新股很多票也止跌了，加上马上月底老股大减持，次新股板块接下来应该有一次较强的行情，预计今天机构买进的概率比较大，机构一旦买进的话，这种票会持续买几天。

（个人观点，仅供参考）

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