天风商社
002968 新大正:价值低估,坚定加仓!
■公司为A股第一家独立IPO非住宅物业,专注城市公建类物业,目前业务覆盖全国16省28市,在管项目300+,在管面积近7000万方。当前非住宅物管市场空间广阔,伴随后勤社会化持续深入、国家基础建设大力投入等因素,更多原有公共建筑物业服务需求和新公共建筑群体逐步被释放。头部企业将借助自身实力及资本化手段加速成长整合,建议积极关注!
■我们认为
①公司市场化能力极强,在机场、学校等细分领域具有较强的专业化优势,顺应后勤社会化改革风向,高效运营基因奠定成长趋势。五大项目分类建立标准化、流程化、可持续创新的管理制度。
②口碑式扩张效果显著,从专项服务到综合服务,从单项目到N项目。譬如接手重庆机场服务获认可后,先后中标北京大兴机场在内的全国8大机场。
③有温度的人文关怀式管理,公司推出爱心基金解决看病上学,提升员工归属感及认同度。
④科技赋能提升人效,搭建智慧运营商业模型“慧服务”,及“智慧运营”转型完整路径。
■预计公司19-21年净利分别为1.1亿、1.5亿、2亿,PE分别为44x、32x、24x;公司属天然现金牛行业,预收属性无应收账款,18年收到现金9亿+,净额1亿+,成长弹性极高,建议积极关注!
//附:
深度报告https://dwz.cn/RUa8Yuun
IPO首日纪要https://dwz.cn/mkGuImB5
非住宅物业行业深度https://dwz.cn/F7nnlatf
从爱玛客(
ARMK .N)看非住宅物管增值空间https://dwz.cn/lSP7Gjg5