为什么广电系孕育大机会？

3月21日，中国广播电视网络有限公司、中信集团、阿里巴巴 在CCBN举行全国有线电视网络融合发展战略合作签约活动。

国家广播电视总局今日还表示，根据工作安排，推进下一步有线网络整合：

一是通过整合改造和优化升级，将全国有线电视网络打造成为多功能的主流媒体融合传播网和数字文化传播网；

二是加快推进有线网络转型升级和智慧化发展，充分利用4K、5G、IPv6、大数据、物联网、人工智能 、量子通信等新技术，推动有线电视网络从数字化向智能化、智慧化创新转变，构建宽带、融合、安全、泛在的新一代广电信息化基础设施和现代传播 体系；

三是进一步拓展有线网络的发展空间，深入推进体制、机制、业态、服务创新，加快形成以视听业务为主体的全媒体综合信息内容服务体系，积极构建全新的“智慧广电+”生态链，延伸拓展政用、商用、民用功能，在差异化竞争中实现弯道超车。

我们认为，此次三方战略合作仅仅是广电系改革大幕的开场，5月份预计将会首现5G牌照发放、国网和省网之间的换股、融资、重组，三大王牌打开广电系估值空间：5G牌照、国网改革、智慧广电。

而王牌背后的核心政策逻辑在于：5G时代，巩固增强主流舆论阵地、守好意识形态重要阵地的使命是广电产业最强的驱动力；商业逻辑在于：媒体融合、4K电视、智慧广电带来的巨大商业前景。

广电系上市公司和超高清视频、5G产业链值得投资者持续高度重视。

梳理的关于广电产业链的知识点如下：

1）产业变化：约等于从视频产业链（广电集团囊括内容制作、播出、传输渠道所有环节）→制播分离（内容生产独立，诞生华策影视 、慈文传媒 等上市公司）→台网分离（广电网络 运营商独立）；

2）面临困境：宽带普及，互联网 、移动互联 网普及，传统电视向互联网电视转型，但仍难敌优爱腾三大视频平台等的受众分流；

3）双向化整改：即不仅可以向受众传递视频节目，也能接受受众点播、回看等数据回传操作，2018年双向整改覆盖率76.5%，未来双向化整改是重点，并可使广电网络服务于政府专网或企业专网；

4）国网整合：中国广电的2019年年度工作会议上，国网公司的董事长再次强调要去推动全国一网整合的发展。还提出了一个目标，就是今年要完成全国一网股份公司的组建；

5）整合好处：扩大版购买规模提高议价力，打通省省出口，降低带宽成本；

6）智慧广电：政府专网、智慧城市建设、媒体融合项目，这些需要以双向化整改完成为基础，贵广网络 、广电网络占优；

7）5G牌照：市场本来是不认可广电系可以拿牌照的，主要是组网太费钱，三大运营商都头大，现在有了中信、阿里加持，可能性提升；

8）4K超高清：2022年，我国超高清视频产业总体规模超过４万亿元，4K产业生态体系基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破；

9）流媒体业务：有能力搭建类似奈飞一样的新兴流媒体业务，因为其在人才储备、内容采购、内容审核方面强大的传统优势，这一业务有望再造一个广电系；

10）政治意义：做讲政治的第四大运营商，要做媒体融合，要打造主流的一个舆论阵地。