简单复盘

第27届中国国际广播电视信息网络展览会20日召开，国家广播电视总局副局长张宏森表示，今年总局将进一步加大高清电视和4K超高清电视的推进力度，推动内容制作、网络传输、终端普及和标准建设，并积极布局8K超高清电视相关准备工作。

■ 两会如期开幕，氢燃料电池产业引起热议，众多能源巨头、车企、核电企业高管和院士均有建议发展氢燃料电池产业。多位两会代表就氢能源产业发展提出系列提案，主要包括战略地位提升、加大技术投入、确保补贴和完善基础设施等方面：1）战略层面：将氢能源产业提升到国家能源战略层面统一规划；2）体系划分：将氢能纳入国家能源体系；3）技术：细化技术标准并出台政策，加大技术投入；4）补贴：保留对燃料电池汽车的购置税减免及购置补贴；分级确定补贴额度，确保先进产品补贴总体稳定。。5）加氢站：加快推动加氢站基础设施建设。

■ 目前中国能源巨头、车企、发动机企业和众多产业资本均有布局氢燃料电池产业。当前中国年制氢量2000万吨，氢气来源广泛且成本较低，燃料电池产业国产化快速提升，中国燃料电池产业迎来导入期。

■ 氢燃料电池的发展应用场景不仅仅是汽车，还可以应用于轮船、潜艇、分布式热电联产和备电系统等，基本可以应用于任何能源应用场景。我们认为氢能不仅是新能源的下一个确定性投资机会，更重要的是掀起能源革命，可以让国家实现能源自主。

■ 我们的观点，燃料电池的行情并非简单的炒一波概念，而是一个万亿产业真正起步的序曲，会有越来越多有布局、有业绩、有空间的新的上市公司涌现。目前的上市公司中，我们维持原有推荐，A股分别推荐产业布局合理的美锦能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰）、雪人股份（空压机主要供应商、参股HYGS）、雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股 BLDP ）、潍柴动力（入股BLDP、山东市场垄断地位）。

板住了，昨天美都试盘，今天会不会板

打卡，复盘结束，差不多一个小时。

化的专业子集团，核心业务覆盖自主可控关键基础设施及解决方案、军工电子、重要行业信息化等领域。
2018年军工业务反转，利润大幅增长。公司预告2018年归母净利润约8.5亿-11亿元，同比增长46%-89%，主要原因是军用通信产品增长较快。这部分业务在2018年前三季度受军改影响表现不佳，但在去年四季度中原电子和北京圣非凡订单反转，实现业绩增长。
中原电子在军用超短波战术通信、抗干扰通信等领域市占率达60%，市场覆盖五大兵种，毛利水平较高，利润贡献能力强。
圣非凡在海军通信领域深耕30年，形成了先进的核心通信算法设计实施能力，与中科院声学所、中晟嘉华共同投资设立中科长城，开展南海海底科学观测子网和数据分中心的建设和运行维护，将成为重要增长点。
“飞腾芯片+麒麟操作系统”的长城品牌市场占有率提升。去年下半年至今，长城品牌基于“飞腾芯片+麒麟操作系统”的PC和服务器中标多个国产化项目，中国长城在自主可控领域的订单持续增长，前景光明。飞腾系列是基于ARM架构的完全自主可控国产芯片，可实现对Intel中高端“至强”服务器芯片的替代。国内软硬件厂商围绕飞腾芯片已完成适配和产品业化研发，拥有良好的用户体验，产品性能可替代国外产品。继党政军市场实现全覆盖后，将向金融、电力等行业市场逐步推广。
基本面显著改善，面临价值重估。自2017年重大资产重组以来，消化了军改订单下滑的不利影响后，公司拐点显现，特别是围绕“飞腾芯片+麒麟操作系统”的自主可控产品市场份额不断扩大，新增订单可观。预计公司2018-2020年归母净利润分别为9.23亿、12.82亿和16.45亿，EPS分别为0.31元、0.44元和0.56元，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

东兴证券发布公司研报称，中国长城与飞腾构建生态圈，成为飞腾推广的关键点。中国电子已构建了从芯片、整机、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的完整自主可控产业体系，产业链联动优势明显。国产CPU需与产业链联动才能构建足够强大的生态体系，中国长城恰恰能够独立完成包括主板在内的配件及整机自主研制，可为飞腾提供足够支撑。如能入股飞腾，中国长城有望成为全部配件及整机研发制造均能独立完成的龙头企业。飞腾将与中国长城联合构建生态圈，整机产品性能领先，市场占有率高。

安全可控2018年产业推进速度并不如资本市场预想的那么快,但是政府的重视程度并未下降,甚至有所提升。在当前复杂的国际环境下,为避免关键技术的供应链风险和国家安全风险,在党政军和关系国计民生领域对自主可控产品需求有望快速增长。2019年自主可控领域有望加速推进,行业拐点可能出现。基础软硬件企业有望直接受益,带来业绩和估值的提升。对于2019年业绩有望得到验证的自主可控公司需要格外重视。重点推荐中孚信息、中国长城、太极股份,建议关注中国软件。

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