猎手午评0130: 十年一遇“业绩爆雷”的前世今生

昨晚大家应该被上市公司业绩变脸雷的不轻：

1月29日晚间，上市公司业绩开始“加速爆雷”。据券商中国记者统计，近三天已有90家公司发布预亏公告，同样按照预亏上限来看，68家亏损超1亿，24家亏损超10亿，9家预亏超20亿元。除了大幅预亏，业绩大变脸更牵动着市场的神经。原本盈利几个亿，如今却在突然之间，巨亏十几亿甚至数十亿。

看趋势今晚应该还有补刀，简直让人防不胜防，竞价开盘40个跌停板排的整整齐齐，真是让人倒抽一口凉气。很多人喜欢津津乐道“价值投资”，试问上市公司披露的业绩可以转眼从盈利千万或几亿变成倒亏几十亿，这市场还怎么让人安心持股？希望有关方面实实在在做好监督工作，而不是嘴上说“打妖精严监管保护投资者”。

业绩雷爆发的前因后果

阅读公告后发现预亏的公司主要是大幅计提商誉。

商誉来自哪？ 来自前两年做并购重组的溢价。举例来说，当初对拥有良好盈利能力的公司估值10亿收购，业绩承诺逐年盈利几千万不等，结果两年过去业绩达不到预期，此时被收购公司根本不值当初10亿的收购价，那么为了保持上市公司资产的公允，必须做商誉减值，把水分挤出来！

为何今年集中出现商誉计提？ 有消息说18年底有专家提议商誉计提改成逐年摊销。若提议执行，将导致上市公司出现连续年度亏损，甚至公司退市（退市制度不断完善的现在，真的可能一朝回到解放前，这一点上市公司股东绝对无法接受！）。因此，“长痛不如短痛”，在年报消息披露期集中公告，将“坏账”一笔勾销，不影响后续年度的业绩，自然免除了被退市的烦恼。

带来的结果？ 短期看，当初因为并购重组推高的股价从哪来回哪去，提供流动性的投资人被大幅套牢，尤其是持股不动的长线资金。长期看，并购重组在16年后已降温，兑现业绩承诺高峰是17~18年，到19年底，商誉减值的雷将大幅减少。这次业绩雷集中爆发后，后续上市公司大都有望实现业绩反转！ 对于投资人来讲，这波下跌后会出现“黄金坑”机会。

题材分析：
1. 综合
短线目前没啥机会，赚钱效应非常差。昨天地天反包的全柴动力 开盘直接封死跌停，封单看今天开板希望不大。作为高度股3板北巴传媒 竞价平开，开盘后一笔砸跌停也反应了资金态度——完全不想接力！另外与全柴一起的顺灏股份 ，“大麻”也抽不动了，竞价如出一辙，被抢跑资金堵死。

业绩爆雷股“龙头”盾安环境 继续封死一字，前期进的游资散户一网打尽，看着人心拔凉拔凉的......

总之，市场风险还在释放，别忍不住进场接飞刀，留资金安心过年为妙。