杨继东的投资之道

投资和心理学

投资是一门科学，有其自身的规律，和金融学、数学、哲学、心理学都有关。这节课讲讲投资和心理学。
一、从众心理
投资如同拔河，我们要跟从胜利的一方，而当拔河的对方快没有人的时候，要及时转身。
二、惯性思维
每个人都会形成一些惯性思维，也就是用老眼光看待新问题，会错过机会，会犯错误。
三、贪婪
初入股市的投资者主要表现为贪婪，不能空仓，结果就是不停的过山车，能每天研究市场而长时间空仓者，算入门。
四、恐惧
老股民主要表现为恐惧，常常自己吓自己，因为一个人知道的越多，就越感觉到自己的渺小。
五、耐心是投资的第一美德
在市场里，各种剧烈的感情都是不利于投资的，只有一颗平静的心是最有利于投资的，怎么做到呢？
1、做熟不做生，守住能力圈。
投资市场既是天堂，又是地狱，在自己的能力圈里，就是天堂，在能力圈外，就是地狱。
2、勤奋是一把宝剑。可以解决大部分问题，欲穷千里目，更上一层楼。

最后，给大家说一声：*我觉得是个光明正大的事，也是一个好事，我将当成事业来做。

知行合一

知行合一是明朝大思想家王阳明提出的，“某尝说知是行的主意。行是知的功夫。知是行之始。行是知之成。若会得时，只说一个知，已自有行在。只说一个行，已自有知在。……某今说个知行合一，正是对病的药。”
这一观点解决了千年来儒家知和行的一致性。在当代也是大力提倡。
做投资，也需要做到知行合一，因为实践出真知，而实践还是检验真理的唯一标准。
首先，体现在学上，需要知行合一。
其次，其次，在操作上需要知行合一。
最后，要做一个有纪律的人。

将最后6节课总结一下：首先，我们要能面对自己，认识自己，做自己能力范围之内的事情（入门）；然后，得不断的学，提高自己的能力圈（上道）；再然后就得靠勤奋，越勤奋，确定性机会越多，确定性来自对细节的关注，然后需要一个决断的能力，最后需要知行合一。这是组成一个木桶的六块木板。能做到的话，不仅仅可以将投资做好，做任何事业也都可以成功。

细节决定成败

投资进阶三部曲：入门（不再赌博，开始做确定性的事情）、上道（了解并学会各种确定性挣钱的方法）、勤奋。靠勤奋将高风险高收益品种转化为低风险高收益品种，怎么转化呢？关键在于找到一个制胜的细节，细节是魔鬼，每一个成败都在于细节。
2007年春节后，股市出现狂热，出现牛市后期的特征，此时的首要任务就是找到低风险高收益仍然可以投资的品种，当时封基的折价普遍有30%左右，是明显的低风险品种，我就将全部资产都进入封基，买了7、8只。封基二季报出来后，我发现一个细节：基金裕隆的前十大重仓股发生了重大变化，其中原重仓的双汇发展没有了，后来从半年报看，其一股都没有了，要知道双汇发展停牌近一年，6月30日复盘，一天之内全部卖完600多万股，而且当天的价格就是双汇未来4年的最高价了；另外就是中国远洋出现并成为其第四大重仓股，而中国远洋是在6月26日才上市的，仅仅3天时间，裕隆居然加仓1400多万股，后来中国远洋从开盘的15元短时间内一路涨到68元。从裕隆的一买一卖之间可以看出其基金经理高阳的果断、准确、老辣，于是我全部满仓裕隆。裕隆虽然是封基，股票仓位最高只能在80%以内，但当年业绩在所有基金中排第三。
2007年9月后，我对于市场更加恐惧了，但牛市不言顶，市场没有出现顶部前，我必须克制恐惧，不能提前离开市场，但此时必须要为自己设计一个安全撤退路线了。我将基金裕隆全部卖出，然后全部买入基金同盛，当时同盛是所有封基中业绩最差的，所以其折价也最高，达到35%，我买入价格1.8元，其净值2.81元，而其当年确定的分红已经接近1.1元，分红后，我相当于0.7元买到一个1.71元的封基，至少可以顶住大盘50%幅度的下跌，自然不怕；而且我对同盛进行详细的研究，关注到其持仓细节，基本为防守型品种，主要为医药、机械等，其重仓股均未有见顶迹象，后来大盘跌到5000点又反弹到5500时，同盛净值增长到3.45元，为当时表现最好的封基，其价格也增长到2.3元。我不仅见证牛市大顶，而且还可以从容撤退。
股改后一年，小非的股份就可以流通了，2007年初民生银行的小非公司的股价都出现了暴涨，我在研究民生银行的股东时发现一个开祥电力，就对开祥电力进行了研究（为了研究详尽，我还通过关系找到开祥电力的中层管理人员了解情况，到开祥电力总部调研），开祥电力在河南产权交易中心进行交易，总股本只有1.56亿，价格1.02元，总市值不到1.6亿元。而其持有民生银行的股份达1.7亿股，价值超过20亿元，进一步研究发现：开祥电力还是漯河银鸽的第一大股东、太龙药业的第二大股东、科锐配电的二股东，还是河南前十名房地产公司中的两家公司的控股股东，还有多家电厂。其持有的总资产超过50亿。明显被低估，但也未必能挣钱，我进一步进行深入研究，发现一个细节：公司董事长一季度持仓从8万股增持到808万股，这个就是促使我投资的关键，别人吃肉，我喝点汤就可以了。知行合一，我立即办证，开始买入，买入成本1.1元左右，2008年初，开祥电力的2007年年报出台，其净资产7.3元，每股收益2.75元，价格才6元左右，但我认为既然主板走熊，覆巢之下无完卵，在持有者都很看好的情况下，于5.5元左右全部卖出（当时连续一个星期几乎所有的卖盘都是我一个人的，每天到中行取钱，中行的人都很奇怪。），不到一年取得超过5倍的收益（中间有分红和送股,因为其交易不活跃，我买入资产不是很多），我卖出后，开祥电力一路下跌到1.5元左右。

从以上几个例子，可以看出：研究创造价值、细节决定成败。

不断的学

上周讲“认识自己，做能力范围以内的事情”，有人就问了：老师，我能力差，什么都不会，就什么都不做了吗？这个世界没有“生而知之”的人，每个人都是通过后天的学来获取知识和能力的，人是一生就是不断的学而认知规律、利用规律的一生。朝闻道，夕死可矣。
一、吃一堑、长一智，要向失败学。
二、向成功学，提取出每一次成功的原理或者模式，不断的复制下去。
三、向成功的人学，欲穷千里目，更上一层楼，学并攀登到巨人的肩膀上是成功的捷径。
四、实践出真知，实践是检验真理的唯一标准，在实践中不断的学。

认识自己

“知己知彼，百战不殆”是中国最古老的智慧，并为全人类所认可。
倚天屠龙记中的乾坤大挪移是很好的武功，但历届明教教主死于此心法的却不在少数，原因就是以不足的功力去尝试高超的技巧等于自杀，就好比一个小孩子耍流星锤一样。
炒股跟练功一样，不可能一开始就有很深的功力，只能靠不断的学、分析、尝试、总结来不断的提高自己的功力。在能力提高前，就要坚守做自己能力范围内的事情。比如刚入市，可以从打新股（也要分时候）开始，再然后可以尝试做债券，然后可以开始学低风险套利，最后才是最涨杀跌做波段。可惜现新股民基本都是一入市就从最涨杀跌开始，不当韭菜才怪。
苏格拉底最推崇的一句话是刻在特尔斐神庙上的一句话：“认识你自己”；哲学家爱比克泰德说，人生幸福最重要的是弄清楚：“什么事情是属于我们权能之内的事情，什么事情却不是属于我们权能之内的事情。”；巴菲特成功的最大秘密也是只做其能力范围内的事情，超出能力范围的事情从来不做。
大家看一些炒股高手在股海中游刃有余，无论什么时候都可以挣钱，很羡慕，也想照着，但一做就赔。那是因为炒股高手是在做高等级的体操动作，一不小心也要摔跤，而一个新手做肯定摔跤。
所以，当我们开始投资前，一定要对自己的能力有一个正确的评价，然后做自己能力范围的事情。正确认识自己比认识市场更重要。

勇气是成功的基础

上周给大家讲了“勤奋才有可能”，也就是说入门、上道后，勤奋才能创造出更多的盈利可能性，当这种可能性产生后，我们需要实现这种可能性的能力：勇气是成功的基础。
唐太宗李世民有两个重要的谋士：房玄龄、杜如晦，房玄龄勤奋而关注细节，善于谋化，而杜如晦大局观好，善于决断，“房谋杜断”。
做好投资的程序是这样的：首先得入门，也就是的让自己走在正确的道路上；其次，得上道，也就是学会确定性挣钱的各种方法和途径；然后，靠勤奋去发现各种机会；最后，得靠勇气或者决断力来实现胜利。
行百里者半九十，决断是最后一步，也就是射门的时刻，是量变到质变的关键，这个时候需要勇气。
勇气的重要性不仅仅体现在“买入”上，更多体现在壮士断腕的“卖出”上。在这个市场上，谁都不是神仙，都会犯错误，出现错误后，一定要有改正错误的能力，常在江湖漂，一定要带刀，这把刀往往是砍自己的。真的勇士，必须敢于面对失败，承认错误。
要想长期在市场生存，必须要有勇气纠错，这一条比勇于胜利更难。
我之所以能长期生存且盈利，更多的是靠纠错的能力，也就是敢于“壮士断腕”的能力。

大道至简，贵在坚持。杨老师课讲的很好。

高！！一语中的。

自己状态不好的时候，往往都是底部区域了。

杨老师说的好