国际新闻驱动事件：掘崛日本7月4日对韩国制裁对全球半导体产业链带来影响。转发来于网络原创芯师爷文章，感谢他幸苦整理。近日，在美国对华为禁售有所松动之时，日本和韩国这两个半导体强国再起摩擦，或将波及全球电子及半导体产业链。
日本经济产业省7月1日正式宣布，自7月4日起，包括“氟聚酰亚胺”、“光刻胶”和“高纯度氟化氢”3种材料将限制向韩国出口。作为回应，韩国产业通商资源部长成允模当天表示，将对日本限制对韩出口半导体原材料等贸易措施提交世界贸易组织（WTO）诉讼，并将依照国际法以及韩国国内法采取必要措施进行反制。
材料为什么如此重要？
从产业分布来看，目前韩国在半导体领域两大核心产业分别是面板与半导体产业，而此次日本限制出口的3种材料恰恰是这两大产业核心原材料。韩国之所以如此大的反应，也是情理之中。
日本经济产业省公告截图（图片来自：网络）
在显示面板方面，韩国是全球OLED面板的最主要供应国。根据IHS Markit的统计显示，2018年OLED的市场规模为243亿美元。从市场份额（按金额计算）来看，三星电子为84％，LG显示器为12％，韩国企业掌握了96％，牢牢地掌握着全球市场。其客户包括
苹果、三星、华为、OV、小米等主流的智能手机厂商。
在此次日本限制出口的材料中，氟聚酰亚胺为OLED显示器部件材料，业内称其为PI，含氟聚酰亚胺就是添加了氟的PI。从显示器构成来看，PI作为柔性OLED基板材料，类似于TFT-LCD中的玻璃基板的作用，起到载体作用，属于OLED行业中的核心材料，具有不可替代的地位。
而光刻胶和高纯度氟化氢，同样也是半导体制程中非常重要的材料。光刻胶是涂覆在半导体基板上的感光剂，成本占芯片制造成本的7%左右，是评定半导体芯片生产工艺技术水平的重要指标。而高纯度氟化氢则用于半导体清洗，同样是生产半导体过程中不可或缺的材料之一。
对于半导体而言，韩国最具代表性的当属存储器产业。以三星和SK海力士为代表的韩国企业，在
DRAM 和NANDFlash存储器方面占据了绝大部分的市场份额。而半导体产业在韩国出口占比中更是超过了20%。由此可见，如果上游关键材料供应出现问题，将对韩国半导体产业带来非常大的打击。
因此，韩国舆论也认为，此次日本限制出口，将会打击韩国的支柱产业——半导体，此举无异于对韩进行“经济制裁”，是日本针对去年10月韩国大法院就日本殖民时期强征朝鲜劳工案等判决的“报复”。
韩国有没有替代方案？
从半导体产业发展历程来看，在经历了几次产业迁移之后，已经在全球范围内形成了很强的分工，产业链之间的依赖度也非常紧密。即使韩国在设备和材料方面不断持续投入，但是也没有完全摆脱对日本的依赖。
根据BusinessKorea报道，尽管韩国政府数十年的研发努力帮助韩国企业减少了依赖，但韩国对日本的贸易逆差及其技术依赖性仍在继续增加。以半导体产业为例，2018年韩国进口的日本精密化学材料，硅片和半导体制造设备分别增长29.3％，51％和8.1％。
全球光刻胶市场占比（资料来源：前瞻产业研究）
具体而言，日本厂商基本上已经垄断了氟化聚酰亚胺、氟化氢市场。全球氟化聚酰亚胺总产量的90%、全球半导体企业70%的氟化氢均来自日本厂商。而在光刻胶方面，则是被日本、美国企业垄断。JSR 市占比为28%、东京应化占比为21%、信越化学占比为13%、富士电子材料占比为10%，这四家日本厂市占率合计达到72%。此外美国罗门哈斯市占率为15%。
从供应链角度来看，在日本限售之后，韩国并不是没有替代方案。但是
国海证券化工行业研究团队认为：“由于光刻胶的重要性，下游企业对供货企业的质量及供货能力非常重视，通常采取认证采购的商业模式。伴随高采购成本与认证成本，光刻胶生产厂家与下游企业通常会形成较为稳定的合作。”
另一方面，由于原材料的变动对于晶圆及面板生产良率具有较大影响，原则上是不能随便任意切换。由此可见，韩国企业想要短期内找到替代方案，还有一定的难度。
对产业将带来哪些影响？
从日本经济产业省最新的公告来看，日本将改变对韩出口管理范畴，并从7月4日起对特定项目实行出口审查、要求单独申请出口许可。
具体而言，日本将分两个阶段加强韩国的出口管制。首先是7月4日以后，要求对氟化聚酰亚胺、光刻胶(Resist）和蚀刻气体（氟化氢）三个产品进行单独许可和审查，这3种材料都是显示面板及半导体芯片制造过程当中所需的关键材料。然后，日本计划8月份从安全保障上的友好国家“白名单”中剔除韩国，该名单包括美国、德国、法国等27个国家，韩国将成为首个被剔除的国家。
而据相关消息表明，日本的出口审查所需时间标准是约3个月，而上游材料的库存一般是1-2个月，这也意味着韩国企业面临着停产的风险。SK海力士的有关人士在接受日本经济新闻采访时表示，其库存量“不足3个月”。在被问及“如果不能追加采购，3个月后工厂是否会停止生产”时，这位受访人也做出了“是”的回答。另外，三星电子也表示，正在详细调查情况。
对于此次日本的突然“断粮”，国海证券研究团队认为：“2019年是折叠屏的风口之年，折叠屏对PI的需求最多有3处，作为基材的PI浆料、作为触控板的CPI薄膜和作为盖板的CPI硬化膜。如果折叠AMOLED成为手机屏幕标配，意味着显示领域对PI的需求会翻倍增加。”
目前，全球氟化聚酰亚胺总产量的90%均来自日本厂商，韩国则是最主要的采购方。如果因为日本限制出口影响OLED面板产能，将为中国厂商提供很好的扩大市场占比的机会，如正在大力布局的
京东方。
另一方面，上月发生的东芝四日市闪存工厂停电十三分钟事件，预计造成的闪存颗粒容量损失就高达6EB，相当于直接损失了1200万个500GB硬盘。而作为全球存储器巨头的韩国，如果不能保证上游材料稳定供应，那么必将进一步加剧存储器产能危机，甚至有可能出现存储器价格的反弹。与此同时，也为其他厂商带来了机会，这其中自然也包括中国企业。
然而从目前进展来看，日本对韩国限制出口事件刚刚爆发，且韩国大厂基本上都有备货，短期内对产业链还不会带来太大影响。如果长期持续下去，对产业链供应比较带来很大影响。同时，也将加快韩国“去日本化”的进程。 会不会成为A股小周期题材发酵、启动、高潮、衰退，看盘面个股资金市场反应？有减持
强力新材强势崛起不就是最好例子吗？
伏击牛
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