忽略牛熊的电机巨巨·周期叠加成长·

PS：我一般比较少码个股，一码就是中短线的（1个月-半年），若提前达到目标位就走，所以烦请超短线老师们不要自讨无趣。



PPS：个人意见仅供参考，决策自主，盈亏自负。

000922 佳电股份（总股本4.9亿股，扣除大股东外的流通股约2.1亿股）

先说利空，因为这可以阻挡一部分用脚思考的：三大股东建龙重工6%的股份可能会清仓减持。（这个可能的利空是有控股股东哈电因素在内的，关于哈电后面再说）

指标分析：

电机板块16只个股的动态市盈率（截至2019/4/25）：
股票简称 PE 总市值
方正电机 -7.85 32亿
江特电机 -6.74 110亿
大洋电机 -6.45 148亿

佳电股份 14.64 56亿
卧龙电驱 20.14 128亿
江苏雷利 24.33 43亿
微光股份 25.39 31亿
凯中精密 26.15 34亿
鸣志电器 32.21 53亿
捷昌驱动 35.49 84亿
神力股份 45.57 21亿
科力尔 46.40 39亿
迪贝电气 47.36 22亿
中电电机 54.38 26亿
华瑞股份 68.99 15亿
通达动力 78.96 20亿

板块平均31PE，佳电的14PE处于倒数位置，离平均还有翻倍有余。

然后再来看看亮瞎眼的一季度报：http://disc.static.szse.cn/disc/disk01/finalpage/2019-04-25/ffde84d3-22eb-4a5d-b7b3-ef0cd5bff868.PDF

不想看？没关系，重点：一季度扣非净利润9350万，扣非净利润同比增长150.11%。

什么概念？佳电在目前已经公布一季度报的8家中业绩排第一，比第二名多4千万。

单单从上面的PE和一季度报来说，就会有基金来建仓，因为低估了，而一季度报显示博时基金已经来了。后续会有更多基金进来，他们的成本不会低于现价。

技术面分析：
佳电从2017-6到2019-3都在6-7块波动，2年的筑底平台，这期间它是ST状态的。

ST原因？财务造假。对这个故事有兴趣的百度 下，相关的赔偿都做完和计提了，加上主营回血，所以就脱帽了。可能还会有扯着这个不放的，那就没办法了，建议出去买更好的茅台。

最近10年的最低点是5.37元，在2018年2月8号首次出现，10月19日二次回踩，都是因为大盘原因趴下的，两次踩到这个位置后的几天都出现了快速上涨行情。

2019-3走了一个月的筑底行情，平均9元左右。

4月初到现在又开始筑底，平均11元左右。

所以6元是佳电带ST的铁底；现在不带ST了，铁底就是9元，多50%没问题吧？


周期分析：
万物皆周期，只是强弱罢了。

电机行业属于制造业，和宏观经济有关，不是鸡猪这类，比较难研究。
不过什么时候需要制造业起飞呢？当然是经济需要回暖的时候，为啥？大基建了解下？（大基建搞起来，让资本流动起来）

电机行业目前还处于底部回升阶段，这个需要看电机相关公司的年报说明。

卧龙和佳电的营收利润都从16年开始触底回升。

另外佳电为啥ST，因为遇上了14年开始的行业不景气，不造假就得亏损退市，也算是情有可原吧。

成长分析：
2018年公司在中小型电机行业排名第6。

产品：各类防爆电机（能源）、LNG低温潜液电机（LNG船）、K1类电机（压水堆核电站）、主氦风机（四代-高温气冷堆核电站）、重水堆主泵电机（核电）。

产品主要应用于石油石化、煤炭及煤化工、钢铁、火电、核电等能源性行业，以及环保、造纸、港口、制药、污水处理、船舶及水利等行业。

对成长性起决定性作用的是LNG和核电相关的产品。

LNG船：这个研究得不深，但佳电是国内唯一能制造LNG电机的。

核电：国家定调要启动核电建设，年内至少将有10台机组获批。

主氦风机是世界唯一制造厂家，四代核电站核心设备，将来会有很多四代核电站启动建设，今年订单已经有了，*写了但一季度报没写。
K1类电机是国内唯一制造厂家，三代核电站核心设备，年内启动的机组基本是三代的，订单不会少。

关于核电的信息在18年报非常少，可能还没交付所以没写，但订单肯定已经有了，预计今年就有体现了。这部分因为是国内垄断技术，所以利润会非常大，至少会比现有防爆电机利润翻倍。

以上两种产品暂时找不到利润啥的，不过也留下了想象和成长空间吧。

整体上市或资产注入：
控股股东哈电集团旗下有2个上市公司：H股哈尔滨电气 、A股佳电股份。
H股2018年12月提出私有化，2019年5月27日是在港交所最后交易日。

那么哈电只剩下1个上市公司，这么大的集团，50亿的佳电相对于几百亿的集团来说，能融多少资？不向佳电注入点什么或直接整体上市谁信呢？所以不搞点事情是不可能的。

至于是哪个就不YY了，反正相对现价来说肯定都是低估的。

空间问题：
按目前板块平均31PE，现价翻倍24元。
2019年预计净利润在4-5亿左右，对比目前市值约10PE，现价翻3倍33元。

这两个估算价都是保守，没加题材溢价，下面给题材的保守溢价：
整体或注入：45%。
风电：20%。
核电：30%。
东北振兴：5%。

题材大概100%，24+11=35，33+11=44。

平均35元，3倍；高点44元，4倍。

股性问题：最近3次都出现了第3个涨停必炸现象，无论前面2个是一字还是换手，可能底部筹码太多或者压股价，所以不建议追涨，跌下来就吸是最舒服的。

催化剂：核电建设/东北振兴/国企改 革新闻；哈电注入；二季度业绩继续超预期……等等。


总结：热点题材+下跌空间有限（9元），上涨空间翻几倍（30-40元）。