青山纸业：5G光模块龙头+超跌+小盘+低价

5G基站建设少不了，基站建设100G光模块被追捧！ 1从市场细分来看光模块市场可细分为电信市场（Telecom）、云计算数据中心市场（Datacom）和接入（Access）市场。接入市场一般使用10G及以下的中低速光模块；北美数据中心市场正在进行40G到100G的换代升级，是当下高速光模块的主要增长点；当5G建设启动后，电信市场对高速光模块的需求，将比数据中心市场更大。 2光模块企业与5G的关联逻辑 随着5G技术的演进，基于更高基站密度的要求，对高速率光模块将产生较大的新增需求与市场空间。目前4G的LTE基站主要采用10G光模块，25G/100G光模块将是未来5G前传光模块首选方案。（1）目前，数通市场需求增长迅速：互联网 数据中心对高端光模块需求加速，尤其海外数通市场。在数据中心内部服务器与交换机大量连接都采用光通信技术，数据中心网络成为驱动光模块增长的核心力量。随着大规模数据中心的建设和流量爆发，数据中心对光模块的需求由10G/25G向40G/100G过渡，100G自2017年起渐成为主流；（2）2016年光模块产业利润的快速提升，主要来自于北美云计算中心对于100G光模块的需求急剧增加光模块的需求急剧增加，市场上100G光模块供不应求。预计2017年全球100G光模块出货量达到为200-300万只。（3）电信网络市场（三大运营商资本开支项）：光通信是5G的基石，5G对高速率光模块需求增大。目前4G的LTE基站主要采用10G光模块，25G/100G光模块将是未来5G前传光模块首选方案。 每个基站需要需要12个25G/100G光模块：一个基站有一个BBU，并连接三个RRU，而每个BBU用三对6个光模块，每个RRU用一对2个，总计12个光模块。理论上测算，由于5G的高频、高密度、高连接等特性，国内未来需建设近千万台基站，也就是数亿个光模块的需求，而整个北美基站数量也是千万量级，因此5G建设带来的高速光模块的需求会更大。