蛇吞象，曲美更美_tianma90

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说到曲美家居，二级市场的股民第一时间想起来的是两年前陆家嘴四季酒店里的那张椅子，一张椅子促成了曲美家居29秒拉板。两年前因为噱头被炒作拉板的曲美，现如今豪掷37亿并购挪威“国宝级”家居企业，是中国家居行业近几年来难得一见的巨额跨境并购案。

1、来说一下这个被并购的挪威“国宝级”家居企业有多牛？

Ekornes是全球化的知名品牌，创立于1934年，总部位于挪威Ikornnes，1995年在奥斯陆证券交易所上市。经过多年资本运作和产品革新，在全球范围内拥有数千万用户，旗下品牌拥有超过4000个销售网点，几乎涵盖了世界主要家具市场。截至2017年底，Ekornes在全球拥有21家销售公司，9家工厂，2140名员工。
Ekornes拥有四个产品品牌，分别是Stressless，Svane，IMG和EkornesContract，构成了不同地域、不同价位的品牌矩阵。
其中，最负盛名的Stressless品牌，以“世界上最舒服的椅子”品牌形象享誉全球，销售区域遍布全球40多个国家。据说在400万人口的挪威本土，已经销售出150万个Stressless躺椅，意味着平均每三至四个挪威人中，就有一个人使用Stressless躺椅。
Ekornes在2007年就已进入中国，中文名称叫做思特莱斯。目前，在北京、上海、武汉、西安、青岛、长沙等地开设了专卖店销售。
2、跨境并购促进新曲美战略落地

“新产品、新模式、新价值”铸就新曲美。随着新曲美战略的落地，公司将在“新产品、新模式、新价值”三个维度发力实现业绩的稳定增长。1）公司收购Ekornes将完善其产品矩阵，在成品和定制家居的基础上，进一步完善软体家居产品线。2）公司自主开发自动生产系统和智能柔性加工系统，推动曲美生产模式的改造升级。渠道方面，公司“你+”、“居+”、B8、高端等持续落地，渠道扩张灵活且多样。3）公司与国外优秀设计师强强联合，注重曲美品牌价值的提升，真正创建曲美高端工艺设计的护城河。
本次交易是积极响应国家“走出去”战略，顺应消费升级大趋势，推动新曲美战略的进一步落地。
由于二者在品牌布局、市场开拓、产品研发生产、供应链管理等方面具有较强的协同性，曲美将通过整合资源、深耕渠道，通过在国内拥有的经销商和专卖店布局及互联网营销经验，与Eko-rnes共享现有渠道资源以及互联网营销技术成果，使Ekornes产品更好地迎合中国“消费升级”和“新零售”的发展趋势，大力拓展中国市场的业务发展。
同时，本次交易完成后，曲美家居将充分融合双方现有资源及优势推动企业整体发展，在推进Ekornes中国业务发展的同时，联合Ekornes具有丰富的国际销售经验的管理团队，推动曲美国际化进程，助力打开国际市场。在财务管理方面，曲美家居表示，将加强投后整合，特别是销售收入、套期保值、营运资本、成本费用、资本结构等一系列管理，充分提升公司盈利能力，增厚利润水平和每股收益，实现投资价值，从而积极回报股东。
此次收购将助力曲美家居外延增长拓展海外市场，加快全球化战略布局。Ekornes公司中高端定位契合国内中产阶级消费趋势，将进一步丰富公司品牌组合，同时公司渠道也有望带动Ekornes国内销售提升。
考虑Ekornes并表贡献以及并表之后总股本，预计曲美2018公司归母净利润将达6.01亿元，同比利润将大幅增加。

3、股价上升空间有多大？

两张图，第一张股价走势图可以清楚的看到，曲美股价已经快要跌破发行价，6月份小平台跌破后继续腰斩，目前有底部小平台筑底之势，只要一根大阳线，千军万马来相见。
第二张股权质押时间图，72.2%的质押比例已经很高了，目前二级市场对于质押比例比较高的公司关注度很高，而且最近管理层出台的一些政策很多都是偏向解决上市公司质押平仓危机方面，大股东质押笔数39笔，质押比偏高，对于股价上涨的诉求肯定比较高。
此时，上市公司的诉求加上二级市场的风口再叠加上接近发行价的历史低点位子再叠加跨境并购给公司带来的利润后增的预期，对于曲美家居目前的策略就是三个字——买买买。能回到14的平台就是翻倍，时间会证明一切。

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