贸易摩擦之后未来的路在何方？

去别的小国家都两天  在中国呆一天
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2009年，外企利润转化为净资产的比例为63.9%，此后就进入了迅速下跌通道，2015年跌到28.5%，2016和2017年在这个极低的比值上挣扎了两年，到了今年1-8月份，外企实现了10906亿人民币的利润，但是其净资产竟然下降了2694亿（100527亿- 103221 亿），这意味着这过万亿的利润，外企没有将一毛钱投入到再生产之中，相反，它们还卖掉了2694亿的资产。综合起来看，2009年至2018年8月，外企总共累计实现了149882亿的利润，但是净资产增加额只有54881亿（100527亿-45646亿），至于这中间的差值95001亿，当然是以各种渠道去了国外，包括转移到东南亚或者回归其母国等情况。
外企要结算高达9.5万亿人民币的利润离境，当然会兑换走美元，也必然会导致中国的外汇储备剧烈下降。以2009年至今的平均汇率6.6计，这笔人民币大致可以折抵1.5万亿美元。我国的外汇储备在2014年6月达到3.99万亿美元的峰值之后就掉头向下，应该就是从这个时间点开始外企利润转化为净资产的数据与离境数据丧失平衡，到2018年年8月底，外汇储备下降到3.11万亿，较峰值时期减少了0.88万亿美元，与前面那1.5万亿美元的外企离境利润相比，规模减少幅度不够，似乎很有些对不上。不过我这里还有一组数据，截至2018年6月的外币外债（不考虑本币外债）余额规模1.21万亿美元，而2014年底的外币外债余额0.89万亿美元，两者间的差值0.32万亿，加上外汇储备减少的规模0.88万亿，合计1.2万亿美元，虽然还是不够1.5万亿美元，不过缺口已经不算大了。

外企，乃是中国当下三万亿美元外汇储备的最大支撑，没有之一。然而2009年之后，外企的经营风格就转变了，它们不再愿意将利润全部投入再生产并因此转化为净资产，下表给出的就是历年的外企利润对当年度新增净资产的比值，这个表算是本文放出的终极大招，值得各位立刻点击保存。

到现在这个时候，我大中国重启地方政府借债搞基建的经济模式，已经是板上钉钉了。然而我大中国现在在财政管控上改弦更张，从年中开始就放开限制，让地方政府继续借钱搞基建。7、8月份的地方债券+城投债发行规模就超过1万亿，按现在这种增长速度，整个下半年的地方债增量将要超过4万亿，余额将会超过27万亿。按5%的平均利率计算，一年的利息会达到惊人的1.35万亿。我就乐观一点，假设所有的本金都能借新还旧吧，然而处于绝对赤字状态的地方政府当然也没有钱来付这笔1.35万亿的利息。于是连利息都要借钱来还。这意味着明年一开年，地方政府就要立刻再发1.35万亿的新增债券。注意，这种还利息的债券不是针对本金而言的借新还旧的置换型债券，而是纯粹的新增债券。连利息都要新发债券来还的话，政府债将会进入几何级的增长状态，这是非常可怕的事，后果简直不可想象。然而，这种不可想象的未来，已经真实的来临了。

中国经济弃实业而重地产泡沫的顶层政策倾向，在上述数据演变的轨迹中，清晰可见，根本就无从掩饰。与此同时，在贸易战的大背景下，外资投资中国的欲望当然在迅速减弱，对外贸易数据当然也越来越难看，我大中国挣外汇的能力，当然也在迅速下降。下表列出了2000年以来我国在外贸和投资领域的全部外资相关数据，有兴趣的话可以点击大图好好看看。最重要的是最右侧的汇总数据，也是我大中国当年度挣到的外资总额。注意，下表中的服务贸易数据来源为外汇管理局，货物贸易数据来源为海关，外资投资数据来源为商务部。

消费是经济最核心的动力，消费增速陷入萎靡状态，经济增长动力就丧失了一大半。与此同时，房地产泡沫对实业的冲击作用，也逐渐体现了出来。我们必须知道的是：房价暴涨除了吞噬居民财富压缩消费，对实业造成间接打击之余，它还会推高房租，大幅提升企业的经营成本，对实业形成直接打击，最终形成驱赶实业的恶果。这种现象，可以在下面的固定资产投资演变表中得到完整的体现。

我周围有2个同事，92年左右的，都是农村独生子，家里他们能有房子结婚，都把积蓄拿出来了买了房子，现在积蓄差不多花光了，每个月还要还房贷。 但要知道，他们父母年龄都不小了，我真不敢想万一生病了会怎么样？现在看病又很贵，农村社保也不太普及。我想这些问题或许最多再过10年就是一件非常恐怖的问题了。

本来就是消费降级，官方肯定是说升级

首先说说房子:这个购房负担率一旦超过100%，就意味着居民手里的盈余资金全部被房地产市场吞噬了。为了买房，居民下一步就只能是压缩必要的生存支出，形成消费降级。居民的当年度收支结余全部都要拿去买房，这意味着两件事，第一，居民必须要动用他们的棺材本，也就是使用历年积累的储蓄来偿还购房支出，这就是“六个钱包”说法的由来。2018年上半年居民80%的棺材本都已拿来购房，六个钱包已经被压榨得差不多了，剩下的仅仅两成的棺材本，在我们这个负福利国家来说，必须拿来预防生老病死等等各种意外，是万万不能动用的。如果放纵房地产继续吞噬居民的棺材本，造成居民的现金流断裂，那是要出大问题的。第二，消费降级，已经是经济上的必然趋势，也一定会在社会消费品零售数据上体现出来。