华联股份：2元破净实力创投能否担当创投补涨龙

市场还在按传统零售行业来给华联股份定位，2.5元的价格，0.9倍的市净，窄幅的波动……殊不知华联股份近年在创投、PE上已做了实力转型，俨然已是国内顶级PE中信产业基金的一致行动人，随其投资了巨型独角兽微众银行（3亿）、饿了么（9000万美元）、唱吧（1.6亿）等，手中幼兽有多少更是不得而知。如今科创板加速，华联股份在股价上还没得到体现，存在巨大的预期差，听我一一列来。

首先，从中信产业基金说起，2017年国内PE排行第七。个人认为，科创板的设立，对天使投资、创业投资（VC）、股权投资（PE）来说，最受益的应是PE。

那么，中信产业基金和华联股份什么关系呢？华联股份的大股东持股5%的中信产业基金，而中信产业基金控制的三个一致行动人又反过来持有华联股份合计18%的股份（定增价3.37元，目前还被套）。两公司在人事上也有较大交叉。理论上，是可以YY一下重组、借壳等资产运作的，但咱不靠这些不确定的，咱就看看华联股份自身搭上中信产业基金后进行了哪些运作：



1、2016年5月10日公告（2016051号）,为提高公司自有资金使用效率,提升公司整体竞争力,增强公司盈利能力,根据公司总体发展战略及经营管理需要,经公司第六届董事会第三十四次会议审议通过,公司拟在广东省珠海市设立全资子公司(简称“珠海子公司”),注册资本为 5 亿元人民币,主营业务为股权投资及投资管理,投资范围主要为与公司主营业务相关的上下游行业及其他优质项目。

2、2016年6月29日公告，以自有资金1亿元投资深圳池杉常青股权投资管理中心。该基金是中信产业基金的合作人。



3、2016年12月29日公告（2016-134号），公司使用1.06亿美元（7亿RMB）成为半导体产业并购基金。据说，其他零散的半导体投资还有约1亿美元。



4、2017年，以自有资金76744万元收购中信产业基金旗下上海隆邸天佟投资管理中心99.9986%股权（2017年报P15）。



5、除上述规模较大的投资公司外，公司在上海、深圳、宁波还有多个投资公司及投资基金合作伙伴（见2017年报2、3、4页）：

6、目前投资案例：

2015年8月华联股份出资9000万美元与中信产业基金领投饿了吗F轮，估值30亿美元，腾讯、京东 、红杉等跟投。2015年12月阿里巴巴 12.5亿美元投资饿了吗，估值已达45亿美元。

2015年8月华联股份出资1.6亿与中信产业基金投资唱吧D轮，估值43亿。

2015年12月华联股份再度携手中信产业基金投资麻袋理财、中腾信等。

2016年，华联股份3亿元参与微众银行的增资，投资主体为“北京华联长山兴投资管理有限公司”。

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结语：现在市场上投资个几千万、有个产业园区、持有个小兽都能沾边创投而大涨特涨，光洋股份 股权转让给东方富海都能成为补涨龙头，东方富海比之中信产业如何？中信产业持股18%、同时自身又持有多个投资公司、多只并购基金、且已投几只巨兽的华联股份是否应该来一波高潮几连发呢？