我想见证你的成长和未来，三安光电

为迎接大盘2449.20点，个股跌停之际，三安光电终于迎来一个极佳的底部位置，再不进场就对不起这三年的默默关注了。管它大盘底部在哪，该下手就果断出手了。我也不懂啥技术，我只知道月K线的KDJ为 -2，BOLL也在月线的下轨，且市盈率16倍，市净率2倍左右，三季度净利润26亿，同比增长9%，现金流良好，LED行业龙头，未来的半导体化合物巨头，这些就足够了。当前略有不足的地方是，芯片价格下降，库存稳定在历史的高位，在作为长期看好的企业，就让企业内部去解决。只要经营能力没变坏，也很难变坏，因为公司的发展还有国家意志及战略，我最不缺的就是时间。

我也不太懂技术，最近在手机里整理了近三年的重要公告信息，查阅起来实在是不太方便，觉得还是在这做一个记录以及后续的更新，方便自己有时间的时候查阅和跟进，让我们一起来见证未来三安5-10年的成长，科技龙头。

公司公告如下：

一、 2015年5月28日，三安集团将其持有的本公司约占本公司总股本的9.07%通过协议转让的方式，成功转让给国家集成电路产业投资基金股份有限公司，大基金将成为本公司第二大股东。转让价格为22.30元/股，总金额48.4亿(截止2017年度分红除权后成本为13.33元)。

二、 2015年6月15日三安集团与华芯投资、国开行签订了战略协议。协议约定：国开行、华芯投资与三安集团及本公司建立战略合作关系，大力支持本公司发展以III—V族化合物半导体为重点的集成电路业务，扩大业务规模，提升核心竞争力。协议约定的合作期限为10年，随着协议的履行，对本公司实现做大做强以III—V族化合物半导体为重点的集成电路产业的战略目标产生积极影响，合作方式：
①华芯投资将积极推进与三安集团及本公司开展不超过25亿美元的合作，拟合资设立III—V族化合物集成电路发展专项基金，用于支持其拓展以III—V族化合物半导体为重点的集成电路业务。
②国开行以最优惠利率提供200亿元人民币融资总量，用于支持三安集团及本公司的业务发展。
③华芯投资将努力推进对本公司或其关联企业进行的股权投资事宜。
④华芯投资支持本公司或其关联企业开展境内外并购、新技术研发、新建生产线等业务。
⑤华芯投资和本公司负责分批落实具体投资项目，协商提出方案后按国家集成电路产业投资基金股份有限公司与华芯投资委托管理协议规定的程序决策实施。
⑥本公司负责具体投资项目的落实，并按照相关具体协议的规定使用资金。

三、 2016年1月14日-2月29日，控股股东三安集团累计增持平均股价11.02元(2017年年度除权后为10.57元）涉及金额4.69亿

四、 2016年12月23日，第二期员工持股平均成本为13.08元（2017年度除权后为12.63元），续存为3年(2019年12月23日)到期，涉及金额12亿

五、 2017年12月5日公告，拟333亿投建泉州化合物半导体材料及所涉外延、芯片项目，全部项目五年实现投产，七年内全部项目实现达产，达产后销售收入约270亿元

六、 2018年5月02日~8月01日，控股股东三安集团累计增持平均股价20.37元，涉及金额6.22亿

七、 2018年8月27日~9月05日，监事及高级管理人员增持平均股价16.34元，涉及金额1200万

八、 截止2018年12月7日，公司回购股票平均成本价为14.29元，涉及金额3.5亿

都是白花花的银子，公司这几年一直在增持自家的股票，还未有减持的动作，由此可见，公司内部看好公司的发展和前景。

LED行业持续整固，化合物半导体蓄势待发
www.eastmoney.com 2018年11月01日 00:00 西南证券 刘言
三安光电(600703)

业绩总结： 公司发布 2018 年第三季度报告， 2018 年前三季度实现营业收入 63.9亿元，同比增长 1.8%；归母净利润 25.9 亿元，同比增长 9.1%；扣非归母净利润 21.0 亿元，同比增长 7.1%。公司 2018 年 Q3 实现营业收入 22.2 亿，基本与上一年同期持平，实现归母净利润 7.4 亿，同比下滑 16%。

LED 行业持续整固，公司持续扩产有望加速行业产能出清。公司近期业绩承压的主要原因来自于 LED 产品价格的下滑，在此环境下，公司依然持续增加产能，存货期末账面价值较期初账面价值增长 43.89%，同时公司本期预付材料款增加， 预付款项期末余额较期初余额增长 122.54%。三安光电作为 LED 行业龙头，现拥有 MOCVD 设备产能规模居首位，规模采购优势促进了较强市场议价能力，能够通过批量生产降低产品成本。因此我们认为三安的持续扩产会加速中小型LED 企业的产能出清，进一步稳固公司 LED 芯片的龙头地位。

Mini LED、Micro LED 等新兴应用崛起，公司业绩增长动能充足。厦门三安和三星电子将持续讨论 Micro LED 战略合作，待厦门三安达到大规模量产产能时，三星电子将考虑厦门三安作为首要供应方，并协商探讨一个双方都可以接受的供应协议。到三季度末，公司由于预收三星电子贷款导致预收款项增加 0.98亿元。厦门三安与三星电子开展合作，是公司将技术转化为实际应用的重要体现，进一步打开了国际市场空间，有利于继续提升公司市场占有率。

三安集成盈利能力凸显，后续发展势头持续稳健。三安集成主要从事化合物半导体 IC 业务，涵盖 PA 射频、电力电子光通讯及滤波器等芯片，主要应用于通讯基站、云计算、大数据等领域。 2018 年前三季度三安集成共实现销售收入 1.2亿元，占营业总收入的 1.9%，特别是电力电子产品的研发和销售均取得了实质性进展，为公司集成电路业务后续发展奠定了坚实的基础。在研发方面，公司持续增加投入研发新产品，开发支出期末余额较期初余额增长 189.33%，有利于推进化合物半导体产能的提升，确保三安集成经营业绩稳步增长。

盈利预测与评级。预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.85 元、0.96 元、1.19 元，考虑公司为 LED 行业的龙头叠加 MiniLED、MicroLED 以及化合物半导体等新型业务的顺利推进，维持“买入”评级。

风险提示：LED 下游产品降价和化合物半导体研发及量产不及预期的风险。