阅读笔记三两事（1）

          

           

           

深交所发布了《2018年度股票质押回购风险分析报告》 来源：每日经济新闻 2019-01-21 11:10 
 在过去的2018年，对股票质押风险影响的讨论屡见媒体，市场情绪也不时被其牵动。风险到底如何，交易所在1月18日给出“官宣版”完整解答。 1月18日下午，深交所发布了《2018年度股票质押回购风险分析报告》(以下简称报告)。报告指出，风险总体影响可控，对上市公司整体影响有限，呈现出违约风险集中、实际申报违约的质押市值低、违约处置对市场的直接影响有限等特点，应当全面客观看待和积极应对股票质押风险。 在股票质押风险总体影响可控的基础上，沪深交易所进一步给出了利于拆解风险的新安排。同日，沪深交易所双双发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》(以下简称《通知》)。  此次《通知》安排的鼓励和帮助市场主体主动化解风险主要有两种方式：一是优化违约合约展期安排，以存量延期方式缓解融入方还款压力；二是明确旨在解决合约违约而新增交易的特别安排，以新增交易方式缓解融入方流动性压力。
 2018年，市场持续波动，上市公司密集发布有关“补充质押”“接近预警线”和“解除质押”等字眼的公告不时牵动市场的神经，市场对于在“去杠杆”过程中暴露出来的股票质押风险带来的影响也众说纷纭。2019年开年，交易所便正式对这一问题作出了深入解答。 
 1月18日下午，深交所发布了《2018年度股票质押回购风险分析报告》。报告通过多维度的数据说明股票质押风险总体影响可控，同时也表明市场波动和交易双方风控等因素是股票质押风险形成主要原因。 首先来看股票质押风险总体情况。整体来看，深沪交易所的股票质押回购在2013至2015年规模增长平稳，2016年起增速加快，2018年初达到峰值，其后加速下降，至今余额距最高点降幅超过26.9%。
伴随着规模的起落，风险逐步累积并表现出如下特点：一是股票质押回购覆盖面宽，但违约风险集中在制造业、中小市值的少数公司，对上市公司整体影响有限；二是股价波动导致低于履约保障比例的质押市值高，但实际申报违约的质押市值低；三是二级市场卖出处置的金额少，违约处置对市场的直接影响有限。 
其次，交易所给出了备受关注的股票质押风险形成的主要原因：一是股票价格大幅波动导致违约增加；二是部分股东持股质押比例高，股票价格大幅波动时缺乏追加担保能力；三是部分出资方在质押股票流动性发生变化时，未及时加强风控。 最后，交易所表示，应全面客观认识股票质押风险：一是民营上市公司股东是股票质押回购融资的主体，其质押市值占质押总市值的比例达到82.4%，超过八成的融入资金用于生产经营、补充流动资金等实体经济用途；二是股票质押风险是股东信用风险而非上市公司经营风险；三是虽然目前股票质押风险的总体影响可控，但必须高度重视、通力纾解。 两方面拆解现存风险 从《2018年度股票质押回购风险分析报告》来看，虽然股票质押风险总体影响可控，但是沪深交易所仍然是政策先行，积极优化制度安排，拆解现存风险。 此次沪深交易所发布的《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》从优化存量延期和给予新增交易特别安排两个方面出发，积极支持相关各方纾困措施落地。 具体来看：一是优化违约合约展期安排，明确融入方违约且确需延期以纾解其信用风险时，若累计回购期限已满或将满3年，经交易双方协商一致，延期后累计的回购期限可以超过3年，以存量延期方式缓解融入方还款压力；二是明确旨在解决合约违约而新增交易的特别安排，对于新增股票质押回购融入资金全部用于偿还违约合约债务的，可不适用现行股票质押回购业务办法关于单一融出方及市场整体质押比例上限、资管计划不得作为融出方参与涉及业绩承诺股票质押回购限制及质押率上限等条款，以新增交易方式缓解融入方流动性压力。 同时，该《通知》要求会员应当审慎评估融入方的信用风险和履约能力，持续做好股票质押回购的风险管理。 在此基础上，沪深交易所表示，将继续把防范化解风险和维护市场稳健运行摆在突出重要位置，积极运用市场化机制化解股票质押风险，与各方协力打好防范化解重大金融风险攻坚战。 

·深交所报告：2019年一季度股票质押风险初步缓解·今年以来，深沪市场主要股票指数涨幅明显，各方纾困项目逐步落地并发挥作用，股票质押风险初步缓解。（深交所） 今年以来，深沪市场主要股票指数涨幅明显，各方纾困项目逐步落地并发挥作用，股票质押风险初步缓解。但总体上看，股票质押风险特别是控股股东质押风险化解仍具有长期性和复杂性，须坚持精准施策，进一步做好风险防范化解工作。为深入贯彻落实关于资本市场系列重要指示批示精神，努力打好防范化解重大金融风险攻坚战，进一步强化风险动态跟踪和研判，我们概括了2019年一季度深沪交易所股票质押回购风险特点，结合股票质押风险纾困情况的分析，提出了进一步化解股票质押风险的相关思考。
一、股票质押风险初步缓解
2019年一季度深沪市场股票质押回购的整体履约保障水平明显上升，部分高比例质押个股的质押规模下降，融资结构不断优化，股票质押风险呈现一定缓解态势。
一是存量业务的整体履约保障水平明显上升。一季度末，受市场普涨的作用，股票质押回购存量合约的加权平均履约保障比例达到300%，较2018年底增幅近40%，为一年多以来的峰值，担保物价值对合约履行的保障程度提升明显。其中，低于合约规定履约保障比例的质押市值为2231亿元，占质押股票总市值的8.9%，较2018年底下降6个百分点，因股价波动触发违约的情形明显减少，相关股东追加担保、提前还款的压力减轻。履约保障比例低于100%的质押市值约1302亿元，与融资余额相比，资金缺口较2018年底下降超过30%，证券公司等资金融出方的潜在损失明显减少。一季度二级市场日均违约处置金额1.1亿元，占两市股票日均成交额的比例约万分之二，占比较去年四季度下降24.7%，对市场价格影响微弱，但对信用风险有一定的释放作用。
二是业务规模持续下降，高比例质押个股数量减少。随着股东偿还借款、解除质押，一季度末，深沪两市股票质押回购融资余额11259亿元，较2018年底下降5.6%，延续2018年2月起的持续下降态势。整体质押比例大于50%的股票由2018年底的141只下降至128只，降幅9.2%。业务规模下降伴随个股质押集中度结构调整，一季度合计了结合约还款748亿元，约54.1%还款资金对应质押股票为深证成指、上证180、沪深300等指数成份股，市值高、流动性好、代表性强的指数成份公司股票质押风险进一步缓释。
三是融资结构不断优化，绩优企业和股东获得更大力度支持。一季度，深沪两市股票质押回购新增融资619亿元，扭转了2018年下半年以来逐渐缩量的态势，环比增加41%，其中19.3%为纾困资金，年化利率按金额加权平均为6.9%，环比下降0.8个百分点，融资期限环比延长84天，接近2018年2月水平，融资条件有所好转。质押股票业绩良好(2018年报或业绩预告净利润同比增长)、融资方资信优良(未有违约处置记录)且有明确实体经济融资用途(包括生产经营、实业投资等)的融资金额占比74.5%，融资结构不断优化，资源进一步向具备相应偿付能力的绩优企业和股东倾斜，这些股东融资难、融资贵的问题有所缓解。
二、各方纾困措施逐步发挥作用
2018年10月以来，多地政府及证券公司、保险公司等金融机构参与化解上市公司特别是民营上市公司的股票质押风险，部分项目在一季度逐步落地，对纾解股票质押风险发挥了积极作用。
一是各方积极参与，纾困方式不断丰富。根据证券公司向深沪交易所报送的数据统计，各类主体投入的纾困资金合计约5000亿元。其中，地方政府成立纾困基金，宣告规模合计约2900亿元；46家证券公司设立支持民营企业发展专项资管计划，出资规模651亿元；18家证券公司获得开展信用衍生品业务无异议函、通过交易所市场达成信用保护合约规模6亿元，撬动民营企业债务融资规模合计58亿元；9家保险公司设立专项产品，登记目标规模1060亿元；14家债券发行人发行专项纾困债，发行规模173亿元。纾困方式呈现出股债结合的特点，国资出资或主导的纾困项目更多采用股权方式(占比约七成)，以战略入股为主，而证券公司出资的纾困更多采用债权方式(占比约七成)，以提供流动性支持为主。
二是纾困项目逐步落地，效果显现。已实施完成的纾困项目涉及148家上市公司，金额约584亿元，其中92.6%的公司市值低于200亿元，92%的纾困对象为上市公司控股股东，83.8%的公司为民营企业，49.3%的公司2018年报或业绩预告净利润同比增长，说明纾困对象主要为存在质押风险或流动性紧张的绩优中小市值民营企业及其控股股东。地方纾困资金以救助辖区内上市公司为主，广东(34.5%)、北京(13.5%)、浙江(10.8%)等地上市公司及其股东获得较多纾困资金落地支持。此外，纾困对提升投资者信心具有一定作用，纾困已实施完成的148家公司，相应股票一季度按市值加权涨幅达39.4%，高于同期上证综指涨幅15.5个百分点。
三是深沪交易所完善股票质押回购机制，助力市场纾困。深沪交易所于今年1月发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》(简称《通知》)，放宽合约3年展期限制，调整借新还旧偿还违约合约的规则适用。《通知》发布以来，多家证券公司积极响应，借新还旧、合约展期共39笔，涉及金额84亿元，有效缓解了相关股东的流动性压力。
三、进一步做好股票质押风险防控工作
虽然股票质押风险初步缓解，各方纾困措施逐步发挥作用，但受内外部因素制约，高比例质押控股股东的信用风险仍然相对突出，部分项目纾困面临落地难的问题。一是一季度证券公司向深沪交易所申报涉及控股股东违约的有31家上市公司，通过二级市场卖出处置涉及控股股东的有16家上市公司，上述家数与去年四季度基本持平，其中超过八成为持股质押比例超过80%的控股股东，高比例质押控股股东的信用风险仍然相对突出。二是由于社会资金募集难、参与意愿不足，项目标的筛选难、金融机构与地方政府目标不一致，资金进入退出难、收益补偿机制不完善等原因，部分纾困项目面临落地难的问题。
 综上，防范化解股票质押风险特别是高比例质押控股股东的信用风险具有一定长期性和复杂性，各方必须敬畏风险，坚持市场化、法治化原则，统筹考虑，精准施策，运用科学方法，采取一揽子措施整体纾困。深沪交易所需要继续强化股票质押风险监测，提升信息披露的及时性、完整性，支持股票质押风险化解产品创新，与各方协力打好防范化解重大金融风险攻坚战。

从3月22日公布首批获得受理的科创板申请企业名单至今，不到1个月的时间内，受理企业总数就已突破50家。而晶晨半导体、宁波容百新能源、安翰科技等第一批获得受理的企业，其审核状态已由“审核状态”变为“问询状态”。
与此同时，科创板影子股的数量也在迅速增加。截至目前，8批共50家已受理企业中，百余家A股上市公司影子股浮出水面，并受到资金的高度关注。
但第一财经统计后发现，资金对科创板影子股的关注并非“雨露均沾”，通过股权基金或创投基金间接持有科创板拟上市企业的影子股在股价上表现并不明显，甚至在上交所披露科创板受理名单后第二个交易日还是下跌；资金更为亲睐直接持有或者持股关系较为明显的影子股。
不过亦需要看到的是，即便是具有明显关联的影子股炒作行情也大多是“一日游”，之后很可能就是连续3~4个交易日的下跌，若在情绪上涨中介入，很可能成为“接盘侠”。
4月8日的龙虎榜显示，资金对科创板影子股的关注度大幅下降，工业大麻概念再一次成为博傻资金的炒作之地。
警惕“一日游”
第一财经统计发现，科创板的影子股中，绝大多数都是通过股权投资基金、创投基金等间接持有科创板拟上市企业，且持有比例都不高。上市公司持有受理企业均出现多层持股，4~5层间接持有的也不少见。
比如康力电梯(002367.SZ)持有天奈科技的路径是：康力电梯-苏州市汾湖科技小额贷款-苏州熔拓新兴创业投资-苏州熔拓景盛投资合伙企业-深圳永诚叁号投资合伙企业-天奈科技。首批9家受理企业的影子股中，除了联明股份(603006.SH)、新宙邦(300037.SZ)和大港股份(002077.SZ)这三家上市公司持股关系较为直接外，其余都是通过股权或创投基金多层持有，且持有比例不高。
统计显示，资金显然更为亲睐直接持有或者持股关系较为明显的影子股，但即便如此，科创概念的行情也往往是“一日游”。
3月22日首批科创受理企业名单出炉后，直接持股拟受理企业显然受到资金追捧的热度更大，比如联明股份便在第二个交易日(3月25日)开盘封死涨停；大港股份在3月25日、3月26日连续2个交易日涨停。
不过随后的3月26日，联明股份在涨停后便立即迎来大跌，当日即下跌7.76%，3月26日至4月8日的9个交易日内跌幅更是高达18.08%。
同样，在科创概念的“一日游”行情后，大港股份在随后的8个交易日内累计下挫19.61%。
3月28日，杭州鸿泉物联的科创板上市申请获上交所受理，影子股千方科技(002373.SZ)受到资金关注。4月1日，千方科技涨停，4月2日继续大涨5.96%。不过之后的3个交易日，千方科技累计回落7.98%。
卓翼科技(002369.SZ)更为明显。3月25日一字涨停报收11.51元，卓翼科技随后在26日以12.3元跳空高开，此后一路下挫，最终下跌5.65%，目前的价格是10.43元/股。涨停后至今，卓翼科技累计下跌9.38%，也就是说如果在3月26日开盘时高位接盘，相当于吃到一个“跌停”。
热度褪去4月4日晚间，上交所披露第8批科创板上市申请受理名单。6家最新获得受理的企业分别是：热景生物、杰普特、瀚川智能、威胜信息、安博通以及铂力特。
安博通的影子股之一为烽火通信(600498.SH)。天眼查显示烽火通信持有安博通的持股路径为：烽火通信-武汉光谷烽火产业投资基金-安博通。
4月8日开盘后烽火通信震荡下行，截至收盘报收31.1元/股，当日下跌1.86%。
作为铂力特的影子股，中信证券(600030.SH)持有铂力特的路径为：中信证券-金石投资-青岛金石灏汭投资-铂力特。不过显然中信证券并没有受到科创概念利好的刺激，公司股价在4月8日下跌2.65%。
瀚川智能的影子股之一则为苏州高新(600736.SH)。苏州高新持有瀚川智能的路径为：苏州高新-苏州高新创业投资-江苏高投创新中小发展创业投资-瀚川智能。同样，4月8日苏州高新也是开盘后震荡下行，截至收盘下跌3.31%，报收7.89元/股。
稍早一些披露的拟登陆科创板的企业概念股中，达安基因(002030.SZ)通过健康产业投资间接持有赛诺医疗；京投发展(600683.SH)通过基石基金间接持有交控科技；南天信息(000948.SZ)通过国家集成电路基金间接持有安集微电子，新易盛(300502.SZ)和中兴通讯(000063.SZ)则是通过春生三号间接持有安集微电子。
3月29日，安集微电子的受理信息在上交所披露，4月1日，南天信息上涨4%，但随后的4个交易日公司却遭遇4连跌；4月1日，新易盛上涨1.55%，但随后的4个交易日内上市公司股价也累计下跌1.63%。
与此同时，第一财经也注意到，即便是直接持有科创拟上市公司的影子股，也没有受到资金的高度重视。上交所官网显示，3月27日厦门特宝生物的科创板上市申请获受理，但直接持有特宝生物33.94%股权的通化东宝(600867.SH)却并没有在二级市场录得好的表现，反倒是在第二个交易日下跌4.78%。
3月29日至今，6个交易日内通化东宝累计下跌3.89%，报收17.03元/股。
再炒工业大麻
科创概念刚有降温，资金就再一次急不可耐地炒作工业大麻概念。
4月8日，工业大麻指数再次暴涨6.43%，诚志股份(000990.SZ)、顺灏股份(002565.SZ)、昆药集团(600422.SH)等多股涨停。
3月11日晚诚志股份披露签署《关于云南汉盟制药有限公司的股权转让及增资框架协议》切入工业大麻领域后，股价已经收获十个涨停，从3月11日13.70元/股的收盘价涨至目前的31.54元/股，累计上涨130%。
4月8日中午，深交所向诚志股份下发关注函，要求公司结合各方面准备情况说明在当前时点开展工业大麻投资是否存在概念股炒作情形，相关风险揭示是否充分。
 诚志股份4月8日龙虎榜显示，买入金额最大的前五名分别是海通证券南京广州路营业部、国泰君安上海江苏路营业部、财通证券温岭中华路营业部、财通证券杭州上塘路营业部和西藏东方财富证券拉萨团结湖路第二营业部。

随着科创板建设快马加鞭地推进，受理企业背后的创投力量正成为外界关注的热点之一。据记者不完全统计，在截至目前的50家科创板受理企业中，有约六成的股东榜中出现了创投的身影。其中，除了一众明星创投外，国资创投平台也频繁亮相，颇为惹眼。此外，A股上市公司也以各种方式参与其中，路径之一就是由旗下创投公司作为持股平台分一杯羹。
知名创投机构齐上阵
在这50家受理企业中，知名创投机构的代表作有贝斯达、紫晶存储、光峰科技等。

贝斯达
贝斯达医疗成立于2000年，主营大型医学影像诊断设备的研发、生产和销售。公司因拥有核磁共振成像系统等大型医学影像设备领域的多项关键核心技术等卖点，吸引了包括高特佳投资（合计持有8.23%股权）、富海银涛（合计持有逾7.5%股权）在内的多家创投入驻。



此外，由天风证券控股子公司天风天睿作为普通合伙人的企巢天风、上海天适新、睿正天诚也分别持有公司不少股份。而且，由天风天睿控制的武汉光谷创投作为普通合伙人的武汉惠人、作为私募基金管理人的武汉光谷生物分别持有公司2.46%、0.41%的股份。

紫晶存储
在该公司的股东榜中，达晨创通及达晨创联均是由达晨财智担任普通合伙人并管理的私募股权投资基金，合计持有紫晶存储11.01%股份。


其中，达晨创联于2017年2 月在公司第三次增资时进入，耗资约7500万元。


达晨创通则是在2018年11月公司最新一次增资时进驻，耗资约5000万元。值得一提的是，投资嗅觉灵敏的达晨财智旗下三家机构还出现在热景生物的股东榜单上。

光峰科技
成立于2006年10月的光峰科技，是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先激光显示科技企业。


在持股机构上，潜伏其中的创投机构并不算多，但来头均不小。比如，持有光峰科技5%以上股份的主要股东就有知名创投家阎焱执掌的SAIF HK。


以下是赛富官网上显示的一些投资项目：


此外，中科招商所持南微医学的比例高达30%。


国资创投频频亮相

在世纪空间、安集科技、微芯生物等公司中，国资背景创投的加持尤为引人注目。
世纪空间
从定位来看，公司在商业卫星遥感领域颇有话语权。
公司目前的股东榜中，北工投资的大股东是北京国资公司。



与高新投资名称颇为相似的高新创投是其子公司。


安集科技

公司主营业务为关键半导体材料的研发和产业化。


在持股5%以上的股东中，张江科创持有安集科技8.91%的股份，前者是上海张江（集团）的全资子公司，而上海张江集团为上海市浦东新区国资委100%持有。上海张江集团还同时持有上市公司张江高科50.75%的股权（根据张江高科2018年半年报）。


而持有安集科技5.81%股份的春生三号，上市公司中兴通讯对其出资比例达到25%。
另值得一提的是，安集科技的控股股东Anji Cayman目前持股56.64%，为公司的境外控股股东，而Anji Cayman分别由RUYI、知名创投北极光等8名股东持股。
微芯生物


目前，公司在同步探索新的产品方向包括：


截至招股书披露日，公司拟该研发管线的整体进展情况一览：


公司高度重视产品研发，研发占营收比高。


出众的药物研发实力吸引了深圳国资背景的深创投及旗下多个机构扎堆进驻。


深创投官网已披露该投资项目

除了国资的看好，淡马锡也以并列第二大股东的身份出现。


其中，Vertex系淡马锡全资子公司，且单一持股已经超过5%。


另外，持股7%左右的LAV one与Vertex也存在关联关系。


A股公司旗下创投也不甘落后
在科创板的热潮中，怎么少得了A股公司？这不，在乐鑫科技、当虹科技等公司的股东中就出现了A股上市公司旗下的创投机构。
乐鑫科技
4月3日获受理的集成电路设计企业乐鑫科技，其主要产品 Wi-Fi MCU是智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域的核心通信芯片。
对于市场地位，公司信心满满：


它的背后有上市公司系创投的影子。


比如，持有乐鑫科技1.5%股权的青岛海尔赛富智慧家庭创业投资中心，就和A股上市公司青岛海尔紧密相关——青岛海尔和青岛海尔创业投资公司分别持有青岛海尔赛富智慧家庭创业投资中心63.12%和6.25%的股份。
又如，同样持有乐鑫科技1.5%股权的美的创新投资有限公司，其大股东为美的集团。此外，持有乐鑫科技达5.2%股权的北京芯动能投资基金，A股上市公司京东方A和国家集成电路产业投资基金分别持有其37.346%的股份。

当虹科技
当虹科技是国内智能视频软件开发行业。细看它的股东榜，不仅有光线传媒、华数传媒、浙江东方等上市公司直接或间接持股，阿里巴巴联合创始人谢世煌及其旗下湖畔山南投资基金、浙商创投等知名投资机构也赫然在列。


另外，国海玉柴创投和财通创新投资分别持有其2.47%和2%的股份。前者由国海证券下属的国海创新资本、广西玉柴集团、广西金融投资集团联合发起设立，后者则是财通证券全资的另类投资子公司。

万亿附近(正负15%偏差值）的成交是可以维持的，毕竟一波行情蓄谋已久，又内外配合，喜看2019春天美股突破28000  这是一场彼此心照不宣的A股 +美股 政策牛市～3400点前 发呆就好，静待水涨 继续用钱堆 这种不推出1000点 简直对不起花了这么多钱。3000点前不把机灵的人赶下车，然道让他们在3400点有大量的存货卖？资金进进出出，赌场很热闹  3400点后 机灵的那波人总会哭喊着来当韭菜。大哭大喊来的，急着要上车 3400点后 。。。
现在都是每周的周一，指数拉3-4% 然后让机灵的人做t下车，下周继续高位追，一周又一周，2018冬天到2019年春天 2600拉到3400  历史会重复，也一直在重复，从政策面，技术面预测到了这波绵延不断大反弹（东坡肉）行情，选择满仓满融才是最安全的选择。接下来还有一波，就是3400点上方关门打狗行情，没白吃的午餐，把猪养肥了就是用来杀的，别想多了。现在愁的是大部分猪警惕的很，现在就杀猪只能逮住一部分，很多猪会一哄而逃。必须有一个让所有的猪都心甘情愿的赶顶波，放松警惕方法才行。最好的方法是给猪们更好的食物，最好撑的趴地上起不来。
据说，历史上的事件就是，你永远叫不醒装睡的人  补充一句：那就让大盘的上涨唤醒他们的热血！谁都不相信，现实是指数的不断新高 3400点也可以参与革命嘛。。不过到时我啥也不说了。边鼓敲得好 敲得响亮，不怕大家3400点上方不来买股票
一定要思考，蛰伏在里面的庄家，他们在大行情下的动作
3000===》3400 是妖股遍地走的股指区间。 呆坐一部电梯，不要东张西望。韭菜在3000-3400 过程中一路看妖怪表演～3000-3400 一路妖股鬼叫
总结：三步走。1. 500点的蓝筹大盘拖拽拉伸指数 远离空头泥沼2.整固3000点附近大盘 3.妖精部分装换成害人精，翻倍牛股跳出来，指数冲击3400
救市的，可以定义为害人精，也可以是妖精，这次的妖精有背景。唐僧肉 大家可以想想如何吃？清蒸还是红烧，前提是不要猴急猴急！救的首先是国运，小韭菜算啥  喜迎小妖精们，其实她原来是害人精！

日前，全通教育宣布筹划重大资产重组停牌，公司正筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵96%股权，同时拟募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组，鉴于该事项存在不确定性，公司申请自3月18日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
长江商报记者注意到，杭州巴九灵注册资本为7500万元，法定代表人正是国内知名财经作家吴晓波。
截至公告披露日，吴晓波与邵冰冰为杭州巴九灵实际控制人，蓝彩投资、百匠投资和楼江系标的公司实际控制人的一致行动人。值得一提的是，公告披露，A股上市公司皖新传媒(601801.SH)持有杭州巴九灵14.9%股份，为标的第一大股东。此外，据报道，2017年初，杭州巴久灵旗下的上海巴九灵文化传播有限公司曾宣布完成1.6亿A轮融资，投资方为挚信资本、浙商创投、头头是道投资基金、普华资本，彼时公司估值达到20亿。
显而易见，两年时间过去，杭州巴九灵估值远比20亿更高。对于此次交易，不少业内人士认为，目前自媒体红利逐渐消退，且在去年三家上市公司收购自媒体运营商均失利的情况下，全通教育此笔并购并不被市场看好。
香颂资本执行董事沈萌向长江商报记者表示，吴晓波只是包装下的形象，满足社会普遍焦虑下的财经恐慌情绪需求，就好像机场书店经年累月播放的成功学录影带一样，听起来都有道理，但实际上全是“嘴炮”。成功学最成功的地方就是成功卖出了数不清的录影带，但没人靠这些东西成功过。
沈萌进一步强调，无论打造什么样光环的自媒体，都是一种商业行为，而且上市公司这样的收购行为和当年去高溢价收购导演或明星的壳公司一样高风险，因为这些项目都严重依赖“名人”，一旦完成业绩承诺而离开，那么项目就是一个空壳，这对于上市公司而言就是花大钱买几年的业绩，是得不偿失的短期行为。
五年累亏3.14亿
全通教育此次意图与吴晓波“联姻”，也被市场质疑其真实目的是否在于炒作。
全通教育成立于2005年，主营家校互动信息服务，并为学生提供学辅导、学资源等在线教育产品，2014年1月登陆深市创业板。上市次年，就开始大肆并购。2015年1月，全通教育披露上市后首个资产重组，公司拟以发行股份及支付现金的方式收购继教网和西安悦100%股权。2015年年报显示，报告期内新增合并广东介诚、深圳真好、河北皇典、杭州思讯等8家子公司。
2016年和2017年，全通教育直接或间接取得的金华市浙师智慧教育科技有限公司51%股权、上海闻曦信息科技有限公司75%股权、济南网融创业服务有限公司40%股权。长江商报记者不完全统计，三年多时间，全通教育累计合并13家非同一控制下公司，交易总金额突破15亿元，其中大部分为现金支付。同期，公司新设子公司数量也超过20家。
数笔并购加身，全通教育短期内业绩有了很大提升。2014年至2016年，全通教育分别实现营业收入1.93亿、4.39亿、9.77亿，净利润分别为4487.74万、9359.56万、1.03亿。
不过，全通教育并购标的很快出现“爆雷”。2017年年报显示，公司重大重组标的继教网和西安悦均未完成当年业绩承诺，同时由于教育信息化项目型业务毛利率下降，报告期内公司实现营业收入10.31亿，但净利6629.16万，扣非净利2617.34万。计提商誉减值0.24亿后，截至2017年末，全通教育账面商誉达13.9亿，占期末净资产的62.52%。
根据公司近期发布的业绩快报，2018年全通教育实现营业总收入8.33亿元，同比减少19.17%；净利润亏损6.21亿元，同比下降1037.51%。报告期内全通教育初步估算商誉减值6.43亿元成为公司上市以来首年亏损的主要原因。而2014年至2017年，全通教育净利润总额仅为3.07亿元。换言之，五年间全通教育营业收入合计34.73亿元，净利累亏3.14亿。二级市场上，截至3月15日收盘，全通教育报7.22元/股，目前总市值仅剩45.7亿元，较2015年巅峰时期的535亿元，缩水489亿元。
 沈萌同时向长江商报记者强调，一边是蹭热点炒作成性的上市公司，一边是估值虚高的“名人”项目。对于投资者而言，一定要把握风险，切忌高位接盘。

也聊上海新阳的炒作 
你去查查 上硅这个公司的背景就清楚了  18连板不算啥。*
扎领带的老流氓，总要来展示下自我的魅力
当初这几天让我有外高桥的盘面一样的感觉。外高桥是这样 然后 差不多15连板。本来以为还有时间再买一点。谁知道十字星之后，直接启动了
 是哪  我们都没上车机会。等6板后看机会了
 2013-7-19外高桥  13---64  外高桥当时 炒自贸区                 
 是的，炒的是自贸区。第一波就炒透。。。题材管够，股价完美 10倍 新阳10倍，也差不多了
 上海科创中心建设将聚焦集成电路、人工智能、生物医药等重点领域。上海 反复强调了 上海科创 就是 以 集成电路 人工智能 生物医药为重点
 真龙很明显了 当年的外高桥 走势，公告没有提示，股价提早半年反应。
 不用这么对比 一看行情级别的大小 二看题材的爆炸性
关键是这2个，其他的因素其实都影响不大的
自贸 PK 科创 严格来说，科创要猛的多 当时自贸并不是那轮行情的主线，只是一个副线
 这一轮就是科创牛 2013年创业板牛市。不过分析这些其实没啥用，这类股不是分析得出来的，完全是情绪左右
具体是多少板，现在估计主力也没数 创业板 2013年 指数700===》1400 
是真牛 就是要冲上100元，实现反转 差不多
 计划100上面 随时撤退 神奇的十字星 用年来衡量，  40---16==》27===》38====》》》  N
 是科创真龙 就要冲上100元，实现反转  用年来题材管够，股价完美，  40---16==》27===》38====》》》  N扎领带的老流氓，总要来展示下自我的魅力 大概能涨到多少？ n在55附近有反复
 科创真龙 是2019年4-6月的妖 目前坊间最直白的说法是，每1股新阳大约含1股国家硅产业集团(NSIG)股份
0.6的换算比较合适
2019年3月18日，上海新阳半导体材料股份有限公司（以下简称“公司”）召开第四届董事会第四次会议审议通过《关于公司拟与上海硅产业集团股份有限公司签署发行股份购买资产协议的议案》，公司将持有的上海新昇半导体科技有限公司（以下简称“上海新昇”）26.06%的股权转让给上海硅产业集团股份有限公司（以下简称“上海硅产业”），上海硅产业采用增发股份购买资产的方式进行交易，交易对价为48,236.23万元。交易完成后，公司将获得上海硅产业147,136,600股份，公司仍持有上海新昇1.5%的股权，上海硅产业持有上海新昇股权增加为98.5%
上海新阳1.9亿股本
 你就把一股新阳当作一张 NSIG的认购合约炒就行了 06-07那些认购权证 都是几百倍的涨幅         

牛大王论牛市持股--中天金融
牛市是不是来了？在此我无法妄下结论！但是大家可以看到对于东方通信连续炒作的行政监管比以前松了，国家高层也反复提到促进我国资本市场发展为实体经济服务！最近几天市场的成交量迅速大幅放大！市场的赚钱效应在迅速扩散！牛市是否来了？需要历史来正确回答！
但如果牛市真的来了，中天金融将是最好的投资标的之一，理由如下：
1、历史数据表明每一次牛市发动前期都是证券股打头阵，同时保险股一起跟上。大家可以看看2014年11月21日到12月9日的小行情，同期深圳成分指数涨30%，而光大证券从12元一口气涨到30元，期间几乎没有调整，涨幅150%。同期保险股中国人寿从15.15上涨70%到12月8日的26.31后来中国人寿继续上攻，12月29日时到达32.27元，40天期间涨幅110%。
结论：一轮较大级别的行情中券商、保险、信托等非银行金融股票一般涨幅巨大。那么我们为什么不直接去买券商股票比如光大证券、广发证券呢？别急，因为现在股票交易佣金点数下降很多，一般证券公司的业绩不同以往了。而中天金融既拥有证券公司还业绩不错，大股东要增持公司要回购，进可攻退可守哇！
2、中天金融持有中天国福证券95%，原始投入成本63亿元，持有中融人寿36%原始投入40亿元。先不考虑公司其他资产，持有1股中天金融=0.95份证券股 0.36份人寿保险股。人寿保险的牌照在我国目前还是稀缺的。可能有人会说，中天国福证券和中融人寿规模不够大，市场占有率不够高，那么亲爱的，如果规模已经大了公司市值还只有300来亿吗？你去看看其他那些证券股、保险股是多少市值呢？市盈率是多少呢？
3、2019年的特殊事件是科创板注册制上市，到底哪些板块受益？市场前期热炒那些创投公司，其实未来真正受益的是持有证券、信托、基金、保险的公司，第一这些公司可以从市场融资进行股权投资，第二证券公司在辅导科创板上市时获取收益，股权投资加辅导费用将成为证券公司重要收入来源。
4、与其他证券类股票不同的是公司旗下房地产板块的价值巨大，根据人民网贵州频道2019年1月11日报道公司有土地储备逾万亩，此价值我不做估算但是中天金融旗下房地产、土地等非金融资产价值292亿是肯定的！2018年大股东曾愿意按此价格购买，
那么问题来了，2月25日收盘市值才330亿，减掉292亿等于38亿，中天国福证券95%股权 中融人寿36%股权 70%友山基金 70%大河财富基金销售公司 参与设立的华宇再保险 百安互联网保险 贵安银行等的股权 上市公司的壳 只值38亿元吗？
5、公司两次发布增持计划，拟以不超过7.54价格增持公司股份不超过10%，
根据1月5号发布的第二次增持计划，会在4月5号前增持不低于4%股份2.8亿股，随着回购兑现股价理应大幅上涨！
6、公司拟联合贵州国资收购华夏人寿21-25%股权，并已经支付70亿定金，一旦顺利实施收购则公司将进军特大型保险阵营，人寿在我国还是朝阳行业并产生巨大现金流！大家看看几大保险公司的市值和股价吧。当然，是否收购成功还有不确定性。但是根据交易所新的停牌制度，不允许再任意停牌，可能突然某一天就公告收购成功了。
综上所述，中天金融目前股价完全被低估，在短期内有达到公司回购价格上限7.54元的潜力！ 

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看了楼主过往几个帖子，有两个地方需要更正一下。
1、《中天金融 =沉睡的牛魔王 今天2019年2月22日现价4.00元市值283亿，价》一贴中讲到地产业务以246亿作价转让给大股东，这里面的地产业务已经从上市公司中剥离，至少是部分剥离(程度取决于收款情况)。因此246亿资产不能算进去，至少不能全算。不然实物资产跟现金资产重复计算。因此计算盈利能力的时候，要考虑地产业务现在有多少利润是在上市公司报表中确认的。
2、本文提到中天国富证券，但你可能忽略了牛市中该公司的盈利能力并不像其他证券公司那么高。由于金融牌照问题，中天国富并不没有经纪业务牌照，意味着佣金收入这一块是缺失的。大部分盈利是靠发债业务的。
我提出这些跟股票涨跌并没有关系，我觉得你也是一个爱好研究以及关注这个股票的朋友，善意提醒。
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谢谢你的关注和提醒！谨让本牛牛回答如下：第一中天城投旗下原估值292亿非金融资产已经转回给公司并重新完成了过户，请查阅最近公告！2、中天国福证券完全可以进行证券经纪和证券承销并进行辅导上市，中天国福证券网站上有详细资讯而且最近在辅导贵州几家公司上市。 该证券公司其实2004年就在上海存在，早就可以开展各项工作。2015年12月中天金融耗资30亿进行收购，2016年底公司再次对其增资50亿，只是中天国福证券的扩张也是最近两年才有成效！ 以上资讯在通过网络公开信息和公司年报可以查到。

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热衷炒股的并不止中小投资者，近年来上市公司炒股规模也是日渐增长。数据显示，截至2018年三季度末，有超过140家上市公司存在证券投资的情形，投资金额合计超过5000亿元。但成也炒股败也炒股，没有任何一桩买卖是稳赚不赔的，尤其市场低迷的时候，亏损的投资收益对上市公司来说无疑是雪上加霜。热衷炒股的上市公司中上海莱士( 002252 )就是前车之鉴，公司的股票巨亏近14亿元，把历年来赚的都赔回去了。

弘业股份投资收益锐减
 中国人寿( 601628 )炒股巨亏200亿的消息不绝于耳，又一家热衷炒股的上市公司因投资收益锐减，将迎来大幅下调的年报业绩。
 日前，弘业股份( 600128 )披露了2018年度业绩预告，公司预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润-7000万元到-8000万元，预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-6600万元到-7600万元。
 公司表示，2018年度业绩亏损主要是由于报告期投资收益(含公允价值变动损益)、非流动资产处置收益减少及计提大额资产减值损失。
 报告期内，公司投资收益(含公允价值变动损益)较上年同期减少约6600万元，主要是受2018年证券市场持续低迷影响，公司交易性金融资产投资收益(含浮动盈亏)亏损；上期公司处置了部分可供出售金融资产，本期无此事项。报告期内，公司非流动资产处置收益减少约2300万元，主要是因为上期公司处置了部分房产获得非流动资产处置收益，本期无此事项。
 在最新的一份风险提示公告中，记者注意到，弘业股份披露了其所持期货公司情况和所持创投公司情况。根据弘业股份的披露可知，上市公司共持有4家创投公司的部分股权，分别是弘瑞科技、弘瑞新时代、弘瑞成长、成都弘苏。弘业股份在这4家公司的持股比例分别为13.38%、22%、12.38%、1.6886%。
 弘业股份合计持有弘业期货17.23%的股权，弘业期货2018年半年度为本公司贡献收益659.64万元，占本公司2018年半年度归属于母公司股东的净利润的-17.98%，对公司利润贡献有限。
上海莱士——曾经的“股王”跌落神坛
 除了弘业股份之外，在A股市场上另一知名炒股专业户上海莱士，由于近两年来权益市场收益不理想，上海莱士年报业绩也雪上加霜。
 自去年12月7日复牌，上海莱士连续遭遇10个跌停，股价从原来的19.52元/股下跌至6.81元/股，累计跌幅高达65.12%。而其亏损的主要原因，也是因为“炒股”亏损。从其年报来看，上海莱士归母净利润亏损高达12.93亿元，同比下滑237.51%，其中，非经常性损益亏损17.01亿元。
 记者注意到，在上海莱士披露的2018年中报的数据中，显示其因为投资决策失误导致亏损了13.72亿，所以大家看到了其净利润亏损8.47亿。
 上海莱士2015年至2017年及2018年1—9月，从该公司资产收益情况来看，其平均净资产收益率分别为14.97%、14.42%、6.92%和-10.97%，亦呈现明显下滑。且进入2018年以后，上海莱士平均资产收益也首次进入亏损通道。
 对于2018年首次亏损，该公司表示，由于资本市场波动，公司证券投资产生较大损失。记者发现，上海莱士早在2015年就开始证券投资。据数据显示，2015年及2016年，上海莱士净利润分别为14.8亿元、16.5亿元，但其中的投资收益分别高达8.75亿元、8.29亿元。也就是说在业绩尚属高光的这两年，这家血液制品著名企业的投资收益已占据当年净利的59.12%与50.24%。
 2017年11月21日，上海莱士使用2.50亿元自有闲置资金参与认购持盈78号部分份额，持盈78号信托计划规模总额为人民币5.00亿元，上海莱士认购其中的2.50亿元。一共只买了2.5亿元，为何亏损还超过了本金？原来持盈78号自去年11月通过大宗交易买入万丰奥威后，股价多次触及止损线，公司没有选择及时止损，而是越跌越买，这才导致浮亏不断增大。
上市公司卖股扮靓业绩
 有数据显示，截至2018年三季度末，有超过140家上市公司累计证券投资总额逾5000亿。综合考虑目前的二级市场情况，部分公司当前的证券投资计划，被一些市场分析人士视为“抄底”行为。
 记者梳理发现，有多家上市公司在年内曾增加证券投资额度。同时，在年末的关口，部分公司正在密集减持金融资产以增厚利润。
 对于出售持有的上市公司股票的目的，上市公司公告为“提高公司资产流动性及使用效率”、“优化公司资产结构，盘活存量资产，提高资产运营效率”、“实现投资收益，更好地满足公司未来发展的资金需求”等。如苏常柴A“鉴于公司即将实施搬建轻型发动机项目需要大量资金投入”，拟择机出售所持有的江苏银行1000万股股票。
 事实上，临近年终，在不少上市公司纷纷扎堆“卖股”以扮靓全年业绩之时，部分上市公司亦先后加入“炒股大军”，拟在资本市场上“大展拳脚”。

 据记者不完全统计，截至去年年末，2018年11月以来，已有全新好、洪汇新材、苏宁易购、秦川机床( 000837 )、鲁信创投( 600783 )、民生控股( 000416 )、上峰水泥( 000672 )等13家公司发布了拟进行证券投资的公告。

 多数上市公司进行理财本意是希望获得投资收益，不过，“理想很丰满，现实却很骨感”，尤其是在今年A股市场整体震荡的背景下，上市公司炒股的收益可谓几家欢喜几家愁，尤其是一些“炒股老手”更是栽了跟头。