青岛金王-最受益进口消费品降关税标的

青岛金王投资要点：（券商估值给到33元，目前22.7（除权前），空间40%左右）

1.行业上，我国化妆品空间巨大，较国外成熟市场比较，成长空间巨大，国外成熟市场人均消费额都是国内的N倍。近几年增速在13%以上，在日常消费品中仅低于年增速15.6%的体育、娱乐用品。

2.线上线下渠道齐发力：线下营运规模国内Top1(100%控股上海月沣，核心渠道屈臣氏、丝芙兰)，线上渠道GMV规模国内Top2。线上渠道，100%控股杭州悠可（国内第二化妆品线上运营商，2016市占率2.3%，逐年递增；多渠道电商平台；代理国外中高端品牌）

对比御家汇 ，御家汇作为国内面膜龙头，虽然面膜研发实力很好，但是产品单一，面膜市场空间有限；目前代理品牌较少（仅4个），线下渠道基本无，线上渠道均以跟天猫等互联网 电商平台合作为主，无自主平台。

3.多品牌战略，全人群覆盖
3.1有自有品牌，覆盖中低端；杭州悠可线上代运营欧美中高端（多个品牌，雅诗兰黛 等）；上海月沣线下代理韩亚，国产品牌。

3.2 收购，提高自身研发实力，打通全产业链。有自主品牌蓝秀，LC等，覆盖中低端。

3.3 目前，青岛金王与新零售巨头阿里巴巴 、腾讯、京东 都有战略合作。人人乐 连锁商业集团，201803以23.2元/股，认购3.2亿元的股票，实现强强联手。

3.4 子公司纵妆供应链管理公司积极打造数字化新零售SaaS科技服务平台，实行全产业链整合，提高效率。

4.20180531除权除息，10转7，除权后股价13左右，价格低。唯一吃亏的是不是次新股。。。。

5.代理N多海外品牌，实质上是最受益进口化妆品降关税的标的。市场上，像珀莱雅 等标的是以国内自主品牌为主，降进口消费品关税实质是利空，却因为叠加次新，逆反走强，作为实际受益的青岛金王该何去何从呢？各位看官，您觉得呢。。。

6.青岛本地股，6.9上合峰会。。。

因为平时泡吧少，不能发图，大佬们将就看。有机会了再把图补上