那
中石化做套保,为啥不直接买期货,而是做zero hedge期权呢?我这里吐槽一下,主要有三个原因,一是外汇!二是外汇!!三也是外汇!!!普通境内企业参与境外期货市场套期保值交易,钱是汇不出去的,有外汇局管着!国资委曾批复了一些央企可以参与境外期货市场交易,但是每年外汇局给的额度就那么一点,杯水车薪!笔者的前东家,也是央企,每年进口上百亿美元的商品,但外管局批复的期货
保证金外汇额度也就1个亿美元,这根本不够用啊!笔者估计中石化也可能面临钱汇不出去,保证金不够,无法大量开仓做期货头寸的问题。因此,在央企套期保值中,为了节省外汇,往往做一些期权交易,保证金较低,能达到套期保值效果。zero hedge本质就是期权交易,买入看涨期权,只用付权利金,不用付保证金;卖出看跌期权,收到权利金,且虚值期权只收一半的期货保证金,两者同时操作,相当于只付半手的期货保证金,就可以做2手的看多套期保值,多节省期货保证金的外汇啊!!!