大势判断：“危邦莫入”。

外商投资已成中国经济存亡命门 国内未来或再启降准
同花顺2018-07-13
《前瞻》：外商投资已成中国经济存亡命门 国内未来或再启降准
《前瞻》栏目致力于寻找市场潜在的投资机会和预见性的发现市场热点，为投资者答疑解惑。
讯，面对国内流动性紧缩的局面，市场对国家货币政策的诉求也是各有不同，很多人认为央妈应该加大货币投放力度，以缓解目前严峻的债务问题，也有人认为央妈应该继续加强去杠杆的力度，至于企业债务危机，主张该破产的破产，实现债务自然出清。那央妈到底应该如何抉择，是否可以继续维持M2的超高增速，继续印钞？外商直接投资的持续流入，经济发展更加依赖海外投资，外商投资是否已成中国经济存亡的命门？本文将为您一一解答。
中国贸易压力增加 服务贸易逆差持续扩大
中国海关7月13日公布数据显示，中国上半年美元计价出口同比增长12.8%，进口同比增长19.9%，贸易顺差1，396.5亿美元。其中，中国6月份贸易顺差2619亿元人民币。但贸易顺差已连续8个季度同比收窄，进口增速持续快于出口增速。
如下图所示，中国货物和服务贸易顺差呈逐步下降趋势(进口价格增速持续高于出口价格，因此虽然货物贸易实际差额上升，但是名义顺差规模逐年下滑)，尤其是服务贸易差额，17年以来持续逆差(中国服务贸易进口需求上升，服务贸易国际竞争力不强)，作为外汇储备最大贡献者的贸易账户顺差，正在逐渐消失。而伴随中美贸易摩擦的逐步升级，中国贸易账户赤字规模或将进一步上升。

来源：新浪外汇 图注：贸易差额=货物贸易差额+服务贸易差额
另外，资本外流也加剧了服务贸易逆差的扩大，据业内人士估计，多达40%的较大型服务贸易实际上没有发生服务。从这个角度看，每年都有非常庞大规模的资金流到了境外。这一部分资金正已经越来越超过商品贸易的盈余金额，也就是出口贸易赚的钱，还不及资金外流的规模大。
6月份贸易顺差小幅回升 外汇储备结束两个月连降
根据中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，6月外汇储备31121.3亿美元，环比上升15亿美元，升幅为0.05%，结束两个月连降。(5月份我国外汇储备规模为31106亿美元，较4月末下降142亿美元，连续两个月下降)。

来源：新浪外汇
笔者认为，6月份外汇储备小幅上升或许是因为贸易摩擦进一步升级，中国突击出口所引起(中国6月份贸易顺差2619亿元人民币)。
经常账户顺差持续减少外汇储备负债属性增加
通常我们认为，外储=贸易账户顺差+资本账户顺差。
其中，资本账户顺差，被视为外债，是需要还的，体现的是负债属性，外债中境外持有人占比越高，这个负债属性越强；贸易账户顺差是依靠进出口贸易与服务赚取的收入，体现是资产属性。
外储负债属性：一个国家外储负债属性越强，表明其过度依赖融资美元来发展经济，其在美元流动性收缩的时候所受冲击会越大。
外储资产属性：一个国家外储资产属性越强，其应对美元流动性收缩的能力越强，资产属性强意味着其相对刚性获得顺差的能力较强。其经济内生动能相比简单的依赖外部融资的国家更具有稳定性，使用资本管制工具的回旋空间更大底气更足。
据6月29日外汇局公布的18年一季度国际收支平衡表数据，2018年一季度我国经常账户逆差2170亿元人民币，资本和金融账户顺差4616亿元人民币。

来源：新浪外汇
这表明我国外储的负债属性正在逐步变强，我国经济发展对美元融资的依赖度正在增加，所以，在美联储加速加息周期，收缩流动性的大环境下，人民币汇率近期也出现了持续贬值的现象。
经济发展更加依赖海外投资 外商投资已成中国经济存亡命门
国家发展改革委、商务部在6月28日发布了外商投资准入特别管理措施(负面清单)，此次负面清单对外开放领域更宽，限制领域缩减近四分之一，将进一步激发各国投资者来华投资热情，资本账户顺差也将进步一扩大。
外商直接投资的持续流入，形成了资本金融项下的大量顺差，成了影响外汇储备最为直接和重要的因素。虽然目前人民币汇率短期出现连续贬值的现象，但在国内经济基本面较为稳定和人民币汇率长期升值预期存在的情况下，国际资本仍然愿意通过各种渠道持续流入。据商务部7月12日发布的吸收外资数据显示，2018年1至6月全国新设立外商投资企业29591家，同比增长96.6%，实际使用外资4462.9亿元人民币，同比增长1.1%。

外商投资累积值
但是，中美贸易摩擦的不断升温加之由流动性紧缺导致的国内债务问题日益严重，如果未来预期翻转，潜在的影响也是非常巨大的。特别是经常账户逆差持续扩大，如果内需市场萎缩，经济动能就会下降，则就会面临外资扎堆撤离的危险局面。
外汇占款成为过去 未来央行或继续降准
首先我们来了解一下央妈投放货币的主要途径，央妈投放基础货币的渠道主要是对商业银行等金融机构的再贷款；对政府部门(财政部)的贷款；收购金、银、外汇等储备资产投放的货币这三条途径。前两项统称为中央银行国内信贷，第三项主要部分是外汇占款。
在1994年外汇管理体制改革之后，外汇储备数量的持续增长，使得我国基础货币的投放结构发生了改变。外汇占款在基础货币投放中的比重上升，外汇占款对基础货币投放的影响越来越大，它取代再贷款成为我国基础货币投放的主要渠道。
由于外汇占款是一种被动现象，央行资产负债表的规模增大，并不源于央行主动的政策选择，而是因为基于资本项目控制政策，因为央行必须收购企业通过净出口得到的外汇，从而“被动”的增加了央行的资产规模。
从央行角度来说，收购美元主要可以通过两种方法实现，如下图所示：

来源：新浪外汇
在08年金融危机之后，因为美联储大幅度降息，造成中国和美国之间的利率差关系发生倒转。在接下来的十年间，中国国内的利率都要比美国更高。在这种情况下，如果央行继续进行“冲销干预”操作，那么它每年都会蒙受不少利差损失(因为美元利率低于人民币利率，央行收到的美元利息低于央行需要支付的人民币利息)。
这就使得央行面临着进退两难的窘境。冲销，就会发生损失；而不冲销，则只能通过增发货币来回收美元，而央行选择了增发货币。从下图我们可以看出，自08年金融危机以来，中国M2增速持续维持高增长，如果用M2/GDP来衡量货币超发情况，美国只有0.6到0.7，中国则高达1.87。2017年我国的GDP总量超过82万亿，而今年3月末中国的M2达到173.99万亿，这就意味着，M2是GDP的2倍。

面对国内流动性紧缩的局面，市场对国家货币政策的诉求也是各有不同，很多人认为央妈应该加大货币投放力度，以缓解目前严峻的债务问题，也有人认为央妈应该继续加强去杠杆的力度，至于企业债务危机，主张该破产的破产，实现债务自然出清。那央妈到底应该如何抉择，是否可以继续维持M2的超高增速，继续印钞？
笔者认为，在国内形势较为严峻的情况下，让央妈收紧流动性是很难的，央妈还是会继续选择降准，因为降低准备金率，增加货币投放造成的阵痛较轻，而且最适合解决目前的债务困境。
另外，中国货物和服务贸易顺差已呈逐步下降趋势，经常账户顺差持续减少，外商直接投资成了影响外汇储备最为直接和重要的因素，外汇储备负债属性增加，中国经济发展更加依赖海外投资，海外投资将逐渐成为中国经济的存亡命门。未来如果中美贸易摩擦进一步升级，经济动能下降，中国或将面临外资扎堆撤离的危险局面。

央行承认动用了部分外汇储备以稳定汇率
tznews2018-07-13

泰国中华日报7月13日报道央行承认，近期在稳定汇率方面有动用了部分外汇储备金的情况。但强调没有超出规定许可的范围。
泰国央行行长维拉泰就央行是否在近期动用了部分外汇储备金来干预汇率一事上做出了正面回应，的确有。作为稳定汇率和确保经济朝着预期方向发展方面，央行有决定何时动用外汇储备金的权利。但他也同时强调，都在规定允许的范围内。
他说，如果查看外汇储备余额，相信大家都会看到有增减变化的情况，而近期则减少的比较明显。当然外汇储备减少有时候又不完全是因为央行干预操作而发生，完全是由于汇率波动而引起。
但不管怎样，央行都将会肩负使命确保外汇储备金的安全性，同时又能为经济稳定增长保驾护航。他说，在过去的1-2年内，央行极力确保外汇储备金保持稳步增长一个关键考虑就是担心出现当下的情况，因此，在必要时央行就会动用外汇储备金来稳定汇率波动在合理的区间，同时有符合泰国当前的经济成长需要。
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有点亚洲金融危机的症状了！！！

经济危机中保值的最好方法：美元与黄金，房子会下跌，但容易涨回！

@天涯孤旅  兄好，已修改，谢谢。

股天乐，请将上一楼的“200亿”改为“2000亿”，谢谢！

今日新闻分析：
1，美联储主席鲍威尔重申渐进加息立场，称联储发现商界对贸易政策变化带来的影响越来越担忧，但他认为很难预测结果，只能观望；若贸易政策导致经济走弱，联储可以降息、可以放慢加息步伐。全球资金收缩趋势不会改变！
2，新华社：必须坚定地大力发展资本市场。政策底来了，2-3个月是否有市场底？关键是货币政策，拭目以待！
3，7月12日，商务部召开例行新闻发布会，
（1）表明中国没有相应的2000亿美元的报复措施，贸易战暂时平息。
（2）美方的征税措施，确实会对包括美资企业在内的在华外资企业造成影响，说明外资进一步撤离是事实，从人民币贬值也能印证。
4，关于经济危机：
（1）.资本外逃，这个是国际金融危机发生的一个主要标志之一
 （ 2）.股市暴跌，这是国际金融危机爆发的另一个主要标志
  （3）.正常的银行信用关系遭到破坏，并会有伴随银行挤兑、金融机构大量的破产倒闭等现象出现
  （4）.官方储备大量的减少，货币会大幅度的贬值和通胀
  （5）.会出现偿债苦难，企业出现债务违约高峰。
  这些现象都具备，似乎危机近在眼前了，经济危机的最直观感受就是通货膨胀！物价在上涨，钢材水泥上涨，房价上涨，感觉服装上涨最快。

参议院限制特朗普征税？想多了
11日参议院以88：11压倒性投票通过了一项决议：在特朗普决定以国家安全为理由采取关税行动时，国会可以在其中发挥一定作用。
从程序上来说，这是一份对总统没有任何约束力的参议院决议，象征性意义大于实质意义。
该提案的支持者认为，这场投票是“小试牛刀”，是未来立法的第一步，最终的目的是使国会对总统的一些贸易举措拥有否决权。
此举反映出一些共和党人对特朗普贸易政策的反对，并在约束其行为方面做出的尝试。不过从美国立法程序上来看，这份决议的效力有多大？从政治现实来看，决议升级到立法，国会最终能限制特朗普征收关税权力的可能性又有多大？
本文来自华尔街见闻付费栏目《见闻主编精选》
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限制的目的可能主要针对盟国欧日等

美对华征税后外企会撤出？商务部回应了

环球网
环球网官方帐号
2018-07-12
关注
“通用电气、福特、宝马、特斯拉等外资企业纷纷进一步扩大在中国的产能、规模和投资。”
7月12日，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人高峰回答记者提问。盗窃知识产权，这不仅是对中国改革开放和历史事实的歪曲，也是对商业信用的破坏，根本违背了契约精神。我们认为，这种做法非常危险，将会动摇市场经济和自由企业的制度基础。谢谢。

中美开征加税后是否有磋商？
贸易战会否扩大？
凤凰卫视记者：请教中美贸易战的相关问题，双方开征加税之后，中美是否有磋商？下一步是否有磋商安排？现在美国拟出了新清单，是否意味着中美贸易战会进一步扩大？还有消息称特斯拉已经与上海达成协议，预备在上海建厂，请问您有何评论和预期？
高峰：关于你提到的第一个问题，中方已经多次表明，磋商的前提是信用。据我了解的情况，目前双方尚未就重启谈判进行接触。
关于你提到的中美贸易战规模是不是会进一步扩大的问题，我想这完全取决于美方。对于贸易战，中方的态度是明确的、一贯的，我们不愿打、不怕打、必要时不得不打。这是多边对单边、开放对保护的原则性问题，中方没有别的选择。
升级贸易战，不仅解决不了任何问题，而且会带来很多次生影响。中方注意到，最近全球很多专家学者、高端智库、跨国企业和行业组织，都纷纷表达了对美方发起的这场贸易战及其巨大负外部性的担忧。
关于你提到的特斯拉建厂的问题，中方欢迎特斯拉在中国投资设厂。这既是中方主动扩大对外开放取得的成就，也是中美经贸合作互利共赢的具体体现。我们将继续改善国内的投资环境，吸引更多外国优秀企业来华，在中国发展的机遇中实现共同发展。谢谢。

美拟对中国2000亿产品提高关税，
中国怎么反制？
法新社记者:昨天美国公布对中国2000亿价值产品提高关税,中国具体打算怎么反制。中国打算采取什么措施?中方希望能够和美国有新一轮贸易磋商吗?
高峰：美方采取的这种使贸易战加速升级的做法,令国际社会严重关注。美方的行动正在把全球经济带入“不确定性陷阱”,如果最终实施,将波及更多无辜的企业和消费者,对世界经济产生巨大冲击甚至衰退性影响。
对于美方的贸易霸凌主义行径,中方坚决反对,并将不得不作出必要反击,以捍卫国家和人民利益,捍卫全球自由贸易和多边体制。
关于你提到的磋商的问题,刚才我已经回答过了。谢谢。
法新社记者:请问反制措施都包括哪些?
高峰:刚才我已经说了,我们将不得不做出必要的反击。
美对华征税后是否存在外企转移、
撤出风险？
21世纪经济报道记者：美国对华340亿关税清单中将近六成都涉及在华外资企业，请问征税以后是否存在外资企业选择转移、撤出到其他国家的风险，中国将如何应对？是否会影响中国在全球价值链中的地位？
高峰：美方的征税措施，确实会对包括美资企业在内的在华外资企业造成影响，我们对此也深感遗憾，希望美资企业多做美国政府的工作，努力维护自身的利益。中国有稳定的投资环境，较强的产业配套能力，有潜力巨大，正在升级而且不断开放的消费市场。近期，据我了解，通用电气、福特、宝马、特斯拉等外资企业纷纷进一步扩大在中国的产能、规模和投资。我们将继续改善营商环境，保护外资企业在华的合法权益，使中国继续成为外国企业投资的首选之地。谢谢。
来源：商务部

金融危机时物价是暴涨还是暴跌？有人说暴涨，但为什么房价会跌呢？

羽轩生活
2018-07-12
关注
金融危机虽然离我们很远，但是其实我们谁都不能够预测金融危机什么时候会出现，而金融危机对于我们生活的影响又是非常大的，因此对于金融危机来说也是我们很多人喜欢讨论的话题之一。
那么问题来了，在金融危机的时候物价到底是会暴涨还是会暴跌呢？
其实对于这个问题，很多人更加偏向于物价会出现暴涨的情况。而小编我也是如此！

当金融危机来临时，物价上涨的可能性远大于下跌的可能！
物价飞涨，货币贬值（通货膨胀）
通货膨胀会使得货币急剧贬值、物价飞涨，以前1元钱可以买到的面包，在金融危机的情况下可能需要十几元，甚至更多。比如，前几年非洲津巴布韦经济危机，通货膨胀率最高超过11,200,000%。货币大量超发，尽然有100兆面额的货币，但实际仅值25美元。可以想象，当通货膨胀来临时，物价会暴涨到何种地步！
货币增值，物价下跌（通货紧缩）
通货紧缩，就是市场上缺乏足够的资金，导致流动性极其紧张，实体企业很难获得发展资金，企业破产、大量失业，经济动荡。市场悲观情绪浓厚，人们对于未来看不到希望，从而减少需求，压制消费，经济全面衰退。而需求不足会直接导致物价、工资、粮食、能源等价格持续下跌！
此刻，持有现金就显得尤为重要，当市场商品价格暴跌，很多优质资产价格会变下降很多，适时抄底，是个很明智的选择！
就对整个经济发展而言，通缩产生的危害要远大于通胀！这可能也是很多国家保持货币一定的增发速率，宁愿温和通胀，也要避免产生经济通缩的原因之一吧！
总之，经济发生通货膨胀的可能性更大，因此金融危机物价上涨的可能性要远大于物价下跌！
但是另一个问题又出现了，既然物价会暴涨，那为什么房价会出现暴跌的情况呢？
确实的从历史我们不难发现，89年的日本金融危机，98年的亚洲金融危机和2008年的美国次贷危机，这些金融危机确实出现了房价大幅下跌的情况。
为什么其他物价都在涨，而房价却下跌了呢？
其实这个问题也是很好理解的，因为这些金融危机大部分是和房地产业有关的。当金融危机发生 的时候，大量的资金就会从房地产业涌出，因此造成了房价的大幅下跌，而这些涌出的资金又会涌入其他的产业当中，在资本过剩的情况下，出现物价暴涨的情况就显得很正常的了！

这也是我们的政府一直强调房子是用来住的这个基本原则。进入2018年以来，政府在房地产业降温确实做了很多的努力，也抑制了房价的过快上涨和过度的投机，这个还是需要点赞的！

新华社：必须坚定地大力发展资本市场

财华智库网
2018-07-13
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权威声音
新华社12日发表题为《中国股市新观察》的文章指出，决定股票市场走势的因素十分复杂，人们往往是“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。要看清当下的中国股市，必须放在历史的维度中来分析评判。
1
A股估值处于历史底部
当前A股上市公司的盈利增速要比历史上其它几个大底时期还要高，而中美经贸摩擦等对A股整体盈利影响也相对有限，A股的安全边际较高。
从国际比较看，中国股市处在绝对的价值洼地。上证综指12倍左右的估值，不仅大幅低于美国的24倍，相对比新兴市场国家的印度（22.8倍）和巴西（18.8倍）也是大幅低估。
2
金融委释放明显维稳信号
针对当前市场形势，新一届国务院金融稳定发展委员会把“维护金融市场流动性合理充裕”“把握好监管工作节奏和力度”纳入近期任务，向市场释放出明显的维稳信号。
近日，金融管理部门主要负责人纷纷第一时间回应市场关切，货币政策委员会委员也就热点问题解疑释惑，均对金融市场发表积极看法，传递出对资本市场健康发展的坚定信心。
3
外资机构用实际行动看好A股
捕捉到中国扩大对外开放尤其是金融业对外开放的强烈信号，外资金融机构用实际行动看好A股市场长期发展，投资中国。
国际投资界普遍认为，中国资本市场已显示出较好的投资价值。今年上半年，境外资金净流入股票市场1313亿元，境外机构投资者净买入中国政府债3089亿元。
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中国经济有底气应对各种挑战
回顾历史，无论是“人民币大幅贬值”还是“经济硬着陆”——看空中国经济的“论调”一次又一次不攻自破。改革开放40年的实践验证，中国经济与金融经受住了各种危机的考验，有信心有能力应对各种挑战。
眼下，透过股市波动的迷雾，更应该清醒的是：在中国经济迈向高质量发展的征途中，资本市场无疑还是一个相对短板。唯有发展才是应对挑战的根本途径，必须坚定地大力发展资本市场，让它成为与中国经济相匹配的市场，实现资本市场与实体经济的良性互动。 据新华社