中国国旅-海南开放最直接的受益者！_红色长阳天

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公安部：这59国人员到海南，入境旅游不用签证· 公安部18日在京召开新闻发布会，国家移民管理局通报，经国务院批准，自今年5月1日起，在海南省实施59国人员入境旅游免签政策，进一步支持海南全面深化改革开放。

中国国旅作为免税龙头，中国国旅具有绝对垄断优势，收购日上后全国市占率80%，全球排名第七。三亚免税是公司免税收入的主要贡献者(占免税收入40%及占总收入21%)。多份券商研报都表示，离岛免税政策的突破预计会使公司受益。根据国家海南政策的发展，2018年接着干，公司同时公布2018年投资计划:投资总额为50.91亿元,其中日常类投资计划额13.49亿元;拟用于三亚海棠湾河心岛项目等的固定资产类投资计划额7.50亿元。股权类投资计划额29.92亿元(2017年为29.00亿元)。

中国国旅近期利好不断，二月中免、日上强强联手，上周国务院《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》表示将在海南建成自贸区，实施更加便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，提高免税购物限额。自贸区建设免税受影响较小，一方面因为国家对免税牌照仍处于管控阶段，便于管理，自贸区建成后，我们预计国家也不会因此而放开免税牌照管控，未来毛利率仍将受益于集中度的提升；另一方面免税商品免除税种除了进口环节关税以外，还包括进口环节的消费税与增值税，自贸区内减少关税并不会打破免税商品已形成的价格优势，免税产品需求仍将强劲。虽近期资本对于免税关注度有所下降，但 6 月包括中国国旅在内的 222 只 A 股正式纳入 MSCI 指数成分，中国国旅将迎来增量资金配置。综合来看，中免成长空间已经打开，目前公司已成长为全球免税分销商前三强，长期格局空间值得期待。

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