2018年下半年股市状态分析-围观

基金发行“冰点时刻”已来临？汇安裕阳定开募集截止日一拖再拖

华夏时报
2018-09-13
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8月以来，基金发行屡遇寒冬，5周之内已有8只新基金募集失败，连整体表现都还比较不错的纯债基金也包含在内。
除了赤裸裸地发行失败，汇安基金旗下的汇安裕阳定开募集截止日也是一拖再拖，2018年8月8日起开始募集，截止日从8月28日延期到9月7日，如今再次延长至9月21日，不知届时结果如何？
业内人士认为，基金发行遇冷有三点原因，一是市场环境，二是产品设计，三是发行主体过往业绩表现，而市场低迷被认为是根本原因，但前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从另个角度来看，这是当前市场已经跌到底部的一个特征。
基金发行“冰点”已至？
年初，“爆款基金”频现。兴全合宜混合型基金一天卖了300亿；嘉实核心优势股票发起式基金一天卖了89亿；华夏稳盛灵活配置混合型基金3天卖了78亿，提前结束募集。更牛的是东方红创新优选定开混合基金一日售罄，而且还要按比例配售。
转眼间到了三季度，基金发行的“冰点时刻”却已到来。日前，安信量化优选基金公开发行，首募规模仅1002.63万元，扣除作为发起人的安信基金自掏腰包购买的1000.03万元，该基金仅仅向另外4位外部投资者募集了2.6万元。
安信量化优选是幸运的，至少还能在基金公司的输血下“踩线”成立，但那些募集失败的基金就只能无能为力了。结合Wind数据及基金公司公告统计显示，自2017年4月底首现基金募集失败以来，截至今年9月7日，公募基金行业共有31只新基金因达不到成立条件而宣告募集失败。
按照基金公司发布的基金合同不能生效公告日期统计，2017年有8只新基金募集失败，2018年以来已有23只新基金公告募集失败。
具体来看，8月以来，5周之内已有8只新基金募集失败，分别为长江乐逸定开债券、中金金益债券、汇安裕慧纯债定开、东吴骏宏一年定开、银华岁弘定开、银河君弘混合、银华尊享多策略混合及银河可转债。其中，连整体表现都还比较不错的纯债基金也包含在内。
募集截止日一拖再拖
得一提的是，汇安基金旗下除了汇安裕慧纯债定开发行失败，于2018年8月8日起开始募集的汇安裕阳三年定期开放混合的募集截止日也是一延再延，从最初的2018年8月28日，延长至2018年9月7日，之后又延长至2018年9月21日。
记者注意到，汇安基金的股东均为自然人，其中何斌、秦军分别持股35.7%、35.5%，但却高度依赖机构资金，其主要的规模来自于机构的贡献。
据Wind资讯统计，截至6月底，汇安基金旗下债券基金目前为5只，分别为汇安裕华纯债、汇安嘉裕、汇安嘉源纯债、汇安嘉汇以及汇安稳裕，规模分别为30.58亿元、22.92亿元、10.01亿元、8.29亿元以及1.46亿元。
在上述3只规模较大的基金中，汇安裕华纯债的持有人户数仅为2户，其中机构投资者持有29.5亿份，占比99.66%；而汇安嘉裕纯债债券和汇安嘉源纯债的持有人户数虽然都超过了200户，不过99.99%的份额都是机构持有。
而在业绩方面，今年以来，汇安基金旗下的债基表现也要好于其它基金，其中汇安嘉汇纯债债券、汇安嘉裕纯债债券、汇安嘉源纯债债券的收益率均超过了4%，而混合型基金中，多只基金净值跌幅超过5%，甚至不乏跌幅超15%的，且规模大多都低于2亿元。
基金为何“流产”？
兴全基金某内部人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，基金募集失败有三种可能：一是市场环境，二是产品设计，三是发行主体过往业绩表现。但原因主要集中在市场环境，投资者对市场未来一段时间的走势可能比较悲观，导致认购不积极。
当问及其是否还会在当前时点购买基金，上述兴全基金人士称，“我还蛮乐观的。基金本来就是长期投资，个人觉得现在是低点，加大定投了。”
杨德龙从宏观方面分析了此现象，今年以来由于整个市场成交低迷，股市大幅下跌，新基金入场意愿接近冰点，在市场出现恢复性上涨之前，基金发行地位状况很难改善。逆向投资的投资者数量少，在市场低点时很少有投资者愿意投资，在市场高点则排队买基金，甚至出现一天卖100亿的状况。
虽然发行失败的根本原因就是市场低迷，不过，杨德龙强调，“从另个角度来看，也是当前市场已经跌到底部的一个特征。”
此外，也有不少基金人士向记者表示，现在都不敢买新基金，老基金相对比较熟悉、好操作，也就参与下消费型基金的定投。
除了市场极端行情的影响，私募排排网研究员刘有华认为，这还与资管新规有关，无论是公募还是私募，都出现了产品发行难、募资难的问题，特别是2月份以后，私募基金的产品发行数量呈明显逐月递减的趋势发展，8月份私募基金新成立的产品不到一千只，创下了近几年的新低。
编辑：韩永先 主编：陈锋
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说明市场上没有钱啊，不知道究竟是有钱还是没钱。？

中国严打资金外逃，海外华人汇款路被堵死，房价恐暴跌！

华人生活网
2018-09-12
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近日，中国政府对资金外逃执法进一步抓紧，近期更对27件典型外汇违规案例予以通报。
再加之最近人民币大跌，中国买家青睐的南加地产市场受影响很大，自5月以来销售量持续下降，特別是高价位的房产卖不动，库存也少。

人民币和美元的兌换率，近来频创新低。为防止资金外逃，中国外汇管理局正严打各类外汇违法违规行为，包括蚂蚁搬家、地下钱庄、内保外贷、虚构贸易合同、虚假转口贸易五大资金非法外流管道。
海外华人汇款路被堵死
自去年7月1日起，中国《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》（下称《管理办法》）正式实施。
这意味着，普通中国公民在购汇时非但要继续承受每年每人购汇额度不超过等额5万美元的限制。
在向外汇款时，更需注意“超过等额1万美元汇款将算作大额交易上报”的新政策。

据报道，8月初，外汇局出人意料地连发两文，表明自己严控外汇决心的同时，更以点名形式，把近年来违反外汇管制相关条例的案例通报了个遍。
不但支付宝、工商银行、交通银行等违规企业及银行惨被点名，普通违规个人也榜上有名。
在先行发布的《外汇局严厉查处外汇违规行为，维护外汇市场健康良性秩序》一文中（下称《秩序》），外汇局给出数据：“2018年上半年，共查处外汇违规案件1354件，罚没款达到3.45亿人民币，同比分别增长19.7%和59.5%。其中，查处金融机构违规案件455件，企业违规案件340件，个人违规案件559件”。
其中，有的案例同非法买卖外汇有关，有的案例涉及第三方平台购汇行为，有的案例则关乎“分拆逃汇”。

蚂蚁搬家，一律进入黑名单！
蚂蚁搬家几乎是每个在海外生活的华人都曾听闻、接触、甚至尝试过的违规购汇方法。
在外汇管控相对宽松的年代，也确实有不少华人通过拆分汇款的方式转移了资产，甚至在海外买了房子。但在当下，蚂蚁搬家显然已经成为了外汇局严格打击的对象。
外汇管制的严格催生了许多另类的海外汇款方式，而“蚂蚁搬家”的汇款方式则受到了众多华人的青睐。
地产业人员表示，难以从中国汇款的情况近来一直持续，最近一两个月人民币暴跌，也导致大陆买家不太想动。
屋主降价求售，房价恐暴跌
美国房价可能暴跌，现在房市数据呈现出新趋势：与去年同期相比，房屋销量下降，房价仍在上涨，但步调放缓；漫天开价仍有人买的景况不再，一些卖家甚至开始降价。曝倪萍降70万美元抛售洛杉矶豪宅，美国人都懵了！
大金额的房产市场放缓了不少，不过50、60万左右的房地产依旧抢手。
去年年初上市的一栋588万元豪宅，一直无人问津，直到今年降到438万元。
另有大陆买家也全现金购买亚凯迪亚的160万元宅第，近期成交的房屋，至少都是两三个月前兌换且汇款的，因此还不能体现最近汇率的变化。
大洛杉矶地区的房产价格，自去年开始一直缓慢上涨。今年6月平均价格同期增长7.8%，但平均销售量却下跌12.4％，而5月的平均房价也有同期9.3％增幅，但销售量下降5.6％。
由于大金额的房产卖不动和库存少等原因影响了百分比，预计未来销售量还是会下跌。
房地产经纪表示，由于大陆政府对资金外流的管控，目前唯一可以合法汇钱出境的管道，只有靠公司投资海外子公司的方式，用公司名义买物业。
最近大陆来的现金买家的确少了好几成，尤其是像亚凯迪亚和圣玛利诺等，都是以前现金买家最多青睐的，现在出价的大多是已经在这边的华人，多是需要贷款的，连去Open House展示屋的大陆买家都少了许多。
对于近期的人民币暴跌，现在对房地产上的影响还不太明显，毕竟刚发生不久。
下手为强，早卖早赚
而早下手的华裔买家们则深感幸运。吴女士今年4月购买了一处55万元的房屋，并庆幸自己赶在人民币暴跌且政府收紧严查之前。
吴女士正是采用了大陆政府最近通报的蚂蚁搬家的方法，从去年底开始一点一点通过亲友每人汇5万元，凑齐了大部分现款，最终又贷款10多万买到房子。
而且大部分金额都在今年2月、3月期间兌换，若是按现在的汇率来计算，相当於房子打了九三折。若再加上该房的市价近几个月又涨了一些，吴女士觉得自己的买房时机非常恰当。
文/综合在线编辑
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此文印证了我推断的资金大量外逃的事实。

史上罕见！今年18只新基金募集失败，占历史总数八成！基金到底怎么了？

中国网财经
中国网财经频道官方企鹅号
2018-09-09
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统计显示，基金历史上至今一共有23只新基金募集失败，今年以来就占了18只，仅8月份至今就有多达6只基金宣布发行失败。有分析指出，今年新基金屡屡发行失败的主要原因，就是现在很少有投资者购买基金。一位银行客户经理直言不讳地表示，“因为很多客户没钱再买了”。

“这么长时间了，您可是第一个跟我问基金的客户！”银行的客户经理小陈见到客户上门简直喜出望外。因为最近根本没有人找她问基金，也没有人买基金。
不少资深基金销售人员更是纷纷感慨，这应该是基金发行史上最为艰难的时期。统计数字显示，基金历史上至今一共有23只新基金募集失败，今年以来就占了18只。不过北京青年报记者在调查采访中发现，多数基金销售人员认为，在经历了较长时间的冷场之后，现在或许是投资者买入基金的较好时机。
现状
银行网点两个多月只卖出几十万基金
9月7日，长江证券（上海）资产管理有限公司发布公告称，长江乐逸定期开放债务性发起式证券投资基金募集期限届满，未能满足《基金合同》规定的基金备案条件，故本基金不能生效，基金管理人将按相关约定办理后续事宜。
据统计，基金发行史上共计有23只新基金因达不到成立要求而宣布发行失败，今年以来，发行失败的基金就达到了18只，在基金募集失败历史上占78%。仅8月份以来，就有多达6只基金宣布发行失败。对此市场观察人士分析，今年新基金屡屡发行失败的主要原因，就是现在很少有投资者购买基金，甚至就连销售渠道的银行客户经理都不买基金了。
正值中午时分，在东直门商圈的一家银行，服务大厅里零散地坐着几位等候顾客。北青报记者进去表示要咨询基金事宜，立即被工作人员热情引导到整洁温馨的客户洽谈室，负责接待的客户经理小陈更是满面笑容：“这么长时间了，您可是第一个跟我问基金的客户！”最近她一直在向老客户推荐购买基金，“但是说实话很难，因为很多客户没钱再买了。”
不仅是客户没钱买基金，就连银行客户经理也表示现在实在是没钱买基金了。在位于长虹桥的一家银行的客户部魏经理从2006年以来一直在购买基金，不仅是职业需要她从多只基金中遴选出收益好的产品推荐给客户，也希望自己的财富因此得到增长。“我买的主要是货币型基金和股票型基金，但现在有的还套着呢，现在我也没有钱买新基金了，钱全在基金里搁着呢，只能先等它们涨起来再说了。”她如实相告。
新基金销售情况究竟如何呢？当北青报记者找到北二环一家银行的客户经理林先生时，他说自己手上正好有一只大基金公司的新产品，8月15日开始募集，截止时间是9月11日。但是对于这只新基金的销售情况，林先生坦言：“卖得一般，实话实说，我们这个网点到现在也就卖了5万元。”对此他分析，基金目前处于低位，短期之内没有太好的行情。“以新基金的销量来说，三季度截止到现在，我们网点所有新基金的销量也就三五十万元。相对好卖一点的基金也就是嘉实、易方达等大品牌，小品牌基金基本上已经无人问津。”他说。
聚焦
新基金“日销几万元”是正常现象
有报道称，目前基金销售市场低迷，有的新基金首发一天只能卖出几万元。对此，几位银行客户经理在接受北青报记者采访时均表示属于正常现象。
记者：现在有的基金每天只能卖出几万元，这是什么原因呢？
银行客户经理：新发基金一天只卖几万元，有这个可能，不是天天都会有人买基金的，因为毕竟基金还是有风险，大部分老百姓还是喜欢安全稳健的投资，除非有风险承受能力的人，他们才会考虑投资基金。
另一个原因是，基金经理要相对控制仓位，以防止大的投资者控制他的基金仓位。万一机构回撤资金，基金经理肯定承受不了。因此他们往往采取分散措施，让更多的人认购自己的基金，让每一个投资者都有机会去做。
记者：听说有的基金经理人自己掏腰包100万元购买基金？
银行客户经理：一般基金经理都会有这种动作，因为要体现利益捆绑。首先他做这种动作的时候，是让广大投资者相信自己，表示“我的利益跟你们是在一起的，如果我这只基金做得不好的话，我的本金也会受损，所以后期我一定会对这只基金负责任。”这是给广大投资者的一个信心。
其次，他真的认为自己的投资方向是没问题的，对自己的这只基金也很有信心，而且不仅是基金经理，基金公司也会往里投，都会跟广大投资者实行一个利益捆绑。
记者：如果我投资的新基金出现募集失败情况怎么办？
银行客户经理：客户资金会在三个工作日内原路返回到银行账户上。不过募集失败这种情况，一般大的基金公司、好的产品不会出现发行失败问题，因为他们有补救措施，比如可以自己认购，也可以找机构认购来填补空缺。真正发行失败的基金，大多是小的基金公司，不被大家看好。
记者：现在很多新基金采取延长募集期的措施，效果如何？
银行客户经理：对于延长募集期的做法，我觉得没有太大意义，因为延长募集期无非是在浪费自己的建仓时间，有这个工夫还不如去做别的产品呢。
分析
现在或是入手基金适当时机
北青报记者走访多家银行，大部分客户经理均表示，按照以往经验，现在或许是购买基金的适当时机。
小陈认为，想要投资的话，就一定要逆向思维，就是市场不好的时候才要买，“只要您的钱不着急用，现在真的可以买一点，我不能保证买到的是最低点位、三个月内就能涨起来，但是我认为现在进场，是一个比较好的时机。越是没人问的时候才是咱们挣钱的时候。当所有人都跑来问基金的时候，风险也就出现了，获得收益的概率也就降低了。”
对于基金市场的现状，位于长安街的一家大银行客户经理小赵分析，现在无法预估后期市场的波动性，也没法儿判断现在是不是最低点，“但是纵观市场情况，从今年2月份到现在，整体市场确实是一个比较低的估值点，因为现在的估值已经接近2015年、2016年的点位了。不过，如果现在做一个布局，选几只基金入手，后期市场行情回暖的话，那我觉得还是一个比较好的布局点位。”
魏经理对基金市场也比较看好，她认为现在属于相对安全点位，底部震荡，适合做基金。“与往年相比，目前市场波动算是比较大的，这意味着，资本入场的机会也多。新发基金有好多种，有股票型、债券型的。经济还是要向前发展，股市不会总是低迷。”她说。
做了13年客户经理的小赵，曾经历过两三次股市较大波动。她觉得，这种大的波动往往是进场的好机会，没有人能保证现在是最低点，但是从估值、市盈率来看，现在进入应该是一个比较不错的时间点位，“如果您要是特别想短期赚钱，还真不好说，但是如果您能选一只或几只基金，放个两三年的话，可能会迎来一个反弹机会。”
投资·建议
投资者到底该如何买基金
多位资深基金销售人员建议，对于投资者来说，现在购买基金的秘诀就是多看少投，一部分一部分的往市场里投钱，不能把钱全投进去。对于市场一定要先看看，别上来就拿真金白银砸。买几只基金，先看看怎么样，感觉一下，对于自己的判断力、市场把握能力也有所锻炼。这个时候多琢磨是好事，千万别冲动。
那么如何选择一只好基金获得较高收益？基金经理们有以下建议：
首先要看品牌。是不是出自大的基金公司，因为现在市场确实比较震荡，大基金公司站得住，更牢靠。
其次是看它主要做什么投资。现在做投资说白了都是做股票，所以主要看股票行业做的是什么。比如有做消费的、新能源的、医药的、科技的，那么投资者要判断自己看好哪个市场。
第三是分散投资。拿一小部分闲置资金去投基金。大部分还是要做一些保守的投资，比如理财、保险这些做打底的。
第四是选择好适合自己的基金品种。如果想一次性拿出5万、10万投资，就买新基金。如果想积少成多就做定投。首发基金的好处是有一个建仓期，基金经理会在这两三个月中选择好的投资方向。
第五是心态也要调整好。不要希望在很短的时间内获得收益，要做好两三年才挣钱的准备。投资者要给自己一个宽泛的盈利时间。
第六是不能做甩手大掌柜。不能买了基金就放那里不理了，其实一样需要天天关注，跟玩股票一样。投资者对市场要有判断力，基金经理可以推荐好的产品、调整仓位，但是大的方向、大的选择还是需要投资者自己决定。自己看好点位，该赎回就得赎回，不能干等着，否则赚到手的钱又跌回去。
第七是老人投资需谨慎。如果自己手里有100万资产，只需要拿出几万块钱买基金就可以了。买多少基金，要看自己的资产比例。尤其是老人，买基金应该要更谨慎一些，因为还是有风险的，而且风险比较大。
此外理财专家还给出建议，个人财产布局要呈金字塔形，底座大部分是保障类的，大病、养老；然后做一些稳健型投资，比如保险，都是最基础的投资；往上再说投资，比如银行的理财产品，品种太多了，有好几百款；再往上才是基金类产品；顶尖上面的投资是大宗商品交易、炒黄金、炒外汇等市场波动更大的产品。
来源：北京青年报

股票型基金近三月跌逾12％，震荡市“抗跌基金”大搜罗
融邦创投2018-09-12

今年以来，A股市场疲软不振，受此影响，基金市场也是哀鸿遍野。时至9月，市场期待的“五穷六绝七翻身”行情并未出现，相反，在市场主要股指继续走跌带动下，很多主动偏股型基金跌幅尤为明显。大众证券报记者注意到，有这么一些基金在恶劣的市场环境下却能够逆势上涨，为市场增添了一抹暖色。
股票型基金跌幅居首
大众证券报记者注意到，截至8月底，近三个月市场主要股指继续走跌，其中，上证综指下跌11.96%。海通证券(8.400,0.06,0.72%)最新月报数据显示，所有基金类型中，股票型基金以12.33%的整体跌幅居首，其中，指数股票型基金跌12.1%，主动股票开放型跌12.8%，均跑输大盘；混合型基金整体跌幅虽为7.28%，但其中的强股混合型基金跌幅最大，高达12.23%，同样跑输大盘；偏股混合型和灵活混合型跌幅也都在10%以上，分别为10.84%和10.3%；避险策略混合型是其中唯一取得正收益的基金类型，微幅上涨0.54%。
与股票型基金和混合型基金相比，其他类型基金表现相对好很多。债券型基金近三个月整体上涨1.01%，其中，主动债券封闭型基金涨幅超过了2%；货币性基金微幅上涨0.9%；商品型基金小幅下跌 1.31%；QDII股混型基金上涨1.53%；QDII债券型基金上涨2.9%；FOF基金下跌1.89%。
中欧电子信息产业逆势涨逾4%
与被动跟踪指数的指数型基金相比，震荡市中，主动股票型基金的业绩表现往往更能看出基金经理把控市场、精选个股的能力。据海通证券数据，近三个月在有可比数据的284只基金中，仅两只基金取得了正收益，其中，中欧电子信息产业（004616）以4.74%的涨幅居首。
记者查阅资料发现，该基金成立于2017年7月7日，主要投资于电子信息产业相关行业股票。年初以来，该基金配置的十大重仓股有9只取得正涨幅，其中，用友网络(26.820,-0.03,-0.11%)累计涨幅超过60%，航天信息(29.850,0.61,2.09%)、圣邦股份(93.540,-0.91,-0.96%)涨幅在30%以上，浪潮信息(26.040,-0.32,-1.21%)、中科曙光(47.990,0.06,0.13%)、北方华创(49.260,0.05,0.10%)涨幅都超过了10%。
记者注意到，在此前披露的基金半年报中，该基金的基金经理曲径指出伴随去杠杆成果相对显著，未来一个季度可以对市场保持比较乐观的态度，尤其是创新类资产，但四季度之后仍需观察房地产行业、管理层态度及美国经济情况等。她特别指出TMT板块集中了中国产业转型升级的核心产业，内部将出现大量结构性机会，主要集中在社会发展所追求的高效率子领域，如人工智能、5G、大数据、半导体、物联网等。“相比上半年，由于其他大类行业的业绩增速将出现下滑且估值处于历史较高的位置，TMT整体上合理偏低的估值和长周期的景气可能使得其获得较好的相对收益。”
海富通股票混合同类排名第一
海通证券数据显示，在混合型基金中，强股混合型基金是唯一跑输大盘的一类基金。不过记者发现，泥沙中也有金子，该分类中表现最好的海富通股票混合基金 （ 519005 ）三个月逆势上涨2.55%，在460只强股混合型基金中排名第一，中海量化策略紧随其后，以2.51%的涨幅名列亚军。
能够取得领秀同类的出色业绩与基金经理正确的择股思路密不可分。最新披露的半年报数据显示，截至6月底，海富通股票混合的十大重仓股以半导体行业公司居多，年初至今同样9只收获正收益。其中恒华科技(24.640,0.84,3.53%)、广联达(29.000,0.52,1.83%)涨逾40%，长川科技(42.050,-0.64,-1.50%)、航天信息涨逾30%，北方华创、浪潮信息涨幅也都在10%以上。
记者发现，在投资思路上，海富通股票混合的基金经理吕越超与中欧电子信息产业基金经理曲径可以说是不谋而合。首先，从十大重仓股来看，两只基金的十大重仓股有四只重复，分别是：航天信息、浪潮信息、北方华创和中科曙光。其次，谈及后续投资，吕越超同样看好新兴科技板块。他在半年报中指出，下半年的资本市场受益于政策放松，风险偏好会企稳甚至回升，流动性也会缓解，长期看好龙头企业为代表的中国经济“核心资产”，他表示下半年更看好成长板块，特别是云计算、半导体等财务数据和业务开展情况均较好的新兴科技板块。“主要源于成长板块跟国际国内宏观环境相关度很低，此外，下半年货币环境可能较为宽松，有利于成长板块的估值提升。”

吴晓球：中国资本市场的问题根源究竟在哪里？
复旦管院2018-09-11

中国经济自改革开放以来风云巨变，在转型升级中不断焕发新的活力，并成为一股崛起于世界的强劲力量。但国际环境的动荡、内部营商的不确定，都给中国经济带来了复杂而困难的形势，因此认清中国经济的现状尤为重要。
中国人民大学副校长吴晓球教授，在复旦管院第四届校友上市公司领袖峰会上，就宏观经济、金融改革、资本市场三大重要经济问题发表了自己的看法。

以下内容为根据现场速记整理的发言要点
只有实体经济才能最终创造财富
改革开放四十年来中国取得了巨大成就，这一点有目共睹、不可否认，但我们还是要以客观的态度看待当前中国经济所存在的问题。我认为，它正面临着改革开放以来最复杂的环境。
中国经济的复杂环境源于三个方面：一，转型期。中国经济从原来数量扩张型的、依靠资源禀赋发展的体系，转型到一个具有自主创新能力的经济体系中，是非常痛苦的。二，政策倾向。我们当前某些政策倾向在一定程度上加大了问题的复杂性，使得我们解决问题变得更困难。三，外部环境变化。外部环境的不确定性显著增强，从中美贸易冲突便可见一斑。在这三重变量的影响下，中国经济显而易见变得更加复杂了。
目前中国经济的一个较大问题在于，内部综合性营商环境正在恶化，特别是民营经济的营商环境更差。
一方面，市场主体的活力不够。在经济中最重要的是市场主体活力，没有市场主体的积极性、创造性，政府再怎么努力也是不行的。为此，我们的政策环境应当为企业创造一种荣耀感和责任感，使之建立为社会创造财富的财富观，鼓励其创新创业。
另一方面，营商成本不断上升。在实体经济、制造业以及其他领域的企业家们都能深刻地体会到这一点。实际上，中国经济处在一个相对困难的时期，这从增长速度这个数字是看不出来的。
因此，宏观经济政策一定要预评经济周期给实体经济带来的影响。中国经济处在周期下行阶段，这是客观的。一个国家无论有多大的能耐，也不能永远保持高亢的增长，是需要休整消化的。
宏观经济政策发挥其调控经济的职能，关键有三：一，财政政策要发挥相应的调节功能，要遵循逆周期的调节原则，加强宏观调控效应，重点是减税。二，大幅度改善营商环境的核心是简化政府职能和降低企业运行成本。经济处在相对下行时，我们减轻企业的运行成本，以滶活企业的创造力。三，正确处理好金融与实体经济的关系。宏观经济政策必须关注实体经济，因为最终是由实体经济来创造财富的。我认为，保持实体经济的稳健增长是财政货币政策的主要目标。
中国未来金融改革在于市场化
中国金融目前正处在一个不确定性更加敏感的时期。受内外部因素影响，中国的股市、汇市、债市都处在趋于更加不确定的预期中，银行体系尚处在稳健状态，但不良会随之上升。
评判一个国家金融竞争力的核心标准是看其分散风险的能力，风险来时能够有效地分解风险、分散风险，风险过后拥有恢复的机能和速度，这才是有弹性的金融体系，而中国金融体系的结构设计到目前为止是缺乏弹性的。

金融处处都是风险，多数的金融都是有风险的收益，所以不可能对风险进行彻底清理，否则就会把本来不是风险的金融活动变成真正的金融风险。防范系统性金融风险是底线，是一个战略目标。中国的金融在解决为实体经济服务，防范金融风险的唯一思路就是通过改革开放，通过市场化改革才能解决。我们必须要大力发展市场化的金融，建立一个有弹性、结构多样、供给多元的金融体系。
第三方支付，是金融创新的一个新业态。第三方支付的出现，一方面顺应消费结构、消费模式的变化，使网上购物、电子商务成为主流。另一方面，金融创新也推动了监管的进步。第三方支付带来消费模式的转型，实际上是中国经济结构调整的重要起点和动力。市场上多了第三方支付平台这个选择，可增加竞争，提高金融的技术竞争力。这表明，就支付来说，不能回到卡支付为主的时代，不能回到票据支付的时代，更不能回到现金交易为主的时代。中国金融只能往前走，不能往后退。这种金融创新提高了效率，风险并没有增加。
人民币汇率处于变动之中。最近一段时期人民币的贬值在预期内，既有外部因素的影响，也有市场过分地解读了中美贸易的冲突影响。贸易冲突不可怕。未来如果人民币国际化威胁到美元的地位，那时的冲突会比贸易冲突大得多。因此，我们要低调地处理人民币国际化的思路是非常对的。以我个人来看，我们未来相当长时间内还做不到人民币在全球市场流通，从一定意义上说，我们不想做也不应该这么做，只要成为国际货币体系里面重要的一员就可以，这是非常重要的战略目标。

在一过程中，汇市很重要，如果贸易顺差迅速缩小，会对汇市带来较大的影响。但我很有信心，人民币不会出现多么大的危机，因为大国的金融危机很少表现为货币危机。我始终认为，我们要把维护人民币长期信用作为最重要的政策目标，如此人民币才有国际化的未来，而人民币的国际化是中国金融体系国际化的前提。所谓的长期信用包括两方面，一是实体经济的稳健发展，二是货币政策的导向，利用稳健的货币政策，维持好经济短期繁荣和长期稳定增长之间的平衡。
债市的不确定性在显著增加。现在债务违约已有扩大趋势，其中地方政府债务是一个难点。中国的地方政府是一个重要的经济主体。西方在总结中国经济发展经验的时候，指出非常重要的一点就是中国地方政府作为一个大公司，不断招商引资，核心目的是为企业发展为当地经济发展服务。这一思路非常好。
中国金融未来改革的重点有三个：第一，市场化的方向。市场化方向的核心是加大金融资产结构的调整，赋予金融体系有足够的弹性，增强财富管理的功能。第二，科技化的业态。传统金融的业态最根本的缺陷，是受时空限制制。金融应该广泛吸收科技的成果，改变传统金融的业态。第三，国际化的趋势。主要包括人民币国际化和国际金融中心建设，要稳健低调地推进中国金融的国际化。
资本市场最重要的是上市公司的成长性
资本市场作为一种基于“脱媒”和“透明度”的金融制度，在中国的出现和发展，可谓充满坎坷。一路走来，困难超乎人们的想象。从2008年到2018年，中国资本市场没有任何成长。为什么资本市场在中国就发展不起来？
资本市场是一种什么样的金融制度？透明性、成长性、资本的高流动性是它的本质特征，财富管理是它的核心功能。这与我们的理解恰然相反，我们所崇尚的是融资而非财富管理，因此我们的制度设计和社会环境与此有较大冲突。
中国资本市场的问题根源究竟在哪里？三个问题：不太知道为什么要发展资本市场、如何发展资本市场以及如何监管资本市场。这其中最重要的是机制问题、理念问题。

我们只看到融资的市场，没有看到财富管理的市场，企业融资怎么方便怎么来。要知道，财富管理市场是要按照投资者的标准来制定上市标准的，但我们现在很多上市公司虽然符合上市标准的要求，但不符合投资者的理念要求。投资者对上市公司的要求是成长性，是未来，不是过去，也不是今天。
今天最好的，未来未必是成长性的，因为它不可能再好了。中石油当年上市的时候每桶油已经140美元，所以上市时市值超过了一万亿美元，达到了顶峰，之后一路下行。上市企业的成长性是资本市场发展的基础。可见，企业的过去和今天在资本市场上并不重要，资本市场上最重要的是企业未来的成长性或不确定性。这才是资本市场的魅力所在。我们要让那些未来有成长性的企业，比如腾讯、阿里巴巴、小米、京东等，还包括一些高科技公司成为上市公司的主体。这是未来中国资本市场改革的重点。
中国经济目前处在相对复杂而困难的时期，应通过宏观经济政策改善营商环境，激活市场主体，稳定预期。现在金融不确定性显著增加，应建立一个弹性的金融体系，强化分解风险和财富管理的能力。目前资本市场发展迟缓，应放眼未来。资本市场应关注企业的成长性和发展潜力
…………………………………。
大力发展资本市场，达到分散风险的目的。关注上市公司的成长性。他的观点有举足轻重的作用，都经常言听计从！

唐纳德•特朗普(Donald Trump)的白宫正在敲定对2000亿美元中国输美产品加征最高25%关税的计划，这个决定可能会大幅升级对华贸易战。
美国总统已经表明，他有意推进加征新一轮关税的计划，但白宫官员们正在斟酌此轮关税的力度。

中国8月外汇储备3.11万亿美元，结束2个月连增

第一财经
第一财经官方企鹅号
2018-09-07
关注
中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，中国8月外汇储备31097.16亿美元，结束2个月连增，前值31179.46亿美元。

国家外汇管理局有关负责人就2018年8月份外汇储备规模变动情况答记者问
问：中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，2018年8月末，我国外汇储备规模较7月末下降82亿美元。请问造成外汇储备规模变动的原因是什么？今后的外汇储备规模趋势是怎样的？
答：截至2018年8月末，我国外汇储备规模为31097亿美元，较7月末下降82亿美元，降幅为0.26%。
8月，我国外汇市场供求保持总体稳定，跨境资金流动基本平衡。全球贸易摩擦、地缘政治经济局势等不确定因素继续发酵，美元指数波动上升。在这些因素的综合作用下，外汇储备规模略有下降。
今年以来，国际政治经济风险因素明显增多，一些新兴市场经济体受到较大冲击，国际金融市场波动加大。但我国外汇储备规模基本稳定，这主要得益于我国经济延续稳中有进、稳中向好的发展态势，外汇市场平稳运行，人民币汇率弹性进一步增强。
展望未来，尽管国际环境错综复杂，金融市场不确定性上升，但我国经济将保持韧性好、适应能力强、回旋余地大的基本面，同时坚持改革开放目标不动摇，有利于维护国际收支自主平衡格局。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模将在波动中保持总体稳定。

中美贸易战出现新动向，特朗普一天释放3个特殊信号，中国必须挺住
2018/09/09 09:17:48综合
来源：澎湃新闻

原文标题：中美贸易战出现新动向，特朗普这个表态内有玄机！

(一)

事情正在起变化，贸易战最近出现了新动向。

9月7日，一天之内，美国通过三个渠道，释放了三个信号。

信号一，库德洛又漫天要价。

在7日接受 CNBC 采访时，白宫首席经济顾问库德洛说，美国仍然与中国继续谈判，但美国的要价很明确：“零关税、零壁垒、零补贴、停止知识产权盗窃，美国人的公司美国人自己拥有。”

美国很明确，但中国也很坚持，拒绝漫天要价、恶意指责。库德洛就承认，美国提出这个要价几个月了，但中国就是没有答应。

信号二，特朗普发出新威胁。

几个小时后，在“空军一号”专机上接受记者采访时，特朗普又大棒挥舞了。他说，在对2000亿美元中国商品加征关税后，美国还将对另外2670亿美元商品加征关税，“如果我愿意，将会很快。”

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500亿+2000亿+2670亿，毫无疑问，这将是史无前例的贸易战。这还不包括中国反击的数量，特朗普在创造历史，但真不是好事。

信号三，美国还试图扩展新战场。

还是7日，彭博社援引三位知情人士的话说，特朗普政府正考虑启动奥巴马时期的一项行政令，允许美国对参与“恶意网络活动”的实体或个人进行制裁。此举瞄准的是中国企业，美国政府可能会以制裁所谓“盗窃”美国知识产权行为，冻结中国企业在美资产，或阻止中国企业到美国做生意。

据报道，即便在特朗普政府内部，上述举措也引起激烈争论，据说美国财长姆努钦强烈反对，但美国贸易代表莱特希泽等强硬派非常支持。

一天之内，三个信号，一些表态和举措相当意味深长。

美国磨刀霍霍，步步紧逼，大有不达目标不罢休的态势。

(二)

怎么看？

一句话：这是一场贸易战，但现在，更是一场舆论战和心理战。

事实上，美方最近频繁释放信息，就是不断向中方施压，试图迫使中国不堪压力，最后作出重大让步。

在自传《交易的艺术》一书中，特朗普就曾谈到做生意的四个阶段：

一是提出惊人的目标;

二是大肆宣传;

三是决策反复摇摆;

四是获得直观的结果。

他这样写道：“一个远高于预期的条件让对手无从下手——反复无常的变化给对手施加压力——给出次优条件让对手急于接受了事——达到最初想要的结果。”

从目前来看，特朗普显然把中美经贸博弈，当成了一笔“大生意”。

用一位朋友的话说，目前的态势，真有点像赌徒赌博一样，一方自以为本钱很多，有时也不管牌好牌坏，一股脑儿将本钱都推到桌前，迫使对方心中发毛，最后妥协。

特朗普深谙其中的战术，所以在关键节点，不断发动新的攻势。

要知道，对中国所有商品征税，特朗普其实以前早就说过。

但外界普遍认为，此举毫无理性。因此，当这个威胁边际效应不断降低之际，特朗普就又老调重弹一下，继续拿出来向中国施压。

此外，通过匿名信息源暗示将冻结中国企业资产，阻止中国企业与美国做生意，毫无疑问，也是在试探寻找对华的新筹码。试图以这种可怕后果，迫使中国最后妥协，签订城下之盟。

至于库德洛表态的“零关税、零壁垒、零补贴”，更多是舆论宣传攻势，显得美国态度很积极很诚恳，但实际却是猫腻重重。

别忘了，欧盟最近就公开表示，同意汽车零关税，欧盟可以取消所有美国汽车的关税，但美国也取消所有欧洲汽车的关税。但特朗普的第一反应却是：这不行，你们欧洲人惯买你们的欧洲车，你们不买我们美国车……

那这还是零关税吗？

(三)

美国现在全面发动贸易战，周边怒怼墨西哥、加拿大，对欧盟也没好脸色，对日本更是各种敲打。

但显然，与中国的博弈，是其中最激烈的一场，跌宕起伏、惊心动魄，关乎中国的国运，也对世界格局产生重大影响。

中美的实力对比，决定了没有一方具有完胜的能力。而没有一颗强大的心脏、应对的智慧，肯定就斗不过特朗普这种耍横的“交易的艺术”。

怎么办？

既然是舆论战、心理战，那如果惊慌失措，无疑正中对方下怀。

最好的办法，就是淡定、从容、自信。

这也不是阿Q，这是理性的选择。

因为最坏的结果，不外乎中美两败俱伤，中国一些企业和行业肯定会遭受严重打击，但美国也不会全身而退。不然，也不会有美国150家行业协会发表公开信，警告美国加税措施，最终伤害的是美国企业和消费者利益。

不尝到一点苦头，可能就没有谈判的诚意。对中国来说，现在只能勇敢地迈过这道坎，别无选择。做好最坏的打算，争取最好的结果;战略上藐视，但战术上必须高度重视。

这毫无疑问是一次危机，但危机危机，危中有机。过去四十年，中国最严重的危机时期，毫无疑问是90年代初，西方严厉制裁封锁，中国经济一度岌岌可危，但新一轮改革开放，正是从那时开始，并使中国经济实现了凤凰涅槃。

最终，美国都害怕了中国制造，要寻找各种借口限制。

从最乐观的角度看，没有喘不过气来的压力，就没有壮士断腕的动力。还是那句话：实施更大规模的改革和开放，是我们对改革开放40周年最好的礼物，更是我们打赢这一贸易战的最大法宝。

对中国来说，与美国关系非常重要;但更重要的，还是办好中国自己的事情。

让市场在资源配置中真正起决定性作用，让改革开放给人民群众带来更多扎扎实实的获得感。

这样的中国，这样庞大的内需市场，这样勤劳的中国人民，不管是贸易战，还是舆论战、心理战，我们有什么可惧怕的？

华宝证券:基金抱团严重 东方红、兴全等爆款基业绩差
华宝财富魔方2018-09-06
基金抱团取暖，募集规模持续走低——2018年基金半年报点评
来源：华宝财富魔方
华宝证券研究报告 分析师 / 李真 分析师 /郭寅
1． 基金持仓：抱团取暖现象严重
2018年半年报数据已于2018年8月底公布完毕，从中可以看出公募基金抱团取暖现象愈发严重，除新股以外共有100只股票持有基金数量超过300只(即可投股票的公募基金数量的1/10)。2018年上半年100只股票的平均收益为3.87%。其中格力电器、贵州茅台、伊利股份和中国平安分别持有基金数量为1045只、1036只、986只和971只。
从2017年年报、2017年中报和2016年年报中显示，超过1/10的可投股票公募基金均持有的股票数量分别为82只、80只和41只。区间内股票的平均收益分别为23.58%、28.16%和12.26%。同时，四个季度的重仓股票基本上都能大幅跑赢行业指数。
2018年上半年基金大量持有的股票仍以大市值为主。

2． 基金募集规模继续走低
从基金发行上看，2018年上半年共仅发行了382只基金，而2017年上、下半年分别发行了553只和427只，意味着基金发行数量逐步走低。从新发基金结构上看，自2017年下半年监管层对货币基金开始整顿以来，货币基金发行数量一路走低，2017年12月以来每月货币基金发行数量为0。混合型基金和债券基金则是当前新基金发行主力。
从平均募集规模上看，股票型基金和混合型基金每只平均募集规模也并无起色。刨除掉6月成立的六只战略配售基金，股票型基金和混合型基金在2018年6月平均募集规模仅为3.74亿元和3.31亿元。

观测2015年1月开始至2018年6月每月权益类基金的发行量与沪深指数走势，从中可以看出，二者存在一定的正相关性。2015年三、四、五月权益型基金募集数量持续走高，从1733亿上升至3303亿，而沪深指数也达到顶峰，随后股市下跌，在2015年8、9、10月跌至谷底，两个月的权益基金募集规模分别为158、104和186亿。随后的权益基金募集规模始终不高，直到2017年“漂亮50”行情出现，以及在年底大部分权益类公募基金产生了正收益的背景下，权益类公募基金受到投资者欢迎，数只百亿基金诞生。随后随着市场调整，权益类公募基金新发数量再度走低，2018年6月，在刨除战略配售基金之后，权益类基金募集规模仅为59亿。因此，我们认为公募基金募集是随着权益市场的变化而变化的。当市场行情向上，权益类基金募集规模持续走高，当市场行情向下，权益类基金的募集规模也逐渐降低。

3． 基金仓位维持高位
2018年主动管理型权益类基金的股票仓位为73.04%，略低于2018年一季度，大幅高于2017年全年。其中，普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金的股票仓位分别是84%、81%和61%。
值得注意的是，以往基金仓位与市场行情呈现正相关，即2017年主动管理型权益类基金仓位随股票指数上涨而升高，而2018年，由于市场行情分化严重，在沪深指数下跌的情况下主动管理型权益类基金的仓位依然较高。

4． 行业轮动带来的基金业绩反转
2018年一季度，沉寂了多年的计算机行业异军突起，全行业在一季度上涨11.34%，医药生物也在一季度有不俗的反响，因此重仓该行业的中邮尊享一年定期、中邮战略新兴产业在一季度净值上涨27.94%和21.85%，但到二季度，计算及行业跌幅达到15%，两只基金净值也分别下跌8.88%和17.58%。
二季度行业又轮动到了食品饮料，因此重仓食品饮料的景顺长城内需增长、景顺长城内需增长二号、中银收益等基金收益较高，季度收益率分别是8.75%、8.46%和6.44%。

观测2016年和2017年主动管理型偏股基金收益排在前列的基金在下一年的表现，由于以食品饮料为首的大市值风格的股票在2017年依旧表现良好，因此大部分2016年收益良好的主动管理型偏股基金在2017年表现继续较为良好。而2018年行情发生了变化，大盘指数出现下跌，使得2017年收益排在前列的主动管理型偏股基金在2018年的表现不尽如人意。

5． “日光”基金：并不美丽的成绩单
2017年底、2018年初出现了几只“日光”基金，即1天募集完成的基金。其中募集规模最大的是兴全合宜，单日募集规模达到327亿。嘉实核心优势、东方红瑞泽三年定开和中欧恒利三年定开的单日募集规模分别为80.73亿、71.06亿和74.41亿。截至2018年二季度末，几只基金成立以来收益全部为负。
观测其持股情况，中欧恒利三年定开的净值跌幅最低主要是受益于该基金持股在农业行业的配置，其持有的顺鑫农业在二季度涨幅达到85.18%。兴全合宜受累于其配置的非银金融、电子、通信等个股而导致净值下跌。

对比几只基金的投资组合，兴全合宜股票仓位最低，为55.64%、中欧恒利三年定开仓位最高，已达到98.43%。同时，六只基金均涉及港股，除易方达港股通红利为港股比例有最低限制外，其余基金中嘉实核心优势的港股投资比例最高，为32.85%。而二季度港股走势较弱，恒生指数下跌3.78%，恒生中型综合指数、小型指数和大型指数分别下跌7.70%、4.58%和3.61%，因而带累了易方达港股通红利和嘉实核心优势净值下跌。

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央行前副行长吴晓灵：做好泡沫破灭准备！面对现实
原创：大鹏证券 2018/09/06 23:23
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导读：原央行副行长吴晓灵，近日在一次演讲中直言「在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。」1

日前，原央行副行长吴晓灵在清华五道口金融学院2018年毕业庆典发表演讲时直言：在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。

演讲中，吴晓灵送给同学们三句话：认清大势，提升自我，砥砺前行。

认清大势

什么是大势？

大势是只有坚持改革开放、发展市场经济才能提升中国人的民生福祉。

改革开放四十年的市场经济之路不可逆转。

强大的自我调节能力和纠错能力是中国航船不断前进的动力与希望。

什么时候违背市场规律、对市场过度干预，经济就遭遇挫折，人民生活就受影响。

贸易摩擦是利益的调整，提升自我才能在利益谈判中谋得先声。

提升自我

只有那些意志坚强、善于游泳的人才能在骇浪中前行。

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在困境中加强修炼，不言放弃，与消费者同行，与客户同行，在结构调整、产业升级中实现凤凰涅槃。

砥砺前行

2008年肇始的金融危机迄今已有10年，世界经济格局的调整、地缘政治的变化、产业结构的重构都会使世界充满不确定性。在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。

发言中，吴晓灵谈到了中美贸易摩擦、及中国经济现状，令社会陷入了无名的困惑与焦虑之中。

2

中美贸易摩擦已经正式开始，特朗普打响了贸易战第一枪，全球金融市场立马出现恐慌性下跌。

起初，国际主流媒体都认为特朗普极不靠普，经常出尔反尔“善变”，事实上是人们自己看不懂。逐渐的大家才发现，特朗普是预谋以久、做足了准备在下一盘大棋。

特朗普不断的加息、缩表，美元做为世界货币，影响了全世界的流动性，很多国家的股市、汇市都受到了巨大冲击。

前不久中国自卫性地反击了美国，征收美国500亿美元商品的25%的关税以后，特朗普又下令加征了中国2000亿美元，然后扬言还要向中国再加征2000亿美元关税。

这突如其来的贸易战，无疑给正处于经济复苏的中国市场了当头一棒，然而主动权在特朗普手中，我们只能举全国之力奋力反击。

目前，中国不仅要面对经济下行的压力，而且还要防范资产泡沫带来的系统性风险。资产泡沫不止是房地产，其它行业也出现泡沫化的现象，尤其是金融行业。

如果资产泡沫破裂将会出现什么样的结果？

其实人们心里都明白，那将会引发下一场更为惨烈的金融危机。

正如吴晓灵的警示：“在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。”

3

特朗普发动贸易战的目的究竟是什么？

我们知道，这恐怕不只在贸易领域，还在“中国制造2025”，更可能是通过贸易战的方式迫使我国做出更大让步，而且很可能是迫使中国在货币金融领域更大开放。

贸易战果真打下去，接下来的影响就会涉及到货币金融领域。

而股、债、汇、房，这四个交易市场是国家金融的命脉。

其中最薄弱和影响最深重的是房地产。中国房地产之所以价格高企，是因为货币发行量过大。430万亿市值的高房价，成为悬在中国经济头顶上的“达摩克利斯之剑”！

众所周知，房地产原本属于实业和基建投资，但是，当房产被赋予了金融属性之后，一切都变了。这时，房价就成了一个不折不扣的金融游戏。

特朗普之所以发动贸易战，正是瞄准了中国房地产这一薄弱环节，可谓是用心险恶。

中国货币发行90%以上是通过贸易顺差强制结汇，并以美元为结算货币，这就使中国间接丧失了货币发行的自主权。

2017年中国贸易顺差4225亿美元，收窄14.2%，由于强制结汇，这相当于直接发行了2.87万亿人民币货币。如果特朗普打掉了这4225亿美元的顺差，就相当于减少了2.87万亿人民币货币供应。如果进一步让中国变成逆差，并且大量消耗掉中国的外汇储备，货币供应就会急剧萎缩，支撑房价的基础就会坍塌。

特朗普就是想通过改变中国的顺差来打击中国的货币发行，从而最终刺破中国的房地产泡沫。

自从特朗普挑起贸易战，全球金融市场就遭受了几次的股、债、汇三杀的巨震。

特朗普以贸易战和汇率的深度结合、立体作战，配合美联储的缩表、加息，每一步看似简单平淡的操作，背后其实都暗藏了杀机。

在这里，股市就不说了，说多了都是泪，4000点起点论几乎就是加杠杆去库存的备忘录。

房价暴跌会引发银行的危机。股市就算跌去一半，那只是帐面财富缩水了。但如果房价暴跌了，房奴真有可能断供把房子交还给银行。跳楼的不仅是房东，也可能是银行。

不得不说的是，金融四大命脉中的汇市和债市，才是真正重量级。

一个国家或经济体的货币汇率往往决定了它的生死存亡。

我们也深刻的理解到，“美元体系”在短期内是无法被替代的，人民币国际化可以减少我们在“美元体系”中的风险和成本。

而美国为了保持美元体系的世界霸主地位，因此对人民币汇率发起强大的攻势。

正当汇市面临美元压力之时，债市违约潮又悄悄的拉响了警报。2018年迎来了公司债的偿还高峰期，2018年的偿债规模是2016年以前的4.3倍。

综上所述，我们可以看出，此次中美贸易摩擦，是特朗普为中国量身定制、以房地产为突破口的金融霸凌。

4

我们应怎样面对这样的挑战与机遇？

吴晓灵在讲话中也曾表示，只有那些意志坚强、善于游泳的人才能在骇浪中前行。

因此，我们应当加强科技创新力度，继续推进经济转型，真正的实现以自主科技在结构调整、产业升级中实现凤凰涅槃。

吴晓灵指出，违背市场规律，经济就遭遇挫折。

特朗普强硬的以美国利益第一为目的，发动的全球单边贸易保护主义政策，违背市场规律，造成众叛亲离的局面。

得道者多助，失道者寡助。

我们应当继续高举自由贸易的大旗，推进经济全球化，优化我国出口的产品结构和区域结构。

继续坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”核心理念，扩大内需，主动提前释放房地产泡沫，努力实现软着陆。

加强全方位地建立人民币结算的大宗商品期货，提升人民币的国际竞争力。

结语：

面对这个充满危机和不确定性的世界迷局，我们每个人都要面对的现实，做好泡沫破裂、潮水退却的准备，在挑战与机遇中实现凤凰涅槃。