A股估值处于历史性的底部区域，机会大于风险，可能是3-5年内再难遇到的价值投资机

A股估值处于历史性的底部区域，机会大于风险，可能是3-5年内再难遇到的价值投资机会

A股估值处于历史性的底部区域

9月3日，金秋第一个交易日，截至收盘，沪指跌0.17%，报2720.73点，成交1048.18亿元；深证成指 跌0.12%，报8455.55点，成交1382.21亿元；创业板指 涨0.59%，报1443.69点，成交437.60亿元。
近期大盘持续震荡，A股估值水平进入历史底部区域，上证综指、创业扳指、沪深300指数的市盈率分别为13.10、38.70、12.04，均处于近三年历史低位。

可能是3-5年内再难遇到的价值投资机会

受悲观情绪影响，今年上半年A股整体呈现弱势震荡，上证综指从1月末的3500多点跌至7月上旬的2700多点，下跌幅度超过四分之一。
全部A股（除金融、石油石化）的市盈率（TTM）已经跌到2014年7月牛市启动前的水平，而当时的上证综指为2000点左右。
沪深300估值处于中等偏低水平，中小板 指和创业板指均处于低位，大多数行业估值低于过去三年。
一方面，内外部风险对股市投资者情绪的影响仍将继续，下半年股市整体表现可能继续以震荡为主。
另一方面，A股当前整体估值处于相对低位，中长期投资具有较好的安全性。
从市盈率来看，目前A股整体市盈率（TTM）仅有16.1倍（2018.06.22数据），不论与全球其他市场比较，还是与自身历史相比，都处于较低水平。
在今年风险事件频发的环境下，很多投资者选择观望，希望等待各种不确定性解决之后再配置和投资。但问题是，试图寻找最佳投资时点往往得不偿失，因为股市大部分收益来自少数时间。
假设2016年2月初到2018年1月底两年时间，
我们最初投资10万于上证综指（假设可以投资），累计收益超过27000元；
如果错过最好的五天，收益就只有8500多元；
而错过最好的十天，就开始亏损了。
所以选择底部位置坚持投资往往是更好的策略。

分析机构表示，A股已具备了多项底部特征。

第一，成交量大幅萎缩。8.22沪指日成交量 跌破1000亿元，这一数据堪比2016年初时的市场成交量，交投清淡本身就说明市场到了底部区域。
第二，从市盈率来看，大盘也跌到了底部区间。现在沪指的市盈率已经跌到了12倍左右，接近前几次历史底部的位置。
第三，从新基 金发行也可以反映投资者的意愿。目前新基金发行十分困难，一些新基金甚至出现了发行失败。同时今年出现大量的小微基金，低于2亿份规模的基金占比达30%，一些小微基金甚至出现清盘的现象，这表明投资者的投资意愿已经十分低落。
第四，股票破净比例。当前，破净个股数创下新高。统计显示，目前有近300只股票的价格跌破了净资产，破净股占比接近10%，这也是市场见底的一个信号。
不过，市场见底之后，可能还要有一个比较长的筑底过程。2016年初上证综指跌到2638点，应该说那是一个相对坚实的支撑。过去两个月，大盘三次跌破2700点，但均没有跌破2638点，这说明人心思涨，包括一些抄底资金也在考虑入场，这些抄底资金保卫住了2638点的低点。
巴菲特曾建议大家，在评估一个国家的股市是贵还是便宜时，可以参考该国股市的总市值与 GDP的比值。这个比值是1的时候，说明股市相对合理，如果超过120%，说明股市有一定的泡沫。
现在A股的总市值不到60万亿元，而我国GDP总量为82万多亿元。也就是说，A股总市值除以GDP总量的比例约为70%，即使加上在港股上市的H股，以及在美股上市的中概股，总市值也不到70万亿元，“巴菲特指标”仍处于比较低的水平。

需要特别注意的是：

当前A股市场的生态已经发生了很大变化，即市场开始从原来的炒故事炒题材转向价值投资，好的股票正得到越来越多资金的关注，而一些绩差股、题材股，ST股，不仅价格越跌越低，其成交量也极小，沦为“僵尸股”、“仙股”，未来将逐步退市。
投资者必须转向基本面投资， 建议应该坚持“业绩为王”的选股思路。在业绩的基础上再去选择公司做投资。