翘板成都路桥的会是无影脚吗？

现在出口这边算是没什么希望了，消费端一时半会儿也不可能有什么改观，所以基建只能硬上。尤其7月31日的一连串18个稳，意味着这个底能兜就兜，不能兜累死也得兜。

所以之前的基建定向放水会尽快执行，如果不够，还会继续放。

别说什么再放水就完了，在生存面前，生存质量是次要的。如果投资不顶上，今年GDP就得断崖。你作为小康或中产勒紧裤腰带还能挺一挺，但绝大多数工薪阶层是真的会要命的。

东部沿海打工的纺织小工已经因为毛衣战要失业了，美国很多零售商已经把单子转去东南亚小国了。中部盖楼的农民工年底拿不到钱就没法回家过年，现实就这么残酷，孰轻孰重，你把自己放到管理层的位置上掂量掂量。

本着这个底线，我们现在就很容易抓住当前的投资逻辑——基建作为主旋律，大消费等避险类作为伴奏和声，奏出一曲中国特色熊市新篇章。

继续放水的预期越来越大，所以今天尾盘基建、建材、建筑、工程机械等开始暴力反弹。

其实上次放水后，基建已经开始大干了，往哪干呢？西边。

7月26号总理去了拉萨，下飞机直奔施川藏铁路工现场，为西部基建站台。同时四川的高铁项目也全线开展，重庆“米”字形高铁网了解一下。

未来一段时间的基调大概就是，关税战打得越激烈，基建预期越强——出口端丢掉的，投资端都要找补回来。

基建要用什么？钢、水泥、机械。

所以今天领涨板块是工程机械，同时名字里带钢铁、建、水泥、西部、西藏等关键词的都是红的。

看看现在的钢矿比，已经历史新高了：

央妈“放水”，西部地区补短空间大
在7月23日的国务院常务会议和在7月31日的政治局会议上，宽松信号得到确认。会议同时提出在基建上加大基础设施补短力度，而西部地区恰恰是基建的短板所在地。
城市化必然带来基础设施建设的增加，如：高楼大厦、铁路桥梁、地铁等等。华泰证券的研报显示，目前西部多省城镇化率水平低于全国平均水平，基本都在 50%以下。参照全国城镇化率的历史发展经验，西藏城市化率水平停留在全国 1995 年左右，贵州、云南、甘肃停留在 2007 年左右的水平，新疆在 2009 年左右的水平。借鉴全国历史发展经验来看，西部省份目前处于固投发力的黄金阶段。

本文作者为华创证券屈庆，原文标题《目标决定政策，宽信用将得到验证——华创债券日报20180801》。
要点
第一，目标决定政策，宽信用将得到验证。周三市场表现，反映市场对政治局会议要求有选择性的相信，比如相信对房地产的调控，导致房地产相关股票大跌，而不相信的点主要有：
（1）不相信宽货币向宽信用的转变。此前一系列措施的出台，市场承认对信用环境有边际作用，但不认为会对整个信用环境有显著的改善，形成宽信用的局面，主要是一方面认为市场本身没有融资需求；另一方面，即使有需求，央行也进行指导，但金融机构还是会有选择性的，对一些企业依旧是规避。
（2）不相信仅靠基建投资能稳住经济。会议要求坚持实施积极的财政政策，加大基建投资力度，而市场认为仅靠基建投资难托住经济的下滑，主要是觉得下半年财政支出的空间有限，基建投资的改善难对冲贸易问题和房地产投资下滑的影响。
即使市场认为宽信用会起来，经济也能稳住，但这需要时间去传导，需要数据的验证，至少短期还看不到，7月的经济数据不会太好，8月数据还需要一段时间，而短期资金面一直宽松，资金利率维持低位，叠加股票市场下跌，机构顺势做交易，从而推动长端利率继续下行。
我们认为目标决定政策，既然目标确定了，未来将不断会有政策来推进。对于市场不相信宽信用会起来，会议有提到“要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿”，周三就有媒体报道，“央行以更加宽松的态度鼓励银行新增信贷”以及“监管窗口指导信托加快项目投放”，因此宽信用起来只是时间问题，如果起不来，可能还会继续出政策。对于基建投资对经济的托底，我们此前进行测算，下半年财政支出仍有较大空间，而且宽信用起来本身就有利于经济，周三也有媒体报道，“国家发改委将召开专题新闻发布会，介绍扩大消费有关工作情况”，可见政治局会议结束后，各项工作正在加快落实。
回到债券市场，目前有点像2016年下半年去杠杆刚开始，当时市场也是不相信，利率继续下行，等到市场相信时，利率迎来快速上行。因此，短期由于情绪在，利率债利率上行压力不大，但随着政策的不断出台，可能不用等到数据验证，利率将面临快速上行压力。
第二，下半年基建投资大有可为，对经济的悲观预期有待修正。首先，从宽财政政策到明确基建补短板，政府表态确定基建投资成为托底经济的重要力量。其次，地方政府和部委积极响应，基建投资增速有望快速上升。从确定宽财政支持经济到国常会确定围绕补短板增后劲惠民生推动有效投资的措施再到昨天会议加大基础设施领域补短板的力度，各地区积极响应中央政策指向，加快推进投资进程。再次，PPP项目可能回暖，对基建形成助推。去年以来，随着金融和地方政府融资监管加强，针对PPP的监管也明显加强，非规范化的PPP项目被叫停，银行暂停部分PPP融资项目，今年上半年，PPP发展明显遇冷，无论是入库项目数量还是投资额大幅降低，成为基建投资增速降低的主要原因之一。但是，从6月份以来，随着贯彻加大信贷投放和实施积极财政政策指向，PPP成交额在连续下滑3个月之后终现回升，后续随着PPP清库工作接近尾声，金融监管放松效应显现，信贷投放力度加强，PPP模式有望回暖，助推基建企稳回升。最后，我国基建投资空间依然较大，从补短板方向来看，未来中西部基建投资可能加快。

他也撬高位的，手法是他的，他早撬10分钟，结果完全不一样

今早特大利好！
加快专项债券发行 推动基建早见成效！