智慧医疗迎来主题投资机会

新政策新模式新机遇 智慧医疗迎来主题投资机会
利好
07-21 09:46 上海证券报
语音播报

医疗行业信息化分类 　 资料来源：中信证券 研究部

医疗行业信息化市场规模 　 资料来源：计世资讯(含预测)，中信证券研究部

2008年-2015年我国医疗信息化投入规模占卫生机构卫生总费用的比例

HIS 接口公司入口优势 　 区域平台公司入口优势 　 资料来源：中信证券研究部

●医疗信息行业拥有明确的进入门槛，未来专业信息化服务集中度将加速提升，纵向产品化服务能力将成为关键的护城河。随着云商与电商巨头的资本与业务合作，医疗场景的移动支付、处方流转与医药电商商业模式落地将全面提速。其中，医院HIS服务商与区域医疗平台运营服务商卡位优势明确，创新云化服务模式2018年估值提振效果显著。

●医疗互联网 和政策持续催化，在线医药消费新模式值得关注。从目前情况看，在线消费的医疗和医药服务的种类细则有望在2018年下半年落地。从可见商业模式看，在移动支付渠道返佣、处方流转服务费分成与线上医疗服务流量变现三个方向，专业医疗信息化服务厂商已经明确了收入方式。随着线上消费总量的提升，中期看，预计龙头HIS与区域平台公司的创新业务收入将实现超过100%以上的增长。

⊙中信证券

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需求侧改革深化：医生为核心的信息化需求悄然而至

从医疗信息化的传统定位来看，2B端的服务是将信息技术 运用到医院与公共卫生的管理系统和各项业务功能系统中，对医院、公共卫生系统进行流程化管理，实现特定的业务功能，提高医疗卫生机构的工作效率和医疗服务质量。

医疗信息化的分类主要包括医院信息化和区域卫生信息化。广义的医疗信息化，还包括远程医疗、移动医疗、云医疗、医保信息化、药品流通信息化等其他产业链延伸，其出发点是以医院管理出发为核心。

互联网医疗，基于在线医疗问诊出现的新服务方式，综合了传统互联网医疗与移动医疗的服务接口，包括以互联网为载体和技术手段的健康教育、医疗信息查询、电子健康档案、疾病风险评估、在线疾病咨询、电子处方、远程会诊及远程治疗和康复等多种形式的健康医疗服务。从信息化的服务核心看，受用者是以患者出发为核心，但考虑到供给侧医生资源的绝对稀缺性，互联网医疗新应用的建设核心是更好地服务供给侧的医生资源，使得服务上线能够更高效。

从具体的消费数据看，参考易观的《移动问诊白