飞荣达半年报业绩预告点评：5G天线振子新龙头，业绩超预期

■事件：7月12日，飞荣达发布2018年半年度业绩预告，公司上半年归属于上市公司股东的净利润为6100万至7100万，同比增长69.05%至96.76%。超市场预期。


■上半年业绩亮眼，全年业绩可期：上半年归母净利润6100~7100万，中位数为6600万，对应同比增速69%。按照2017年上半年净利润占比全年的33%来推算，公司全年净利润有望达2亿。
■上半年毛利率同比有所提高，环比保持稳定：2018年Q1毛利率回升，达到30.45%，为上市以来单季度新高。如果2018Q2继续保持稳定毛利率，全年业绩可期。
■已获华为全部塑料产品线的供货资格，有望充分受益5G大机遇。华为是公司第一大客户，1997年公司通过薄膜开关产品打入华为，伴随华为的高速成长，不断拓宽产品线。2017年公司取得华为技术全部塑料产品线的供货资格，成为其塑料产品的主力供货商之一。随着5G时代到来，基站密度加大、手机终端升级、物联网终端普及，都将会带来电磁屏蔽和导热材料需求的大幅提升，公司将是5G上游组件市场的直接受益者。
■创新开发出全新一代5G塑料天线振子，技术领先。天线振子用于导向和放大电磁波，是基站天线的核心器件，5G时代Massive MIMO（大规模天线阵列）技术的应用，单面天线的振子数量将会从4G最多16个大幅增加至64、128甚至256个，新型3D注塑+选择性激光电镀工艺因为重量轻、体积小、成本优、性能好等特点，必然在5G的备选方案中占据重要地位。公司提前6年布局，与5G基站主流设备商紧密合作，创新开发出全新一代“3D塑料+选择性激光电镀工艺”5G天线振子，具有独特技术优势，未来天线振子有望成为新的业务增长点。