转帖：从货币历史出发——为什么比特币有机会成为全球基础货币_红泥5

+关注

博主要求身份验证

登录用户ID：

第一章货币的创世和起源

在2017年，比特币的价格暴涨到了历史最高点。对于投资者来说，牛市的迹象已经非常明显，这一切是不言而喻的。当然，也许在外人来看，投资一个没有任何商品或者政府背书的数字资产是一个愚蠢的行为。同时，由于比特币价格的暴涨，一些人把比特币和郁金香或者互联网泡沫放在一块来做比较。对于比特币能继续上涨的观点很有说服力，但绝非显而易见。对于人们来说，投资比特币面临着非常大的风险，但我经常会跟他们争论说，在这里面仍然存在着很大的机会。
创世
在世界的历史上，不同地方的人们要想进行价值交换的话，他们就要依靠着受信任的第三方来完成，比如说银行或者政府。在2008年，一个至今身份不明、自称是中本聪的家伙解决了一个长时间存在的计算机科学问题，这一问题被称作拜占庭将军问题，他发表了一篇长达9页的文章提出了相应的解决方法。中本聪的解决方法和他所创建的系统，也就是比特币，可以说是人们第一次通过一种完全的非信任方式，快速的在大范围内来转移价值。比特币的创世，在经济学和计算机科学领域来说是非常深奥的，这使得中本聪应该成为第一个有资格同时获得诺贝尔经济学奖和图灵奖的人。
对于投资者来说，比特币创世的最明显事实，就是它创造了一个新的稀缺型数字商品——比特币。比特币是创建于比特币网络上的一种可进行转移的数字代币，它通过一个叫挖矿的过程得以产生。比特币的挖矿过程和黄金的挖矿过程类似，唯独不同的是，比特币的挖矿过程涉及到了一系列设计好的，可预期的规划。出于这些设计原则，只有2100万枚比特币能通过挖矿生产出来，同时在笔者写这篇文章的时候，已经有大约1680万比特币被挖出来了。每四年的时间，被挖出的比特币数量会减半，同时最后一枚比特币将在2140年产生。

比特币没有任何物理实体进行背书，同时它也没有任何的政府或者公司的担保，这就使一些比特币的新玩家们产生了几个明显的问题：为什么比特币是有价值的？不像股票，证券，房地产，甚至是石油、小麦这样的大宗商品，比特币不能通过标准的贴现现金流分析，或者是由于具有生产出其它更高级产品的属性而进行估值。在这里，每一个市场参与者都是根据其他参与者对它的估值而进行估值。为了理解市场商品的博弈论本质，我们需要探索一下货币的起源。
货币的起源
在早期的人类社会中，不同群体的交易都是以易货（互相交换物品）的方式进行的。但是进行易货贸易的这种难以置信的低效率，限制了贸易所发生的规模和地理范围。易货贸易的一个主要缺点就是需要的双重选择问题。举个例子，一个种植苹果的果农也许需要和一个渔民进行交易，但是与此同时，渔民可不一定希望和果农进行交易。随着时间的流逝，人们演化出了一种保存一定的收藏品的欲望（因为它的稀缺性或者一定的象征价值）。的确，就像Nick Szabo在他的一篇关于货币起源的文章中所写到的那样，由于人类对于收集收藏品的欲望，使他们和他们在生物学上的近亲竞争者尼安德特人相比，产生了一种与众不同的进化优势。
“收藏品在人类进化方面的主要功能以及最终功能就是作为了一种储存和转移财富的中介。”
由于收藏品可以使不同部落的交易顺利进行，同时它又可以使财富顺利的转移到下一代，因此它可以被看作为“原始货币（proto-money）”。在旧石器时代的社会中，收藏品的交易和转移并不频繁，因此这些收藏品更多的被人们用作“储存价值的手段”，而不是在现代社会中货币充当的“交易媒介”的方式。Szabo解释道:
“和现代的货币相比，原始货币的流动性是非常低的——在一个个体的一生时间中，它进行转移的次数是非常有限的。同时，一个耐用的收藏品（我们管它叫做传家宝）可能会在一只保存在一个家族的很多代人手中，在每传给下一代的时候，就增加了其相应的实质价值——这就使得交易发生的次数更少了。”
在选择收集或制造何种收藏品时，早期人类面临着一个重要的博弈论困境，那就是：哪一种物品会成为人们的收藏品？通过正确的预测那些可能被人们当作收藏品的物品，那些物品的所有者们就能获得巨大的利益，他们可以在进行交易的同时获得财富。在一些美洲的土著部落的人群中，比如说那拉甘赛人，他们生产制造出一些没有价值的收藏品，其主要目的就是为了使这些收藏品在交易中具有价值。值得我们注意的是，人们对于一种物品能成为收藏品的预测越早，这种物品的所有者获得的利益就越大；因为在收藏品有巨大的需求，以及认可它交易价值的人越来越多之前，获得这种收藏品要更便宜。此外，人们获得一种商品并希望把它当作价值存储物的愿望加速了这种收藏品的采用。这中明显的流通性实际上形成了一个反馈通路，它可以快速驱动社会中的人们最终聚焦到一种单一的价值存储物上。在博弈论中这一术语叫做“纳什均衡”。对于任何一个社会来说，使价值存储无达到纳什均衡加速了贸易的开展和劳动力的划分，同时也为文明的到来铺好了道路。

经过了数千年的时间，人类社会进一步发展，同时贸易路线也在已经非常发达了，在一个只有单一价值存储物的社会战胜其他社会。商人和交易者将会面对一个选择，即他们是否要储存他们所在社会的价值存储物，还是要储存他们所交易的其他社会的价值存储物，或者是储存两种价值存储物。持续储存其他社会的价值存储物的优势，就是可以提高在其他社会进行交易时的能力。而商人持续储存其他社会的价值存储物就会激法自己所在社会的人们接受这种存储物，因为这样可以增加这些储存物的购买力。进口的价值存储物的优势不仅仅可以帮助到商人进口物品，同时也可以有利于社会的进口。如果两个社会使用同一种价值存储物的话，我们就能看到两个社会间完成交易的代价减少，同时交易量相应增大。的确，19世纪是我们第一次见证了世界的绝大多数国家使用了同一种价值存储物——黄金，同时在这一时期，我们见证了在世界历史中贸易的大爆发。在这一时期，Lord Keynes写道：
“人们所处在那时代中，经济的进步是多么的不可思议……对于任何一个有能力超过平均水平成为中产甚至位于社会上层的人们来说，生活提供了极低的花费和最少的烦恼，在这一时代最富有的人们和最有权力的君主们享有便利、舒适以及愉快的生活。伦敦的居民们可以通过电话进行预订，在床上喝着早茶，同时，只要是他们觉得合适，那些来自全球的不同商品就会被送到他们家门口。”

打开淘股吧APP

红泥5

18-03-16 11:34

转帖时比特币价格：51000人民币元，约8120美元。

红泥5

18-03-16 11:27

致谢
我要感谢Alex Morcos, John Pfeffer, Pierre Rochard, Mat Balez, Ray Boyapati, Daniel Coleman, Patri Friedman, Ardian Tola和Michael Flaxman对这一系列文章早期草稿的宝贵反馈意见。Sanjay Mavinkurve慷慨地提供了他出色的设计技巧，在本系列的早期部分提供了一些图表。

原文：https://medium.com/@vijayb_24615/the-bullish-case-for-bitcoin-6ecc8bdecc1
作者：Vijay Boyapati
编译：Captain Hiro
btm地址：0x126C34d21112A0c9C68F6d479a83D5e0caC6Eb38

红泥5

18-03-16 11:23

真正的风险
尽管在媒体和经济学领域中，人们对比特币的普遍批评基于的是对金钱的错误理解，但人们对比特币进行投资确实存在着重大风险。在考虑对比特币进行投资之前，一个潜在的比特币投资者应该了解并权衡这些风险。
协议的风险
比特币协议和它所建立的密码语言可能会被发现存在有设计缺陷，或者可能会因为量子计算的发展而变得不安全。如果在协议中发现了漏洞，或者一些新的计算方法可能会破坏支撑比特币的加密技术的话，那么这些情况的发生会对比特币的信任产生严重的损害。在比特币发展的早期，协议的风险性最高、因为即使是经验丰富的密码学家，也不清楚中本聪是否在实际上找到了解决拜占庭将军问题的方法。对于比特币协议存在严重缺陷的担忧在过去几年已经逐渐消散，但考虑到比特币的技术本质，比特币的协议风险将永远存在。
交易所关闭
比特币在设计上是去中心化的，在众多政府试图监管或关闭它的过程中，它表现出了惊人的弹性。然而，将比特币交易为法定货币的交易所是高度中心化的，交易所容易受到监管，同时也非常容易关门。如果这些交易所失去了银行系统与他们做生意的意愿，那么比特币的货币化过程将会受到严重阻碍。虽然比特币有其他的流动性来源，比如OTC和去中心化的市场，比如像localbitcoins.com这样的比特币买卖网站，但在最具流动性的交易所里，价格发现的关键过程是中心化的。
降低交易所被关的风险的方法是司法套利。在中国政府停止其在华业务后，起始于中国的著名交易所币安迁到日本。各国政府也担心他们可能会扼杀一个新兴产业，这个行业可能会像互联网一样对人类产生重大影响，从而给其他国家带来巨大的竞争优势。
只有比特币交易所在全球范围内被全面关闭，比特币的货币化进程才会完全停止。比特币的竞争将变得非常广泛，以至于完全关闭交易所在政治上是不可能的，就像互联网不可能被彻底封死一样。然而，这种交易所被关闭的可能性仍然存在，而且人们必须要将其考虑到投资比特币的风险当中。正如前一章所讨论的国家将进军比特币市场一样，各国政府最终会意识到，一个非主权、抗审查的数字货币对国家的货币政策将构成巨大威胁。在比特币变成根深蒂固的货币之前，这些国家是否会对这种威胁采取行动，这是一个悬而未决的问题。
可替代性
比特币区块链的公开透明性使各国有可能将某些比特币标记为“受污染的（tainted）”，并被禁止使用。尽管比特币在协议层面上的抗审查性让这样的比特币仍能被人们进行传输，但如果监管规定禁止交易所或商家使用这种被污染的比特币的话，那么它们可能就会变得一文不值。如此，比特币将失去作为货币关键属性的一个优势：那就是可替代性。
为了改善比特币的可替代性，开发者们需要在协议层面进行改进，以提高交易的隐私性。虽然比特币在这方面已经有了新的发展，并且正在向门罗币和Zcash这样的数字货币的方向发展，但是比特币的效率、复杂性和隐私之间仍存在着很大的技术权衡。增强隐私性的这种功能是否能以一种不损害比特币在其他方面实用性的方式加入到比特币的网络中，仍是一个有待解决的问题。

红泥5

18-03-16 11:20

分叉
在2017年流行的一种趋势是，不仅模仿比特币的软件，而且复制其过去交易的整个历史(称为区块链)。通过将比特币的区块链在一个特定区块高度进行分叉就成一个新的网络，在这个过程中，比特币的竞争对手能够解决如何将他们的代币分配给一个庞大用户群的问题。

最重要的一次分叉发生在2017年8月1日，当时一个名为比特币现金的新网络就此诞生了。在2017年8月1日前，拥有N个比特币的人在之后将拥有N个比特币和N个比特币现金。比特币现金的支持者们虽然数量不多，但他们却非常活跃，通过命名他们的新网络，以及在比特币市场上说服新人们相信比特币现金是“真正的”比特币，他们在不知不觉地试图剥夺比特币的品牌认知度。但这些尝试基本上都失败了，这种失败反映在两个网络的市场资本化的过程中。然而，对于新的投资者来说仍存在一个明显的风险，即竞争对手可能会克隆比特币和它的区块链，并成功使其在市值上超越它，从而成为事实上的比特币。
从比特币和以太坊网络的产生的主要分叉能获得一些重要的规则。由于大部分的市场资本化将在具有最高水平和最活跃的开发者社区的网络上进行。尽管比特币可以被视为一种新兴的货币，但它也是一种建立在需要维护和改进的软件之上的计算机网络。对于没有或者缺乏开发者支持的网络上购买代币，无异于购买微软Windows系统的盗版软件，而微软的优秀开发人员并不支持这些盗版软件。从分叉的历史中我们可以清楚地看到，在过去的一年里，最优秀、最有经验的计算机科学家和密码学家们致力于开发最初的比特币网络，而不是通过它分叉出来的的越来越多的模仿者。

红泥5

18-03-16 11:16

竞争
作为一种开源的软件协议，比特币为其他人复制其软件并模仿其网络提供了可能。多年来，许多模仿者已经被创造出来，从纯粹的复制品，例如莱特币，再到像以太坊这样的复杂变体（它承诺通过使用分布式计算系统来进行任意复杂的合约安排）。对投资比特币的一种常见的批评是，比特币无法在竞争对手如此容易创建的环境中保持其价值，因为这些竞争者们能够整合最新的创新技术和软件功能。

这一论点的谬误在于，这些比特币的竞争对手缺乏该领域排名第一并占主导地位技术的“网络效应”。网络效应——即人们所使用比特币的价值增加，仅仅是因为它已经是最主要的网络——本身就是一个特征。对于任何具有网络效应的技术来说，它是迄今为止最重要的特性。
比特币的网络效应包括其市场的流动性、拥有它的人的数量、维护和改进其软件的开发者社区，以及它的品牌知名度。包括国家在内的大型投资者将寻求最具流动性的市场，这样他们才能在不会影响价格的前提下迅速进入并退出市场。开发人员将会涌向具有最多人才的主要社区进行发展，从而进一步加强社区的力量。而且，人们总是会提到，比特币的品牌意识是不断自我强化的，因为它潜在的竞争对手只有比特币本身。

红泥5

18-03-16 11:13

比特币的交易费用太高了
最近，人们对比特币网络的批评主要针对的是比特币传输费用的增加，这使比特币不适合作为一种支付手段再继续使用。然而，比特币费用的增长是健康并可预期的。交易费用是支付给比特币矿工们进交易验证，从而确保网络安全所需的成本。矿工既可以通过交易费用来获得报酬，也可以通过区块奖励来获得报酬。
考虑到比特币的固定供应计划——这是一种货币政策，使其成为一种理想的价值储存手段，最终比特币的供给量将会减少到零，而矿工的收益主要来自于交易费用。“低”收费网络也是一种网络，但是他几乎没有安全性，而且容易受到外部的审查。那些认为山寨币费用低的使用者，在不知不觉中描述了这些所谓的“山寨币”的弱点。
人们对比特币“高”交易费用的批评的根源在于人们相信比特币应该首先是一种支付系统，然后才是一种价值储存手段。正如我们在之前所了解到的货币起源一样，这种想法其实是一种本末倒置。只有当比特币成为一种根深蒂固的价值储存手段后，它才会成为一种合适的交换媒介。此外，一旦比特币交易的机会成本达到了适合作为交换媒介的水平，大多数交易将不会出现在比特币网络上，而是出现在“第二层”网络上，这时交易费用将会低得多。第二层网络，如闪电网络，相当于现代版的本票（用于在19世纪为黄金转让）。本票是银行使用的，因为转让金条要比转让黄金的票据贵得多。然而，与本票不同的是，闪电网络将允许人们以低成本的方式转移比特币，同时不需要银行这样的第三方参与进来。闪电网络的发展是比特币历史上一项极其重要的技术创新，它的价值将在未来的几年内得到发展和应用。

红泥5

18-03-16 11:12

比特币的波动性太大
比特币的价格波动是它的一个特性。在其存在的头几年的时间里，比特币的走势就像一只小额股票，任何的大买家——如Winklevoss兄弟——都可能导致其价格的大幅上涨。随着时间的推移，以及比特币流动性的增加，比特币的波动性也相应降低。当比特币达到黄金的市值时，它将显示出和黄金类似的波动水平。随着比特币的市值超过黄金的市值，其波动率将会下降到一个非常低的水平，这将使比特币成为一种被人们所广泛使用的交换媒介。正如前面所提到的那样，比特币的货币化过程会经历一系列的加德纳技术成熟曲线的周期中。在周期的平稳阶段，波动性最低，而在周期的峰值和崩溃阶段，波动性是最高的。由于市场流动性的增加，每个周期的波动性都会比之前的要更低。

红泥5

18-03-16 11:10

第四章对比特币的误解、比特币的真实风险和结论
前三章的大部分内容都集中在了对比特币货币本质的论述上。有了这个基础，我们现在可以解决一些最常见的关于比特币的误解问题了。

比特币是一个泡沫
与所有以市场为基础的货币产品一样，比特币也显示出一定程度的货币溢价。货币溢价引发了人们对比特币“泡沫”的普遍批评。然而，所有的货币商品都会表现出货币溢价的特征。实际上，这是所有货币的决定性特征(当前价格超过了使用价格)。换句话说，只要有钱，到处就都是泡沫。但矛盾的一点是，一种货币商品可能既是一个泡沫，又在它作为货币的早期阶段而被人们所低估。

红泥5

18-03-16 11:05

向交易媒介转型
货币商品在广泛重视之前，是不可能转变为一种被人们普遍接受的交换媒介(即“货币”的标准经济学定义)的，因为人们是不会接受一种不受重视的商品作为交换媒介的。在逐渐被广泛重视的过程中，一种作为价值储存的货币商品的购买力会飙升，机会成本的增加会让人们放弃掉它的交易功能。只有当价值储存物的机会成本降至适当的低水平时，它才会转变成一种普遍接受的交换媒介。
更准确地说，当机会成本和交易成本低于完成交易时的成本时，货币商品就非常适合作为一种交易媒介了。
在以物易物为基础的社会中，由于交易成品非常高，即使货币商品的购买力很强，还是会产生一些通过价值存储物为媒介进行的交易。在交易成本较低的发达经济体中，一个新兴的、快速增值的价值储存手段(如比特币)可能被充当为交易媒介，尽管其使用范围非常有限。一个例子就是非法药品市场，购买者愿意牺牲持有比特币的机会，以尽量减少使用法定货币购买毒品的巨大风险。
然而，在一个发达的社会中，一种新兴的价值储存手段要想成为一种被普遍接受的交换媒介，却存在着很多制度方面的障碍。各国利用税收作为一种强有力的手段来保护他们的主权财富不被其他竞争的货币产品所取代。主权货币享受着持续不断的需求优势，而对竞争性货币商品的征税使其在交易时难免会增加很多摩擦。
然而，市场对货币商品的阻碍，并不是他们被采用并成为人们所普遍接受的交换媒介的不可逾越的障碍。如果人们对主权货币的信心不断丧失，那么它的价值就会在一个被称为恶性通胀的过程中逐渐崩溃。当一个主权货币过度膨胀时，它的价值将首先在社会上最具流动性的商品上发生崩溃，如黄金或外国货币（比如美元）。当没有流动性或其供应量有限时，过度膨胀的货币将会对房地产和商品等实体商品造成冲击。恶性通货膨胀的典型影响是，当消费者希望能马上出手本国迅速贬值的货币的时候，杂货店的商品被一扫而空。

最终，当人们对主权货币的信心在恶性通货膨胀中完全丧失时，主权货币将不再被任何人所接受，社会将被易物交换或被另一种交换媒介所完全取代。一个极佳的例子就在津巴布韦，人们使用美元替换津巴布韦元。由于外国资金的稀缺以及外国银行机构所提供相应货币的流动性不足，这使得人们把主权货币兑换成外国货币更是难上加难。
比特币能够轻易地跨越国界，它不需要银行系统，这使得比特币成为了那些饱受恶性通胀困扰的人们心中的一种理想货币。在未来的几年里，随着法币继续跟随它们历史脚步变得不再有价值时，比特币将成为一个越来越受欢迎的全球储蓄。当一个国家的货币被比特币驱逐或取代的时候，比特币将从这个社会的价值储存物变成一种被人们所普遍接受的交换媒介。Daniel Krawisz创造了一个术语“hyperbitcoinization（高度比特币化）”来描述这个过程。

红泥5

18-03-16 11:02

国家开始入场
当国家开始将比特币作为其外汇储备的一部分，并开始积累比特币时，比特币将进入到终极的技术成熟曲线周期。目前，比特币的市值还非常小，并不适合作为大多数国家的外汇储备。然而，随着私人部门相关利益的增加，以及比特币的市值接近1万亿美元，它将有足够的流动性使大多国家进入到这一市场当中。第一个正式把比特币纳入储蓄的国家，可能会引发其他国家进行争相效仿。如果比特币最终能成为一种全球的储蓄货币，那么最早采用比特币的国家将会获得巨大的优势。不幸的是，这些国家可能是拥有最强大执行权力的国家——比如朝鲜——该国在积累比特币方面将会走得最快。不愿看到一些国家改善财政状况，同时西方民主国家固有的薄弱行政分支将导致它们对此会犹豫不决，并在积累比特币作为储蓄的行动上相对落后。
具有讽刺意味的是，美国是目前对比特币监管最开放的国家之一，而中国和俄罗斯则是最不友好的国家。如果比特币取代美元成为全球储备货币，那么美国将面临其地缘政治地位的最大风险。在上世纪60年代，Charle de Gaulle批评了美国从1944年布雷顿森林协定(Bretton Woods agreement)制定的国际货币秩序中享有的“过度特权”。俄罗斯和中国政府尚未意识到比特币作为储备货币的地缘战略性利益，目前这两个国家更专注于其对国内市场的影响。像上世纪60年代的De Gaulle威胁要重新建立经典的金本位体系，以回应美国的过度特权一样，中国和俄罗斯将在一段时间内看到在他们的财富储备中拥有大量非主权储备的好处。随着中国拥有着比特币的最大算力，中国已经拥有了在其外汇储备中增加比特币的潜在优势。
美国自诩为创新者之国，硅谷是美国经济皇冠上的明珠。迄今为止，硅谷在很大程度上主导了与监管机构的对话，即他们认为应该对比特币采取何种立场。然而，银行业和美联储终于开始意识到，如果比特币成为全球储备货币的话，它将对美国货币政策构成巨大的威胁。《华尔街日报》被认为美国联邦储备委员会的发声之处，它发表了一篇关于比特币对美国货币政策构成威胁的评论:
“从央行和监管机构的角度来看，还有另一种危险或许更为严重：比特币可能不会崩溃。如果这种对加密货币的投机热情仅仅是它被广泛用于替代美元的前兆的话，那么它将威胁到中央银行对货币的垄断权。”
在未来几年的硅谷，将会有一场企业家们和创新者之间的伟大争斗，后者将致力于使比特币免于国家的控制，同时银行业和中央银行将尽一切力量来监管比特币，以防止他们的行业和货币发行权被打乱。