液晶面板产业链弹性极高标的，国内偏光片领域龙头企业，三利谱_jssyxzy

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三利谱，国内偏光片领域龙头企业，液晶面板产业链高弹性高成长标的，处于产能大规模扩建周期，至少股价翻倍毫无压力。

最近京东方柔性 OLED 产能建设超预期引爆了京东方的股价，也将液晶面板国产化引入大家视野。
先说大趋势，国内制造业在不断升级，前有半导体国产化浪潮，现有液晶面板国产化，当然也包括液晶面板重要材料偏光片国产化的趋势。
『当前，液晶面板产能不断向大陆转移，伴随着国内高世代液晶面板投资不断增加以及产线不断建成投产，中国大陆地区将成为偏光片最大的需求市场。我们认为在国内面板产业大发展的背景下，偏光片作为面板的核心材料之一，国产替代将会是大势所趋。』

再具体分析下，

『当前全球 LCD 产能的增长主要来自中国大陆，我们认为国内高世代 LCD 产线投资将会继续增加，全球 LCD 面板产能将持续往大陆转移。偏光片市场未来供需状况和成长性与 TFT-LCD 面板市场息息相关，根据 IHS 预测数据，到 2020 年偏光片需求将从 2016 年的 4.42 亿平方米增加到 2020 年的 5.45 亿平方米，复合增长率为 5.34%。根据我们测算的数据，目前国内规划在建、即将投产和已经投产 LCD 面板产线合计偏光片需求量为 2.29 亿平方米，国内公司产能加上国外公司在国内的产能，供给仍远远不能满足需求，还需要大量进口。』
『百亿偏光片国产替代空间，三利谱迎来高速发展机遇
我国面板产业偏光片本土化配套能力严重短缺，国内包含在建和已经建成的面板产线需求总面积在 3 亿平米/年左右，国内偏光片厂商总产能不足 2000 万平米，国外厂商目前在国内的产能也仅 1600 万平米/年，国内偏光片需求几乎全部(95%左右)依靠进口。公司作为已经具备偏光片规模量产能力的先行者，未来将享受偏光片国产化替代的巨大成长空间。』

不愿意看券商研报的，我来大致概括下，
现在，国内包含在建和已经建成的面板产线需求总面积在 3 亿平米/年左右，国内偏光片厂商总产能不足 2000 万平米，国外厂商目前在国内的产能也仅 1600 万平米/年，国内偏光片需求几乎全部(95%左右)依靠进口，而到2020年，全球偏光片需求将达到为5.45 亿平方米。

再来看看三利谱本身，

公司是国内偏光片领域稀缺标的，国内陆续建设多条 TFT-LCD 和 OLED 产线带动了 TFT-LCD 及 OLED 偏光片的巨大需求，我们预计公司的 TFT-LCD 偏光片在建产能将在 2020 年全部释放，届时公司的 TFT-LCD 偏光片总产能将超过 3000w 平米，相比 17 年现有产能增加接近三倍。
随着公司新产能的不断释放，未来公司将进一步拓展大尺寸面板偏光片市场，产品销售也将伴随产能的扩充而持续扩张，公司迎来高速发展的新机遇。

公司作为偏光片国产化的主要推动者之一，掌握了一系列偏光片生产核心技术，打破了偏光片长期由日本、韩国和中国台湾企业垄断的局面。

国内液晶面板的增速高于偏光片的产能，根据display bank 数据，2014 年到 2016 年，国内每季度偏光片始终存在着 50%以上的供应缺口。随着国内京东方、华星光电、天马、龙腾光电等液晶面板厂商的快速扩张，行业将保持高速增长。

这都是券商再吹，我再来吹下，展望下远景：

方大炭素的成功在于产品价格接近十倍的增长，而且还是作为周期股，利润难以一直保持，

而三利谱即使保持产品价格不变乃至微降的情况下，已知的扩建中的产能已经是现在的3倍，

将来随着液晶面板国产化的浪潮，国内液晶面板产能的释放，偏光片产业国产化的情况下，三利谱作为国内数一数二的偏光片龙头企业，继续大规模扩建产能势在必行。

三利谱目前的市场占有率不足1%，将来当世界大多数液晶面板产能都在中国时，做一个最保守的估计，国内出现一个市场占有率超过10%的企业很奇怪吗？

那三利谱的股价又会怎样的走势呢？

让我们拭目以待！！！

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