暴跌之后也来谈谈方大炭素

首先我们先看一下8月31日一份关于电炉的调研报告。

8月31日，富宝资讯对全国34个省市自治区的133家钢企进行2017电炉新增及投产调研。调研结果显示，今年全国16个省市自治区累计新增电炉50座，合计公称容量3580吨，按工信部产能换算表计算理论新增产能为3719万吨/年。
图表1、2017年分省市新增电炉表(年内新增、规划置换)

其中河南省电炉产能增量最大：合计新增8座电炉公称容量660吨，理论新增产能684万吨/年。其次是江苏省合计新增5座电炉公称容量440吨，理论新增产能448万吨/年。排在第三的四川省今年合计新增4座电炉公称容量290吨，理论新增产能319万吨/年。
图表2、2017新增电炉吨位、数量分布

今年新增的电炉公称容量主要集中在50吨和60吨两种，两种电炉数量占今年新增电炉总量的40.00%。100吨及以上公称容量的电炉新增尚可，其数量占今年新增电炉总量的18.00%。
图表3、2017分省市已投产电炉表(年内新增、规划置换)

在本次调研中9个省市自治区的24座电炉已经投入生产。24座电炉公称容量合计1335吨，占今年新增电炉总容量的37.29%；合计理论产能为1397万吨/年，占今年新增电炉产能的37.56%。部分已投产新增电炉产能利用率为90%，废钢配比为95%。另有公称容量合计545吨、理论合计产能570万吨/年的新增电炉明确将在年内投产。
一，从2个月前的数据来看，今年新建3580吨产能的电炉，其中完成并已经投产的电炉产能1335吨，还有一半在建电炉没有完工，年内大概完工500吨，明年之后900吨左右；同时已开工电炉的产能利用率是否还有提升空间？
二，再看影响电炉生产成本之一的电价。10月中旬，江苏、浙江先后实行电力改革。电力过剩的背景下，电厂的闲置产能可以市场化出售给年千万度以上的用电企业。2018年度将实行全新定价，根据广东试点经验，平均降幅在0.06-0.1元左右，2018年电力改革地区大企业电费下降基本板上钉钉。电费下行，有利于电炉投产以及产量爬坡。
三，石墨电极价格。目前高利润情况，石墨电极供应增加的趋势不会变，关键是下游需求增加和石墨电极供应增加双重影响下，未来石墨电极可以维持在什么价位。按公司公告，若保持在7月份7万左右价格，半年销售收入可以增加48亿。
四、关于K线形态。目前来说，图形破位比较难看，市值也不小。个人观点，一方面三季度报业绩落地以及石墨电极降价被普遍接受之后，市场最大利空出尽，股价会迎来反弹机会；第二个，同为周期行业的隆基股份 光伏单晶硅，19亿股本同样3季度报20亿左右，方大17亿股本20亿三季度净利润，目前隆基股份市值已经超过方大，方大估值有修复的可能性；第三个，技术破位的股票，天赐材料 ，西部建设 破位后后续都有反弹或者反转，后期关键还是要看方大自身经营情况和预期。
以上都是个人观点，不喜勿喷。有更多电炉等等数据的朋友欢迎分享。