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Tesla特斯拉

一个旧时代的终结，一个新时代的开启！
颠覆，创新！
未来，已来!
继经典的·5G系列投资干货·之后，研究君团队将目标锁定在了正在全面颠覆汽车工业，未来将全面超越苹果 产业链的·特斯拉新能源 车全产业链·这个主题行业投资机会上!
九篇系列的重磅干货，从今天开始，为您一一呈现！
·干货布局·①篇投资策略+①篇核心股池+⑦篇金股研报
从A股角度看，很多个股都号称是“正宗苹特斯拉概念股”，其实不然！鱼龙混杂，鱼目混珠的多！
我们的·选股模型·
①必须是特斯拉·核心且真实的供应商·
②与特斯拉的产业链接·越多越好，越深越好·
③自身业绩持续高增长·复合增速不低于30%·
④业务战略布局安全·以特斯拉为核心但又不完全依赖它·
最后，所有入选我们投资策略的个股，也必须严格符合
·研究君独家I-LIGHT投资模型·详情请戳：
成长与价值：“君”选·I-Light·投资模型 发布会！
OK，让我们从今天起，一起进入特斯拉，那充满颠覆又让人激动的神秘世界！
·特斯拉系列深度干货合集·特斯拉新能源车 全产业链深度分析之（一）投资逻辑
特斯拉新能源车全产业链深度分析之（二）投资逻辑

今天我们进入到系列投资策略的·新模块·个股深度系列研报阶段，我们将陆续发布·7只·特斯拉板块精选核心个股，以·深度研报·的模式发布给大家，请品鉴！
·金股①号中科三环 ··与特斯拉之间的具体关系·1.公司是真正意义上的涉足特斯拉产业链公司·特斯拉以前采用的是异步电机，而Model3则将采用钕铁硼磁体电机，这对国内的原材料提供商是利好，尤其是跟特斯拉签约的中科三环·
2.2016 年 10 月公司与特斯拉签署《特斯拉零部件采购通用条款》，开始涉足特斯拉产业链；
3.近日特斯拉 Model 3 举行了第一批车的交付仪式， 标志着这款新能源“爆款”车正式开始量产，目前 Model 3 的订单量超50万，明年年销量有望达30万辆， 特斯拉为产业链上游带来的利好突出，或成为公司未来业绩的增长点。
·主营业务+创新能力+行业龙头·1. 中科三环是我国·磁材领域的龙头企业·今年4月份与日立的合资企业投产，有利于开拓高端磁材市场。 公司积极开拓包括特斯拉在内的高端客户，以特斯拉为契机，公司有望在新能源汽车电机用·磁材领域·率先渗透， 提升公司盈利能力。
2. 公司一直把研发创新作为培育企业核心竞争力的基石，创立初期的技术骨干来自中科院物理所，现已形成以市场和客户需求为导向，以中科三环研究院为基础，以下属企业的研发团队为前哨的信息共享、渠道畅通、组织灵活、运转高效的技术创新组织架构。公司掌握大量核心技术，截至2017年中期，公司累计申请专利约 530 件， 较 2016 年末新增约 10 件。

3.从公司的·营收和净利润同比增速·来看，公司在上市初业绩出现了较大的增幅，此后业绩一直·保持稳定·，从公司的上下游关系来看，整个上游市场价格不稳定，对于公司而言能够保持营收和净利润的平稳，可见公司的管理水平和能力及对市场的理解，较为到位。
4、公司专业从事磁性材料相关业务，是国内最大、全球第二大的·钕铁硼永磁材料制造商·拥有五家烧结钕铁硼生产企业。 下游客户结构中，汽车电机（含传统汽车与新能源汽车）占比达 50-55%。从公司磁材产品营收和占比来看，主营产品一直在高位运行，公司的业绩弹性和磁材产品之间的具有密切关系。

·特斯拉放量带来的业绩弹性·
·研究君观察·从公司未来的关注点来看，一个重要的可以预见的是特斯拉的产品放量，给公司带来的潜在利润：
1、公司目前是·稀土永磁行业·中汽车用磁材、新能源车磁材占比（分别达到55%和15%）最高的公司（另外两家龙头公司宁波韵升 、正海磁材 汽车下游占比分别为25%和30%-35%），产品结构高端化优势显著，公司率先进入Tesla供应链，且占据绝对高的市场份额，即说明了公司的配套研发实力和产能优势。
2、考虑到磁材行业与下游主流车厂配套研发、量身定制的独特粘性，公司在新能源车放量的大潮中有望获得最强的边际拉动，强者恒强。据测算，假设2020年全球500万辆新能源车，公司占据40%市场份额，公司新能源车用电机磁材将带来9.02亿业绩增量，是2016年归母净利润的·2.84倍·
3、Model 3已于今年7月底进行了首批交车仪式，且预计2018年Model 3产量达35万辆，对应1000多吨钕铁硼需求，中科三环不仅作为特斯拉电机磁材主要供应商直接受益，该合作的示范效应将使公司更受新能源汽车企业青睐，受益全球新能源汽车的快速成长。
·稀土价格有望向下游传导·1. 磁材将成为继钴锂又一个带有·成长属性的周期板块·有券商研究报告认为此轮稀土涨价是行业长期的改善，稀土价格已经逐渐向钕铁硼下游传导，磁材公司将逐步受益于稀土价格上涨之后的单吨产品毛利规模的增加。
2. 9月4日北方稀土 9月挂牌价氧化镨钕52万/吨，印证了稀土价格在回调后将进一步的提升。稀土价格已经逐渐向钕铁硼下游传导，磁材公司产品定价一般锁定毛利率，永磁将受益于稀土价格上涨之后的单吨产品毛利规模的增加，磁材企业业绩将在三季度起逐步体现。
3. 磁材龙头企业凭借规模效应、成本优势拥有更好的客户结构和价格传导能力，本轮稀土价格暴涨将加速小型磁材企业的出清，提高行业集中度。
4. 公司2017年上半年营业收入17.8亿元，同比增加6%，归母净利1.53亿元，与上年同期持平，主要是上半年汇兑损失较同期多3800万，若撇除此因素，公司净利依旧维持约20%的增速，符合预期。
·股价技术分析·周线图

·交易员提示·
1.中科三环自6月初开始，走了一波持续三个月的上涨行情，区间涨幅超过60%。股价9/15那周是再一次的·射击之星·全周·换手高达65.46%·这是明确的高位反转信号，之后一周无力收回影线。
2.股价9月底开始回调，本次调整并未如之前于MA10企稳，而是回撤到MA20，这里叠加水平支撑走出缩量止跌“锤子线”，截至目前假阴小幅反弹。周线上·MA20·附近可以尝试介入，但就目前形态而言，后市需注意是否是·头肩顶形态·
日线图

·交易员提示·
1. 股价10/10日向下跌破上涨趋势线，回调低点高于8月下旬的底部，趋势上还未完全逆转。不过，由上图可以看到，日线的“头肩顶”雏形还是很明显，这也是资源指数的走势；
2. 9/25日，股价向下跳空跌停，技术上是突破缺口，所以后市的反弹很容易止步于此，而这又与趋势线叠加，如果股价无力向上突破，则头肩顶就基本成型，操作上需卖出观望。
3. ·头肩顶的确认·需要股价向下跌破颈线，如果没出现就不成立，这样就可能是高位继续整理，形成震荡箱体或三角形态，亦或是其它技术形态，这就需要后面的跟踪修正，但目前是以“头肩顶”为第一考虑。
·研究君投资建议·1 多年以来，稀土行业打黑、国家收储、环保整治以及六大集团的整合逐步见到成效，且下游需求在磁材行业带动下逐步回暖，稀土价格在历史底部呈现稳步回升态势。考虑到磁材企业毛利率定价的机制，上游原材料涨价转嫁能力强，稀土价格涨价带来磁材价格上涨将有利于磁材单吨毛利润的增加。年初以来，稀土磁材的主要原料镨、钕、铽、镝等已经有较大幅度上涨。
2公司凭借着对稀土市场敏锐的洞察力，原材料库存从年初3.8亿元大增至6亿元，即3个月原材料库存增至4.5个月库存，虽上半年稀土价格尤其是镨钕价格上涨24%，良好的库存管理使毛利率同比仅下降1%至24.50%。若钕铁硼将稀土价格顺利传导至下游，中科三环将受益于库存的价值重估以及扩大的单吨产品毛利规模。
3 中长期看，Tesla Model 3选用稀土永磁同步电机进一步确立了其在新能源车电机领域占据统治性地位，未来稀土永磁龙头企业有望在此增速高、体量大的朝阳市场中继续演绎强者恒强的逻辑，业绩增量显著。
4 从投资的角度来看，公司现阶段面临一个比较大的问题是业绩估值不够具有足够的诱惑力，2017-19年EPS 0.37/0.4/0.46元水平，估值水平容易受到市场情绪的影响。
5 新能源汽车在中国其实已经有一段时间放量，但是公司的业绩一直没有随着新能源汽车起来，这点是一个需要关注的潜在风险点，自公司切入特斯拉产业链后，这一现象能否得到有效改善，依旧需要重点观察。
6 建议投资者对该股保持跟踪和关注，密切关注其波动所带来的交易性机会，和特斯拉整体板块的交易性机会。