专业，专注，专营：双鹭药业

这里少了一个大品种伊诺肝素钠，和去年获批临床的大品种长效重组人促卵泡激素，长效重组人促卵泡激素双鹭药业长，短期都有了

我们可以参照日本制药企业的估值，对照双鹭药业，首先梳理产品线，几个王炸，几个A炸？，然后看看双鹭药业在自己单抗，细胞治疗，基因编辑领域的布局

1、纵观日本药企，没有纯粹靠仿制药做到世界前列的，也没有完全放弃仿制药的纯粹创新大药企。销售管线就如同一条高速公路，创新药数量毕竟是有限的，如果完全放弃了仿制药，路上只跑几辆车，再牛X的产品，销售运营成本都会很高。
  
  2、单抗、细胞治疗以及基因编辑是医药领域科技进步的前沿，大规模工业化可期。未来中国医药领域的顶级市值公司，必然出现在在这几个方向重点布局的企业。

1、纵观日本药企，没有纯粹靠仿制药做到世界前列的，也没有完全放弃仿制药的纯粹创新大药企。销售管线就如同一条高速公路，创新药数量毕竟是有限的，如果完全放弃了仿制药，路上只跑几辆车，再牛X的产品，销售运营成本都会很高。
2、单抗、细胞治疗以及基因编辑是医药领域科技进步的前沿，大规模工业化可期。未来中国医药领域的顶级市值公司，必然出现在在这几个方向重点布局的企业。

3月2日凌晨，科创板八大规则出齐，科创板来了、注册制来了！
公司直接投资的国内外公司目前共14家、参与的投资基金有4家，北京崇德英盛创业投资有限公司37.95%、北京崇德弘信创业投资中心（有限合伙）8.26%，两家基金投资的潜力企业有：安诺优达基因科技（北京）有限公司（中国基因测序服务行业的领军企业之一，2014年1月投资1000万元，最新估值为37亿元，目前公司正在进行上市筹备工作）、上海康达医疗器械集团股份有限公司（基金于2014年7月投资3000万元，2015年7月投资594万元，2016年9月投资2600万元。目前公司整体估值为34亿元，目前公司正在进行上市前辅导工作）、北京泛生子基因科技有限公司（2015年 7 月投资2000万元，投后估值3亿元，该公司于2017年11 月完成最近一轮融资，最新估值24亿，目前已退出）、北京华昊中天生物技术有限公司、北京毅新博创生物科技有限公司（目前估值值6.5亿）、北京万洁天元医疗器械股份有限公司（2016 年 11月投资1500万元，目前企业整体估值 1.3 亿元。该公司于2017年11月在新三板上市）、北京昂林贸烽科技有限公司（2014年6月投资1500万元，持股17.44%，目前企业整体估值9000万元）、心医国际数字医疗系统（大连）有限公司（2016年 11月投1500万元，目前企业整体估值20亿元，目前国内最大的医院信息化系统及互联网分级诊疗协作平台，是中国领先的智慧医疗创新解决方案供应商）、北京博辉瑞进生物科技有限公司（ 2016年 12 月投资1500万元，目前企业整体估值6亿元，提供覆盖临床外科的再生医学材料和外科植入性医疗器械解决方案）、北京颐合恒瑞医疗科技有限公司（2016年3月对该项目投资1000万元，目前该项目整体估值为3亿元，研发和生产可植入人体的医疗器械和医用高分子材料）、北京麦迪海实业有限公司（2016年8月对该项目投资2000万元，目前该项目整体估值为1.55亿元，化药、中成药产品的生产与销售，国内第一家生产小剂量叶酸片（0.4mg/片）的生产企业）、北海康成（北京）医药科技有限公司（2017年 3月投资2747.72万元人民币，目前企业整体估值2亿美元，国内创新药研发领域的知名公司）、北京华科泰生物技术有限公司（2017年5月投资1200万元，目前企业整体估值12.9亿元，公司目前正在进行上市前筹备）、运怡（北京）医疗器械有限公司（基金于2017年11月投资1792.12万元，目前企业整体估值2.87亿，研发和生产高端运动医学植入器材、数字化口腔修复材料）、北京长江脉医药科技有限责任公司（2017年12月向长江迈出资2500万元，目前企业整体估值为8.5亿元）、江苏亚虹医药科技有限公司（2018年3月投资395.0665万元，目前公司最新估值为5.45亿元，从事抗肿瘤及多药耐药感染小分子药物的研发、生产与销售，公司在上海张江高科技园区设有临床研究、抗肿瘤机制研究、以及商务拓展团队，在美国设有国际临床开发和商务拓展机构。公司领军药物APL-1202可望成为全球第一个口服治疗非肌层浸润性膀胱癌的药物，曾获得国家“十二五重大新药创制”专项等多项政府资助）、宜明昂科生物医药技术（上海）有限公司（2018年4月投资750万元，目前企业整体估值为4.25亿元，肿瘤免疫治疗产品研发）。原创客基金目前投资的项目有：运怡（北京）医疗器械有限公司（投资1000万，3.26%，研发生产运动医学植入器材、数字化口腔修复材料）、宜明昂科生物医药技术（上海）有限公司（500万，1.21%，肿瘤免疫治疗药物的研发）、北京万联达信科仪器有限公司（750万，12.5%，医疗气体检测设备和工业分析仪器的研发、制造、销售），另外公司还通过嘉兴颐和基金（双鹭药业持有其45.81%股份）投资新里程医药集团，新里程是一家大型综合医疗集团，新里程以集团化、市场化、专科化、国际化为发展思路，通过并购、自建、托管相结合的模式布局医院网络，形成了中央诊疗中心、区域诊疗中心及国际诊疗中心；以医院作为产业入口，打造医生集团、医疗数据、海外医疗、放疗中心、供应链中心、医疗支付等最具价值产业链，形成医院医疗产业链、医疗金融的的完整产业布局，是国内目前第三大医疗管理集团，总床位超过10000张。 至于以上公司哪些可上创业板，涉及信息披露的限制，报歉无法详细介绍。立生目前上海\北京陆续纳入医保，医院的开发也在有序推进，预计明年会有成倍的增长。今年能做到具体多少数额因涉及信息披露要求目前不便披露过细。感谢关注。

需要特别之处的是，恒瑞的19k（长效hg-CSF)正处于补充资料阶段，双鹭很可能一次审批过关，首个获批长效人粒细胞刺激因子，这可是一个几十亿的大品种。；另外长效重组人促卵泡激素也正开展临床试验，不论是重组人促卵泡激素或者尿促卵泡激素，都有着每天注射1～2次的缺陷。长效重组人促卵泡激素却克服了以上各种缺点，一个疗程只需要一次注射，更简便、更安全、并且费用更少。目前只有信立泰和双鹭药业开展长效制剂的临床，将来有很好的国产替代空间和竞争格局。

随着2005年生长激素水针的推出，长春高新的主营业务开始逐渐向生长激素等生物药聚焦。


从行业层面上看，在金赛药业和上市公司的推动下，公司的粉针生长激素先是实现了对瑞士雪兰诺的替代，接着独家的水针和长效水针进一步扩大市占率，与安科生物、联合赛尔等逐渐拉大差距。凭借创新剂型的优势，公司已经在生长激素领域建立了较深的护城河。

与此同时，金赛药业又推出了另一重磅产品——促卵泡素。其类似于十多年前的生长激素，面临着进口替代的机遇，目前国内市占率最大的企业正是曾在生长激素领域被超越的瑞士雪兰诺。

对于金赛药业来说，在母公司的大力支持下，其得以在那个风投还不发达的时代大力发展生物医药事业；而长春高新作为一个科技园区开发类上市公司，投资金赛药业确实也使自己摇身一变成为高科技生物医药公司。

但是新的时代有新的机遇，一级市场生物医药的火爆意味着科学家们有了更多选择，如何留住创始人团队进而更好地实现可持续发展，是长春高新们共同面临的难题。

奥硝䂳市场有人说40亿，有人说70亿，是否是口径不一样？

贝科能（复合辅酶）、来那度胺、替莫唑胺、伊诺肝素钠、长效重组人促卵泡激素、奥硝唑
伊诺肝素钠也将在国产替代中拔得头筹（原研占国内近90%的市场份额，国产替代空间大，2018年市场空间约18亿），
长效重组人促卵泡激素：双鹭很可能一次审批过关，首个获批长效人粒细胞刺激因子，这可是一个几十亿的大品种。；另外长效重组人促卵泡激素也正开展临床试验，不论是重组人促卵泡激素或者尿促卵泡激素，都有着每天注射1～2次的缺陷。长效重组人促卵泡激素却克服了以上各种缺点，一个疗程只需要一次注射，更简便、更安全、并且费用更少。目前只有信立泰和双鹭药业开展长效制剂的临床，将来有很好的国产替代空间和竞争格局。
奥硝唑：1、国内原有奥硝唑注射剂型因为合成工艺原因，有可能出现严重局部疼痛及静脉炎，多数患者反映在静脉滴注该药时刺痛感十分明显，部分患者伴有红肿、静脉条索状改变，给患者带来了痛苦，最终严重影响治疗效果及其临床使用。双鹭药业的奥硝唑，采用了卡文迪许研发数年的技术，已经使药物达到PH值7，成功克服了这个要点。
 2、而国内奥硝唑销量最高的$ 科伦药业 ( SZ 002422  ) $， 其产品奥硝唑氯化钠注射液（0.1g）PH 值 3.5。奥硝唑的脂溶性是生产配方的最大难点，如果想在奥硝唑水溶性方面有所提升，必需要在 PH 上做出较大让步，即降低水溶液的 PH 值。而罗氏制药在原研奥硝唑开发时，采用的是全有机溶媒，很好的回避了这个问题。双鹭药业的奥硝唑注射剂（小水针）也解决了中性环境下的脂溶性问题。
 双鹭药业以上两个无可比拟的优点将使得双鹭药业的奥硝唑上市后会迅速抢占市场份额（目前国内奥硝唑的市场销售额约70亿）。