广济药业，2年10倍的最佳标的

公司目前总产能 4800 吨 / 年，其中孟州基地产能为 2500 吨 / 年，主要生产饲料级产品，武穴本部产能为 2300 吨 / 年，主要生产药用和食品级产品。 
自2015年下半年以来，伴随环保政策的趋严，部分中小规模产能退出，行业集中度提升，大企业发展逐步聚焦于产品量与价格的平衡，而非一味追求份额的扩张，行业协同程度有显著增强；广济药业在其中报中指出：…原料药销售部门努力贯彻“以市场为主导”的经营理念…严格执行“控量提价、量价均衡”的营销策略，实现了量价的最佳平衡。叠加其产能停产检修，武穴工厂搬迁等因素，维生素B2价格自底部125元/公斤开始稳步上涨，目前主流报价已达260-280元/公斤，零星报价已达300元/公斤。
广济药业原大股东为武穴市国有资产经营公司，实际控制人为武穴市财政局。2014年7月武穴市国资公司将所持广济药业3804万股协议转让给长投集团（10月22日完成国有股权转让过户），占公司总股本15.11%，合计2.78亿元，限售期36个月，长投集团取代武穴市国资公司成为第一大股东，公司实际控制人变更为湖北省国资委。

我国VB2产业要进一步做大做强，必须依靠技术进步和技术创新，不断提高工艺技术水平。近年来，我国企业在这方面做了大量工作，也取得了不少成果。尤其是广济药业（孟州）有限公司何谧和他的团队研发的4项发明专利，进一步降低了了成本，提高了VB2产品的质量，使企业在激烈的市场竞争中占得先机。 
　　“一种从核黄素发酵液中提取核黄素的方法”于2012年3月7日公开，专利号：CN102367255A。 
　　该发明公开了一种从核黄素发酵液中提取核黄素的方法，经过滤、酸化、分离、水解结晶、过滤，得到的核黄素晶体经干燥后即得到含量80%的饲料级核黄素。 
　　该发明简化了核黄素提取工艺步骤，减少了酸的使用量，淘汰了液碱、双氧水等化学原料的使用，降低了生产成本。 
　　“核黄素工业发酵的方法”于2011年8月17日公开，专利号：CN102154426A。 
　　该发明公开了一种核黄素工业发酵的方法：将种子培养基装入10M3种子罐，好氧培养；然后将发酵培养基装入200M3发酵罐发酵、搅拌，加入灭菌淀粉葡萄糖液，直到葡萄糖消耗完或溶氧量上升至60%时，中止发酵，发酵液进入提取工序提取核黄素。该发明不仅可以有效的控制菌体过度增殖，避免代谢过度旺盛偏离最佳控制温度，缓解通风供氧不足问题，而且还可以保持菌体活力，使核黄素的工业化发酵单位提高到18g/L以上，比普通发酵增产20%。 
　　“自提取废液中回收核黄素的方法”于2011年6月8日公开，专利号：CN102086199A。 
　　该发明公开了一种自提取废液中回收核黄素的方法，采取接种沉降发酵法：将提取废液的pH调节至5.0～6.5，温度调节至25～35℃；向提取废液中加入种液；静置沉降发酵24～60小时；上部清液中核黄素的效价在100～300ug/ml之间时，排放掉上部清液，得到富含核黄素的沉降物料；测量沉降物中核黄素效价，根据沉降物中核黄素效价，将沉降物掺合在发酵液里，提取其中的核黄素，或按发酵液的提取方法单独提取核黄素。该发明提高了核黄素的提取收率，通过废液的回收处理，提取收率可提高8%～10%左右，相应地降低了工业化生产总成本。 
　　“一种核黄素发酵废水处理方法”于2011年4月13日公开，专利号：CN102010104A。 
　　该发明将核黄素发酵液经提取后的废水通过多效蒸发系统进行浓缩干燥，浓缩后的浓浆料进行干燥，得到大量的固体蛋白饲料，多效蒸发器中经冷凝的冷凝水再进入生化系统采用“厌氧UASB+A/O+接触氧化脱色”法处理。该发明改变了以往的污水处理方式，将核黄素生产废水中的固形物有效分离，降低污水处理难度，解决了污水B/C值，使污水更容易生化降解，废水能达标排放。同时回收固体蛋白饲料，达标废水回用于配料、发酵补水、提取工段及或用于绿化等，从而节约水资源。厌氧处理产生的沼气收集后综合利用，节约了能源，实现资源综合利用。

VB2是临床应用面十分广泛、应用量很大的维生素产品，其片剂和注射剂已被列入我国《国家基本医疗及工伤保险药品目录》，为乙类产品。
　　VB2也是第一批进入我国非处方药的品种。现在涉及VB2的OTC药品就有20余个制剂品种，除单方片剂外还有复方制剂，如九维片、十维片、维铁片、小儿四维葡钙片、复合维生素片、14多维元素片等等。 
　　据数据显示，VB2在我国医院的用药普及率已达到近100%。 
　　需求高速增长 
　　21世纪初，我国医药市场消耗的VB2片剂为25亿片，目前已达40亿片。而以往用量较少的VB2注射剂，近年市场需求也快速增长。VB2也是常用药物复合维生素B的5种成分之一，全国现有上百家企业生产复合维生素B片，每年产销量达百亿片之多。目前，5mg100片的VB2片剂价格约为2.2元/瓶，每片约0.02元。5mg/2mL的注射剂约为0.50元/支。如此低廉的价格，将推动其今后在广大城市和农村的用量小断增加。VB2也是复合维生素B、多种维生素等产品的成分之一。这些产品的销售量非常大，尤其是多种维生素产品，作为保健产品，现在已走进千家万户，全国年销售额已达80余亿元，今后，在13亿人口（其中有2亿多老年人）的中国市场上，销售一定还会不断上升。 
　　VB2在欧美发达国家中除用于医药品外，已广泛用于食品添加剂，而且用量很大。但目前这方面国内市场用量较少。2008年，我国面条生产企业开始在产品中添加VB2，，现在国内市场上非常畅销的方便面中就添加了VB2。 
　　国外很大部分VB2是用作饲料添加剂，占VB2总量的65%左右，VB2市场需求增长最快的也是饲料添加剂。我国已成为全球养殖大国和饲料生产大国，家禽、牲畜、水产等养殖业高速增长，各种饲料的产量连年大幅上升，10多年来平均每年增加800万吨饲料，全国现在有混合饲料生产企业约4,000余家，年产饲料约18,000万吨。今后随着我国人民生活水平的不断提高，养殖业在未来几年还会高速发展

除广济外，国内VB2生产企业主要有迪赛诺、山东恩贝、河北圣雪、宁夏启元等。但出口主要由广济和迪赛诺主导，两者的市场份额分别为75%和8%。其它企业属于睡眠产能，即在VB2价格低迷时，大多处于停产/半停产状态，市场上也只有少数企业有报价。当产品价格上涨，这些企业开始生产和报价。广济由于规模效应以及技术优势，成本约为110元/千克；而睡眠产能的成本较高，一般为140元/千克。

VB2（核黄素）主要用于饲料和食品添加行业，其中用作饲料添加剂约占总产量的65%，饲料级的VB2含量一般为80%；食品中主要用作面粉等食品的添加剂，还有少量（<5%）用于医药。
VB2全球总需求约为7000吨，每年增长率约为3-5%。由于饲料用途比例较高，所以有一定的周期性。全球主要生产企业有广济药业4800吨、巴斯夫1500吨、帝斯曼2000吨。三家企业的产能已经超过全球产能的80%，已经产能过剩。

公司是以生产、销售医药原料药及制剂、食品添加剂、饲料添加剂为主的国家重点高新技术企业，公司立足高新技术，坚持走自主创新之路，主导产品核黄素市场占有率位居世界前列。

　　新产品开发方面：顺利开展了利奈唑胺片的临床试验，恩替卡韦分散片、阿托伐他汀钙片获得临床批件，也已启动临床试验。加大了维生素类、生物防腐类和天然色素类新产品的探究和研发力度。