万集科技，汽车服务领头兵,车联网无极限

好股不解释

关于公司检测中心获得CNAS实验室认可证书的公告本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。  北京万集科技股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到中国合格评定国家认可委员会（以下简称“CNAS”）授予的实验室认可证书。  获得机构名称：北京万集科技股份有限公司检测中心  注册号：CNASL10306  签发日期：2017-09-22  有效期至：2023-09-21  公司检测中心通过CNAS实验室认可，即可在认可的范围内使用CNAS国家实验室认可标志和国际实验室认可合作组织（ILAC）、亚太实验室认可合作组织（APLAC）互认联合标志，进一步为公司产品研发和生产的测试提供强有力的保障，提升公司在行业内的核心竞争力，对公司开拓市场将产生积极的影响。  此次取得 CNAS实验室认可证书短期内不会对公司业绩产生重大影响，敬请投资者注意投资风险。  特此公告。  北京万集科技股份有限公司董事会  2017年10月9日

万集科技( 300552 )

公司是我国主要的智能交通信息采集与设备处理IT 服务商，主营业务是为公路交通和城市交通客户提供动态称重、专用短程通讯两大系列产品的研发和生产，以及相关的方案设计、施工安装、软件开发以及维护等相关服务。公司2016 年实现营业收入6.4 亿元，最近五年收入复合增长率为23%；2016 年净利润为6935 万元，最近五年复合增长率为10%。

从信息采集切入智能交通，受益非现场执法政策推进

公司在ETC、动态称重领域均处于行业领先地位。国家大力推动ETC的发展，14 年3 月正式启动全国高速公路ETC 联网工作，十三五期间预计我国ETC 用户数和市场规模将迎来快速发展期。公司在ETC 市场排名前三位（数据来源：招股书），随着上市后融资渠道拓宽，借助新产品投放和市场开拓力度加大，公司在ETC 市场份额有望继续提升。公司在动态称重领域市场份额第一（数据来源：招股书），针对复杂路况、复杂车型称重问题的解决已经达到世界领先水平。ETC 和动态称重产品都属于交通信息采集与处理设备，信息采集与处理对整个智能交通系统和服务的质量起着核心作用，随着智能交通在我国快速发展，公司也将迎来较好的发展契机。此外，随着动态称重设备精度、过车速度、防作弊性能和自动化程度的不断提高，非现场执法将是治理超限的趋势，全国部分省市已开展了超限超载非现场执法项目的试点工程，公司作为动态称重领域龙头有望占据较好的发展先机。此外公司积极布局激光检测在交通领域的应用，产品线逐步完善，后续发展值得期待。

17-19 年业绩分别为0.77 元/股、0.92 元/股、1.11 元/股预计公司17-19 年收入增速分别为24%、24%、25%，净利润增速分别为18%、20%、20%，对应PE 分别为66、55、46，看好公司在智能交通领域的发展前景，综合考虑当前估值水平，给予“谨慎增持”评级。

万集科技( 300552 )

投资事项：

公司拟使用自有资金人民币5,000 万元，设立“西藏万集信息技术有限公司”（暂定名，以工商行政管理部门最终核定名称为准），占注册资本的100%。

报告摘要：

西藏固定资产投入持续增长，交通运输投入巨大。西藏地区2017 年全社会固定资产投入预计达到2000 亿元，同比增长20%以上。其中，交通运输领域2017 年预计完成固定资产投资520 亿元，同比增长29.35%，力争新开工高等级公路355 公里，新改建国省干线公路5800公里、边防公路220 公里、农村公路5500 公里，公路通车总里程突破9 万公里。而2016 年西藏交通运输固定资产投入为402.7 亿元，同比增长91.05%。

设立西藏子公司，持续加大区域布局力度。公司三大业务动态称重、专用短程通信、激光交调均处行业领先地位，其中公路动态称重更是行业领导者。面对西藏地区近年高速增长的公路建设投资，公司设立区域子公司，积极布局西藏交通及公路建设的同时，提升公司在西部地区整体业务能力，培育新的业务增长点。

投资建议：预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.78/1.06/1.47 元，对应PE 49.86/36.72/26.46 倍，维持“增持” 评级。

万集科技( 300552 )

投资事项：

公司拟使用自有资金出资不高于人民币 2,100 万元增资参股山东易构软件技术股份有限公司（以下简称“易构软件”）。增资完成后，易构软件股本增至 3,000 万元，公司将持有易构软件 12.157%的股权。

报告摘要：

软硬结合协同发展，提升软件及解决方案综合能力。 公司作为智能交通领域重要的硬件设备及解决方案提供商，在动态称重及专用短程通信（ETC） 等领域具有行业领先优势。 投资标的易构软件专注于智能交通软件的设计、研发、技术服务及销售。 公司与易构软件的合作，将进一步提升公司的软件及系统研发能力，结合公司硬件设备优势，强强联手， 推进双方在智能交通领域的技术进步与产业升级。公路交通细分龙头，向大交通多领域延伸。公司三大业务动态称重、专用短程通信（ETC）及激光检测产品均属于面向高速公路及城市公路体系。投资标的业务领域除涉及公路体系外，还包括轨道交通及民用航空领域软件设计及销售。未来公司将依托投资标的在非公路领域的基础，探索新的业务市场，向大交通多领域辐射延伸。

投资建议： 预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.78/1.06/1.47 元，对应PE 51.23/37.73/27.19 倍， 维持“ 增持” 评级。