谈需要自己核实数字计算EPS，PE，目标价，不能盲目相信交易系统和券商研报

近来有一只刚上市刚开板的次新股"创业黑马 "风光无限，17个一字板开板后连两个涨停，看得我好生羡慕，该公司作为创业服务提供商上市第一股，我隐隐觉得市场会大炒，把他放在自选股里，原来是想等他开板后参与炒作一把，但固态的思维认为次新开板后，必要等大阴棒后才好介入，没想到他头也不回绝尘而去，想分析一下错过的原因，所以静下心来，阅读了公司的上市招股说明书，相关券商研报等，得出了惊人的发现！ 以前从不在乎EPS，PE市盈率，动态市盈率的计算，觉得既然券商研报，交易系统已经给我们写好，全盘接受就是，总不会有错，现在发现，是被愚弄了！ EPS为每股盈利，计算公式=利润/股数。创业黑马的招股说明书里2016年度扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润（万元）是3179万元。总股数6800万股。应该是0.46。而在交易软件里，收益（EPS）却是0.225。点进去，他用的利润是1526.8万元。为何会用这个错到离谱的数字？国金证券 研报的EPS计算是正确的0.46，才能预测到2017年EPS是0.77。因为公司2015-2016年利润的增长率是66%， 0.46*(1+66%)才能得到0.77。 下图为创业黑马招股说明书里面，扣除非经常损益后的净利润是3179万元。

八、主要财务指标 项目
2016年12月31日/2016年度
2015年12月31日
/2015年度
2014年12月31日
/2014年度
流动比率（倍）
3.19
2.58
1.75
速动比率（倍）
3.19
2.58
1.75
资产负债率（母公司）（%）
31.25
38.08
59.68
应收账款周转率（次/年）
9.85
7.90
6.55
存货周转率
-
-
-
息税折旧摊销前利润（万元）
6,270.53
1,870.22
1,392.45
归属公司股东净利润（万元）
4,053.80
532.92
715.81
扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润（万元）
3,179.62
1,907.09
638.63
利息保障倍数（倍）
-
-
-
每股经营活动产生的现金流量（元）
0.84
1.09
-
每股净现金流量（元）
0.68
2.34
-
归属于公司股东的每股净资产（元）
3.46
2.64
-
无形资产（扣除土地使用权）占净资产比例（%）
0.53
0.12
-

再看国金的研报：“公司作为创业服务第一股，有望借助资本和上市带来的品牌效应加速扩张，进一步巩固卡位优势，凸显创业服务平台效应和品牌效应。我们预计2017-2019 年公司EPS 为0.77 元,1.00 元,1.34 元，其所属商业服务板块平均PE约为31 倍。考虑到其创业服务第一股的卡位优势，给予其40 倍的PE，给予6-12 个月目标价格区间30.8 元-40 元。”嗯？你把创业服务公司等同于做个脚摩美甲的商业服务？那利润率能是一样的吗？这显然是个巨大的错误。 打开巨潮咨询网，找到行业平均市盈率的表格，虽然还不存在创业服务产业，太新，没这个分类，但有科学研究和技术服务业，这才是性质最接近的行业嘛！静态市盈率是97.45! 预计2017年公司EPS 为0.77 元，按照这样算的话，2017的目标价是97元, 9/7日的收盘价是98.16元，那么次新股这样一步到位的炒作是有其逻辑的。 交易系统里的动态市盈率是218倍了，很可怕了吧！那我们自己动手来算一下动态市盈率是多少 参数是1/(1+i)*n i是利润的年增长率，n是连续增长年数，一般以三年计。 2016对比2015年，利润的增长率是66%，我们就用这个增长率。1/(1+66%)*3=20% PE静态市盈率是98.16/0.46=213倍。213*20%，是42.6倍。 不要问我怎么知道今后3年都是66%的增长率，券商研报里预测的每年的增长率不也是拍脑袋出来的吗！哪一次预测准了？ 今天这么一捋，发觉券商研报真是吃干饭的，把创业服务业归类入商业服务业，交易系统也可以随便放个错误的数字，自己不查就看不出来。混饭吃的人太多了。对自己重视的股，必须自己核实数字计算EPS，PE，目标价，不能盲目相信交易系统和券商研报。