002165红宝丽的前景一片光明

红宝丽002165公司半年报显示，12万吨环氧丙烷项目预计年底完工（8月16日董事长、董秘答复），按照上半年8500元/吨环氧丙烷的平均价格（根据滨化股份 半年报披露），12万吨能产生2亿净利润，问题是现在环氧丙烷价格到了12000元以上了，每吨增厚3500元，(3500*12万/1.17)*.(1-25%)=2.7亿净利润。公司的硬泡聚醚是基于环氧丙烷为主要原料生产的，年耗11万吨，且硬泡聚醚价格完全基于环氧丙烷*系数，所以，公司解决了环氧丙烷自产自给，硬泡聚醚的利润不变（依旧根据环氧丙烷换算），原有产品每年1亿净利润并不改变。那么仅仅马上投产的环氧丙烷就能使净利润变为2+2.7+1=5.7亿元，还不算其他新增产品和提升产能。即明年环氧丙烷自产之后，业绩达到1元。

这里面有个逻辑，就是环氧丙烷价格维持现状，这个不但是很有可能，而且还有望进一步上涨，原因就是：
氯醇法是环氧丙烷生产的传统工艺，具备流程短、工艺成熟、对原料丙烯纯度的要求不高、投资较少等优点，但每生产 1 吨环氧丙烷会产生几十吨的废水和废渣，设备腐蚀和环境污染严重。目前国家现已停止采用氯醇法工艺新建环氧丙烷装置的审批，并着手逐步关停环境污染严重的装置：2011 年初中石化 上海高桥分公司 8 万吨/年氯醇法装置因环保问题永久停产；2013 年沈阳金碧兰化工（40 万吨）、山东东辰控股（5 万吨）及河北汇川轻化工（2 万吨）也因环保问题关停。
本次中央环保督查组入山东，氯醇法制环氧丙烷的部分厂家是有望关停的，这部分落后、高污染产能占了全国产能的60%，关停对供求产生严重的影响，会推动环氧丙烷继续大幅攀升。
而双氧水法生产环氧丙烷的吉林神华30 万吨装置和岳阳长岭的10 万吨装置由于工艺问题，仍然低负荷运行甚至装置停车，进一步使供求失衡。
根据8月10日投资者关系活动记录，公司新增的产品产能还包括：
1、2000吨锂电池正极，首条生产线已完工，已对试产进行相关安排。
2、高阻燃聚氨酯保温板，是公司培育发展的产品，也是当前性能最好的隔热保温材料。一方面，公司拓展建筑保温市场，重点开发江苏等周边市场，北京等华北市场，以及河南等西北市场，上半年，公司以立方计销售量较上年同期增长；另一方面拓展新应用领域，如牵头起草的冻土路基硬质聚氨酯泡沫板国家标准通过评审已上报国家标准委，为开拓冻土路基保温市场做准备。国家“一带一路 ”建设、青藏高原地区交通建设，迫切需要路基保温，解决交流安全问题。这块在雄安环保建材和一带一路、西藏建设方面有巨大的市场前景。
3、异丙醇胺现有产能4万吨，5万吨异丙醇胺系列技改项目该项目生产线已竣工，待验收后即可批量生产，届时公司异丙醇胺产品年生产能力将增至9万吨，生产条件更加充足。
4、年产 2.4 万吨 DCP项目，公司利用“年产 12 万吨环氧丙烷项目”形成的条件建设“年产 2.4 万吨 DCP项目”,项目分二期建设。本项目第一期已开工建设。DCP属二烷基类交联剂，是一种国家支持发展的绿色环保交联剂新材料，目前国内市场产品供不应求。交联剂 DCP 为低毒、无味，可作为天然橡胶、合成橡胶的交联剂，聚合反应的引发剂，还可用作聚乙烯树脂、聚苯乙烯、硅橡胶、聚氨酯橡胶等橡胶塑料的交联剂。

综上，红宝丽的环氧丙烷投产之日，就是红宝丽业绩翻天覆地的开始。

环氧丙烷目前上市公司里滨化股份产能较大，但是滨化是典型的落后高污染工艺，中央环保第三督查组刚入驻山东，对滨州化工企业来说实在不是好消息，很大可能要对滨州的高污染化工企业关停或者至少间歇性生产。
万华化学 是先进工艺产能，这个不是万华的主营，对业绩影响较小。