成飞集成---王者虽以老去，但将重获新生

差不多了

事件：8月17日，公司发布2017年半年报，17H1实现营业总收入5.72亿元，同


比减少29.30%：归母净利润为282.34万元，同比减少94.50%，符合归母净利润下

降50%-1 00%的业绩预告。公司预计1-9月，归母净利润-1500万元-1300万元，

去年同期为8957.88万元。

锂电业务不及预期，下半年有望触底反弹：公司锂电业务17H1实现营业收入1.54

亿元，同比减少73.56%，毛利率24.76%，下滑3.49pct。公司锂电业务主要产品是

磷酸铁锂电池，以新能源客车用户中通轻客、宇通客车、南京金龙、苏州金龙、东

风襄旅、北汽福田等为主。上半年新能源客车补贴大幅调整，以及目录重申等行业

政策变动影响，新能源客车销量下滑74%，公司该业务受到较大影响。为了适应新

的补贴政策和标准规范，公司已经陆续对主要产线进行改造升级，洛阳三期

( 1.5GWh)以及江苏一期（2.5GWh，50%三元产能项目进度分别已达87%和93%．

预计公司年底将达约5GWh产能，远期规划超10GWh，随下半年新能源客车市场

快速回暖，并加力度开拓大专用车市场，公司锂电业务有望触底反弹。

传统汽车模具、零部件业务增速亮眼，配套奇瑞汽车稳定增长：汽车零部件17H1

营收2.78亿元，同比增加142%，毛利率19.32%，下滑1.28pct；汽车模具营收9830

万元，同比增长40%，毛利率22.83%，下滑2.24pct ；数控加工营收3362万元，

同比增长91 .40%，毛利率24.77%，下滑5.87pct。子公司集成瑞鹄，是奇瑞汽车的

零部件总成战略供应商之一，承接汽车零部件总成产品订单较多，拉升公司传统业

务业绩水平。业务毛利率下滑，主要受汽车市场以及客户要求影响，产品售价小幅

降低所致。预计传统主业将受益于汽车行业的稳定增长而持续增长。

投资建议：考虑政策因素对公司锂电业务的影响，我们调整了公司业绩预期，预计

公司2017-2019年EPS分别为0.20、0.53、0.75元，对应PE分别为132.0、50.2、

35.4倍，继续给予“增持一A”评级，6个月目标价调整为30元。

挖坑

自进军汽车产业以来，格力电器董事长董明珠动作频频，每月都在扩张其新能源版图。

8月8日，珠海银隆新能源股份有限公司（以下简称“珠海银隆”）与河南洛阳市在郑州签署项目合作协议，珠海银隆将在洛阳高新区建设“银隆新能源（洛阳）产城融合产业园”，总投资150亿元。

工信部近日发布《道路机动车 辆生产企业及产品公告》(第299批)的车辆新产品公示，由南京金龙客车 制造有限公司和北汽(常州)汽车有限公司生产的两款纯电动厢式运输 车，率先搭载了21700三元锂离子电池，开启了国产新能源汽车的“21700时代”。 业内人士表示，本批公告中的一大亮点，是力神电池生产的21700电池首次分别配套南京金龙客车和北汽纯电动厢式运输车，这意味着21700电池在我国开始投入应用。7月28日首批搭载21700电池的特斯拉 Model 3交付，成为国际上首款大“芯”脏纯电动乘用车 。相对目前新能源汽车使用的18650电池而言，21700电池的能量密度可提升20%，在车辆成本和车体重量控制上具有较大优势，而且特斯拉在新能源车的领头地位，将推动未来更多车企选择21700电池。而随着299批新能源汽车新产品的公示，国产新能源车“21700时代”已经来临。

600050竟然能封一字板

中国联通20日晚间公告称，公司审议通过了非公开发行股票及限制性股票激励计划(草案)等议案，8月21日开市起复牌。中国联通在港交所发布公告称，港股中国联通将于今日9时恢复交易。
中国联通公告称，2016年以来，中国联通在发改委等部门的指导下，制定了混改方案。同时就混改涉及的非公开发行股票事项与证监会进行了沟通。证监会等部门在依法依规履行相应程序后，同意对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，中国联通可以根据2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则制定本次非公开发行股票方案。
 本次混改前，公司总股本为约211.97亿股。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19.00亿股股份，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，进一步形成混合所有制多元化股权结构。

项目试生产阶段，所以业绩下滑

快要蓄势攻击了

中航飞机走的不错