由方大炭素想到的同济科技

方大炭素这段时间占尽风光，理由就是石墨电极价格的飚涨。 方大炭素这一个月的大涨，今天又收出了一个高位十字星，让人不敢追高，那么这个石墨电极概念的炒作是否会告一段落呢。那先来分析下石墨电极涨价的原因，据分析有五大原因：

1.石墨电极供给端：产量不断下行。2016年之前的这几年，由于钢铁行业整体低迷，石墨电极的价格也持续走低，很多企业亏损，全国石墨电极总产量也在不断下行，行业产能呈现不断出清的态势。一直截止到2016年年底，全行业总产量还在下行。此外，2017年3月，国家提出，对京津冀及周边地区26+2城市实施电解铝、化工类企业生产调控。炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产；达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计。我们认为采暖季大力限产如果真的能够严格执行，将大力促进炭素产品价格进一步抬升。
2.石墨电极需求端：电炉炼钢和炉外精炼占比有望持续提升，需求有望显著上行。石墨电极主要用于电弧炉炼钢和炉外精炼。随着国家对中频炉打击趋严，部分中频炉存在改装成电弧炉的情况；同时，中频炉大面积关停使得废钢价格走低，原先成本不占优势的电弧炉也出现了成本下行，使得电弧炉炼钢占比未来有提升趋势。此外，随着钢铁行业产品升级，炉外精炼也越来越受到重视，这二者均有望带来石墨电极需求的明显增长。
3.集中度高，议价能力强。相较于钢铁行业集中度低、CR10才占市场总产量35%左右的情形，方大炭素是石墨电极行业最大的生产企业，约占30%左右。在供需格局向好&下游钢铁行业盈利仍较好的大背景下，我们认为公司议价能力强。同时结合行业近期的良好供需格局，未来仍然有较强的涨价动力。
4.超高功率石墨电极的价格和利润率都要更高。这几个品种生产线设备都是一样的，主要差别在于原材料配比，超高功率需要的原材料中针状焦更多。。而高端针状焦目前国内几乎完全依赖进口，主要从日本进口，针状焦年年涨价，价格目前在10000 多元/吨。目前国内鞍山热能研究院已经研制出国产针状焦，正在公司的几个生产线上实验，如果产品成功的话，针状焦售价仅在6000-7000元，有利于降低成本。
5.石墨电极也属易耗品。公司主要产品直径多在300-400mm，一般两周更换一次，直径越大，更换周期越慢。与耐火材料相似，也属于易耗品。
综上所述，石墨电极的景气周期至少不会昙花一现。

既然如此，那要不要继续买方大炭素？涨高了的股确实让人不敢买，关键是今年以来的游资风格有了很大改变，以前是逮住龙头闭眼买，撑死胆大的，可是现在因为种种原因有所变化了，从雄安次新填权等几波炒作来看，城头变幻大王旗，龙头轮流当。那么在方大炭素已经大涨的情况下，挖掘一下石墨电极接下来可能的人气标的，同济科技就浮上了水面。
这几大生产商与A股有关的除了方大就是山东前昊了， 山东前昊与同济科技的关系是这样的 同济科技是全流通股，不存在最近谈虎色变的解禁压力，总市值也才50亿，老牌上海股，又有高校概念，K线经过长期调整现在看已经企稳并温和上涨，个人觉得值得关注。