长线大牛股603108

本周收跌阴十字K线，日K上攻放量下跌缩量。下周大概率向上收中阳周线，目标16元。11月的月线将收涨10%以上。

［平安证券：增持］2017年三季报点评：业绩符合预期 集成整合进行中
平安观点：
Q3 维持高速增长，毛利率水平保持稳定：
金泽瑞于8 月并表（60%）推动公司Q3 实现收入11.64 亿元，同比增长111.27%，高于Q1 和Q2 水平。公司总体毛利率水平保持稳定，前三季度毛利率27.91%，同比提高1.06PP，显示出公司的价格体系并未明显受到招标降价和打包让利因素的冲击。这一点在目前参与医院检验科打包集成供应者增多、竞争加剧的情况下尤为难得。
集成供应持续推进，精准中心开张试点：
公司向全国扩张并进行集成改造的脚步继续向前。现已经覆盖除甘肃、宁夏、新疆和西藏外的各个地区。完成覆盖后公司即开始积极筹备集成业务的转化工作，东北、西南等相对成熟地区都已正式开展集成业务。目前公司已签约打包医院300 余家，集成业务收入占比超50%。另一方面，国控润达2017 年有望借助国控体系实现多个省外扩张试点，开启由华东走向全国的道路。
公司在上海和天津设立的精准实验室已经启用，预计4 季度黑龙江中心也将落地。精准中心设立的方式各有不同，但均在当地形成了基层样本集中处理和检验结果互认。经过润达的先期投入，精准实验室能够完成大量特检项目，可检测项目数能够达到医院原有水平的2 倍。润达在其中收取耗材与服务的费用。
更新方案收购瑞莱，产品导入决心不变：
公司上半年公告收购国内POCT 龙头公司瑞莱生物100%股权，后因交易双方在交易条款上意见不一致未能成功实现。10 月公司推出新的收购方案，将与基金共同收购瑞莱，其中上市公司持有8.4818%股权。
瑞莱以POCT 研发见长，产品广受认可，但缺乏成熟的销售渠道，因此成长潜力未能完全发挥。此次收购完成后，瑞莱的产品将进入润达的销售体系，与Response 一起进行差异化推广。鉴于目前渠道对POCT 产品销售的重要性，我们认为润达从瑞莱导入产品后，有望为其带来跨越式增长。
IVD 渠道整合方兴未艾，龙头企业优势显着，维持“推荐”评级：医药各子领域的渠道集中度均在上升过程中，其中IVD 渠道最为分散，后续整合空间更大。润达医疗作为IVD 渠道龙头企业在集成业务模式运营上拥有丰富经验，通过建立精准中心挖掘医院潜在需求并实现地区检测结果互通，符合未来发展趋势。考虑到金泽瑞、瑞美电脑的并表和瑞莱生物的新收购方式，调整2017-2019年EPS预测为0.42/0.62/0.70（原0.39/0.65/0.79）元，目前对应2018 年PE 仅24 倍，有提升空间，维持“推荐”评级。
风险提示：渠道建设不达预期，政策风险。

相关股票：$润达医疗(SH 603108 )$
研究员： 平安证券 ● 叶寅,魏巍,倪亦道
发布时间：2017-10-28

数据由 @港澳资讯 提供

2017预 2018预 2019预
收入39.98亿 53.99亿 69.03亿
增长(%)84.70  35.05   27.85

净利润 2.31亿  3.43亿 4.42亿
增长(%)98.93  48.39   28.75

每股收益 0.40  0.59  0.76

重要指标2017年1-9月
每股收益0.2900元
每股净资产3.8602元
营业收入29.26亿
净利润1.67亿
分配预案不分配
总股本5.79亿股
流通股本2.21亿股
营收同比102.00%
净利同比97.67%
最近除权10转8派0.75

三季报略超预期！
  本周收报5.3%的周K阳，比上周放量70％，前三天连续出现高开低开1％以上的做盘迹象。
  十月三周，2阳夹1阴。多方炮组合，下周将收长上影阳周K。
  10月k线将是2年调整结束的转折K线。
  看涨!

季报还行，估值不高不低，股东数倒是多了好多。继续等待吧。

估计季报远低于预期

本周收周阴-4.8％，量能只有前一周的29%，属于无量空跌，判断下周将在超预期的三季报推动下站上16元。
全指医药指数明显向上突破了，牛已抬头。十月份第一周的放量应是突破性的阳线。

还有得磨哦，反包阳又成了反包阴了。

十月第一周收出反包阳周线；周末公告瑞莱收购。今后2年将会把产业基金手上的瑞莱股份分批装进上市公司；一条鱼分成几段吃。避免了重大资产重组的种种门槛，还把几个重仓基金洗出去了。高！实在是高手!
润达绝对值得重仓赌！