又涨价？方大炭素看来是要上天了！

石墨烯电极材料本月累计上涨百分之56个百分点，明天找机会看看没有有买点吧。

·2017-06-22··出处·招商证券
方大炭素( 600516 )国内石墨电极有效产能到底有多少？
  事件：目前国内石墨电极企业统计产能达到110 万吨，而国内2016 年石墨电极产量50 万吨，2017 年1-5 月石墨电极产量21.5 万吨，全国产能利用率低于50%，目前石墨电极价格迅速上涨，这些产能会不会迅速恢复？
  1、为了具体分析国内有效产能有多大，以及环保因素对国内产量影响情况，我们把国内石墨电极企业分为四类。第一类为处于完全停产状态的企业，未来不具备复产可能的，近几年以来一直处于处于停产状态的企业归为此类；第二类为因环保因素停产状态的企业，2016 年下半年开始处于停产状态，后续有部分产量的企业归为此类，这类企业复产难度较大需大规模整改；第三类为环保因素处于限产状态的企业，企业产能利用率低于50%的归为此类，由于环保督察成为常态后期进入取暖季环保或更严，未来将处于半产半停状态；第四类为处于正常生产状态的企业，产能利用率50%以上的企业归为此类，这类企业生产状况基本正常未来产能利用率难有大幅提升。
  2、我们把2016 年以来一直处于停产状态企业划归为第一类企业，这类企业由于长期亏损已经处于破产停产状态，未来几乎不具备复产可能。据百川资讯统计，2016 年以来处于停产产能19.3 万吨，另外，吉林碳素长春基地6万吨产能已经完全停产，因此归为第一类处于完全停产状态的企业对应产能约25.3 万吨，国内实际产能仅84.7 万吨。
  3、2017 年1-5 月处于停产状态的企业共18 家，产能达到30.3 万吨，其中今年以来新增停产的企业有6 家，对应产能11 万吨，这部分企业主要是因为环保因素导致企业不得不陷入停产状态，归为第二类企业，因此2017 年国内实际运行产能73.7 万吨。我们判断此部分产能在环保等方面难以达标，若投产需要大规模的整改，而整改难度甚至不亚于新建这些产能。
  4、第三类产能受限企业主要集中在华北及华中地区，华北地区产能利用率低于50%的涉及产能约14.2 万吨，占华北地区产能约43%，其中有三家企业产能共6 万吨进入5 月开始停产；而华中地区产能利用率低于50%产能2 万吨，因此归为第三类企业产能达到16.2 万吨。目前来看环保督察已经成为常态，尤其进入取暖季环保将更严，这一类企业未来将处于半产半停状态。
  5、国内石墨电极正常运行产能约57.5 万吨，而这部分产能为企自主上报，存在夸大成分，产能利用率最高到80%左右。按正常产能产能利用率80%、限产产能产能利用率40%计算，全年产量52 万吨，若考虑到冬季限产，预计全年产量不超过50 万吨；需求端，考虑到去库存2016 年实际需求或达到55万吨，而今年电炉钢按新增3000 万吨计算，将带来年化9 万吨石墨电极新增需求，今年贡献4.5 万吨，2017 年实际需求将达到59.5 万吨，供需将现近10 万吨缺口。而下游电炉炼钢利润丰厚，我们判断超高功率石墨电极价格很有可能超越10 万元/吨。
  风险提示：环保限产不及预期，企业大面积复产。

。。。。。。。。。。。。。

别吹了，涨那么多了，现在有点审美疲劳了

针状焦涨价，反过来再刺激石墨电极涨价？

石墨电极价格不断上涨 协会副秘书长称涨价或持续 来源：中国证券网 编辑：东方财富石墨电极价格不断上涨 协会副秘书长称涨价或持续
来源：中国证券网 编辑：东方财富网
国内石墨电极价格目前正处于不断上涨的趋势，中国非金属矿工业协会石墨专业委员会副秘书长刘荣华告诉中国证券网记者，鉴于供给端不足等原因，石墨电极价格上涨现象或持续。
“主要是环保因素的影响，很多企业停产，再加上电极的生产周期比较长，至少需要3个月以上，所以市场上供不应求，有些企业有钱都拿不到货。以前是货卖出去，钱收不回来，现在是卖方市场，得提前打款。”刘荣华说。
据了解，今年以来受环保督察的影响，河北、山东和河南等省石墨电极生产企业处于限产、停产状态，有机构预测全年产量或不足50万吨；同时，国家对地条钢等的整顿，导致钢厂对电弧炉需求加大，预计石墨电极全年需求可能达到60万吨。
受此影响，石墨电极主要原料针状焦也处于大涨状态。年初至今，针状焦价格涨幅已高达329%。有企业反馈针状焦周一报价1万，周三已经是1.4万了。
（来源：中国证券网 2017-06-29 13:44）

·2017-06-28··出处·安信证券
方大炭素( 600516 )石墨电极行业向好 业绩有望大幅回升
  公司是我国石墨电极行业龙头：公司主要从事石墨电极等炭素制品、铁精矿粉的生产销售。2016 年公司炭素产品收入所占比重达到72.28%。2017 年1 季度，公司业绩大幅改善，营收和归母净利润同比分别增长46.36%和566.24%。公司具备石墨电极产能16.5 万吨，规模亚洲第一、世界第三。公司石墨电极生产分布于东北的抚顺、华东的合肥、西南的成都和西北的兰州。在保持传统炭素制品龙头优势的同时，公司积极向产业链上下游延伸，开拓特种石墨和碳纤维相关新材料，布局特种石墨、核石墨、生物炭、炭毡和炭/炭复合材料等。2016 年12 月，公司收购江苏喜科墨51%股权，将炭素产业链进一步向上游针状焦原料延伸。公司铁精粉业务主要由抚顺莱河矿业经营，具备年产100 万吨铁精粉生产能力。
  石墨电极供需格局反转，价格大幅上涨：2017 年3 月以来，石墨电极价格各功率的产品价格涨幅接近或超过一倍。需求端内外需共同发力：内需受中频炉关停导致电炉炼钢成本优势显现推动和部分中频炉企业转产投放电炉设备支撑，外需受美国和东南亚需求回升，出口快速增长，前4 个月国内石墨电极出口总量同比增长29.16%。在当前钢材维持高利润、废钢成本仍保持优势，中频炉去产能留下市场空间的支撑下，预期电炉产能的利用率有望提升。从电炉富余产能的角度来看，石墨电极的内需潜在增长空间为12 万吨左右。我们保守预测2017 年我国石墨电极新增总需求在8.5 万吨-12 万吨。供给端，国外龙头企业战略收缩和调整，国内行业长期低迷下供给出清叠加环保限产影响，有效产能释放不足，供给维持紧张。
  供需缺口短期难以弥补，价格上涨有望延续：需求端看，废钢仍具有经济性，维持现有电炉生产对石墨电极的需求，新投放电炉需求三季度将陆续释放。供给端看，紧缺状态短期难以改变。一是石墨电极生产周期较长，预计半年左右，4 月价格上涨刺激停产产能复产，需要到10 月才能释放供给。二是受环保限产限制，产能复产存在苦难。三是10 月前落实《京津冀及周边地区2017 年大气污染防治工作方案》，部分中小炭素企业面临关停风险，采暖季即使环保达标企业，也要限产50%。供给有望进一步收缩。另外，石墨电极对于下游电炉生产具有不可替代性，其成本占比为钢厂的2%，当前石墨电极价格上涨不会对钢厂利润产生明细影响。事实上，由于供不应求，公司石墨电极已经由原来的赊销模式转换为预付款销售，下游钢厂也普遍要求石墨电极企业力保供给。
  公司盈利有望显着改善，具备较大的业绩弹性：石墨电极价格涨幅快于原料成本涨幅，二季度毛利率和净利有望大幅改善。根据我们的测算，在当前价格和毛利率水平不变的情况下，石墨电极整体价格每上涨1%，公司的业绩弹性约为3175 万元。
  投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价15.64 元。我们预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为95.1%、9%、0.5%，净利润增速分别为1532.8%、19.1%、-6.8%。石墨电极行业景气持续回升，公司中报业绩确定性强，三季度产品价格有望继续上涨，公司具备规模和原料优势，业绩弹性较大，给予一定的估值溢价；首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为15.64 元，相当于2017 年的24.4 倍动态市盈率，4 倍动态市净率。
  风险提示：下游电炉开工及投放低于预期，环保政策变动，石墨电极价格波动。