次新炒作的核心（3）-IPO发行

正常A股上市的流程要经过：

  1申报—2受理—3预先披露—4反馈会—5反馈意见回复及更新预先披露—6初审会—7发审委—8核准发行等一系列流程，常规企业完成上市需要1-2年的时间。

  而富士康的人生仿佛开挂一样：
  2月1日申报
  2月9日公布招股书申报稿和反馈意见
  2月11日富士康股份二次申报稿
  2月22日招股书进入“预披露更新”状态
  3月8日上会！！！
  这个男人用1个月的时间走完了别人2年的路程，饿美静！

 公司成功上市的流程要经过申报、受理、预先披露、反馈会、反馈意见回复及更新预先披露、初审会、发审委、核准发行, 通常所说的IPO排队时间主要消耗在预先披露到反馈意见回复及更新预先披露之间,业内人士分析,目前这段时间平均要花上半年至1年左右。
  但富士康从2月9日预先披露,到2月22日反馈后更新预先披露,中间只用了两周时间,中间还要算上春节假期,可谓是火箭式推进,而更新预先披露的信号让业内人士猜测,距离富士康走上发审委咫尺之遥。
  招股书预披露更新后，预计富士康将很快上发审会，过会的话就是例行拿批文、发行上市，都能在很短时间完成。快的一两个月就完成了，3、4月份就可能上市。
  具体资料http://www.huaxia.com/tslj/rmdj/rmdjwz/5653669.html
  http://www.cs.com.cn/xwzx/201802/t20180227_5723051.html

记得在2015年股灾发生时市场人士李大霄多次强调别碰次新股，那是建立在过去新股发行和上市交易模式上的观念，我们观察过去十年甚至更久远的新股，基本上上市首日或首周创出历史高点后股价从此踏上慢长阴跌之路，如果上市公司业绩变脸，基本上股价都从此沦为低价僵尸股。
但是现在出现了新的颠覆性变化。

昨天我们在《A股IPO罗曼史》一文中提到自2014年IPO重启以来出现了一个新的情况，那就是监管层进行窗口指导发行市盈率，让利给二级市场。加上新股上市首日限制涨幅的交易机制，这一重大思路的改变彻底颠覆了过去多年新股上市一步到位的资本套路。特别是2017年以来的IPO，很多公司股本进行了收缩，融资额也较过去大幅减少，一些公司首次募资额都不到项目需求资金的一半，这些特点为新股上市后公司在估值，股本扩张和再融资等方面埋下了伏笔。

如果说新股上市前，风险投资所进行的是天使轮，A轮投资，其实很多新股上后的股价可以比拟为B轮或是C轮投资，比如华大基因这家公司，上市前的B轮投资成本为80元每股，其发行价竟然只有14元上下，这也导致了股票上市后遭到市场哄强，股价垂直飙升的重要原因。

因此，我们提出了“次新自有黄金屋，次新自有颜如玉”这个思路，根据国家产业政策的导向，业绩增长，未来股本扩张这三个条件，投资者可在远端次新股中精选好股。
我们先将次新股进行一个量化分类：
1新股，上市10个交易日内未纳入指数统计范畴
2近端次新股，上市10个交易日纳入指数后至3个月内
3远端次新股，上市3个月至12个月内（上市满12个月后可剔除出次新股范畴）

 商报消息 对于大部分人来说，上班的第一周是没有工作状态的，股市也一样。敏锐的市场观察人士发现，年后证监会给市场发了善心，在一众减少IPO的呼吁声中，证监会半年多来难得“消停”一回。

从最新公告披露来看，本周三2月15日有两只新股申购，分别为：安靠智能、金银河。这也就是说新股本周迎来了“挤牙膏”式空窗期。值得注意的是，这是最近半年来新股首次放缓发行速度，上次新股发行中途断档好几天还是在2016年6月。

去年以来基本上每周都有新股核准发行，一度达到天天都有新股打甚至每天发行三只新股。出人意料的是，本周竟然只有1天可以申购新股。
有一种说法是春节后一般新股发行都会短暂停止，主要是因为招股书的财务报表需要调整，需要加入年报，发行价需要按最新的年报计算。如果要调整财务报表可能需要一点时间，新股发行也许会暂时停止，不过上周证监会仍然核准了12家IPO。

从上周IPO批文情况来看，证监会2月10日核准了12家企业的首发申请，筹资总额不超过70亿元。这是今年以来证监会核发的第四批IPO批文。12家企业中，有6家拟在上海证券交易所主板上市，包括浙江元成园林集团股份有限公司、天域生态园林股份有限公司、浙江三星新材股份有限公司、北京海量数据技术股份有限公司、合肥常青机械股份有限公司、宁波圣龙汽车动力系统股份有限公司；2家拟在深圳证券交易所中小板上市，包括深圳市科达利实业股份有限公司、深圳麦格米特电气股份有限公司；拟在创业板上市的4家，为佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司、广州尚品宅配家居股份有限公司、南京寒锐钴业股份有限公司。

证监会信息显示，本次将有佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司等2家公司直接定价发行。12家企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

事实上，去年以来IPO的速度逐渐加快，去年IPO家数、融资额均创近五年新高。今年1月，新股发行数量达48家，按照如此发行速度，还在排队的约700家企业一年多一点就能发行完。

然而，在2月10日，证监会主席刘士余监管工作会议上在谈到企业IPO和注册制时表示，注册制既不要理想化也不要神秘化，务必理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用2-3年的时间解决IPO堰塞湖。打消了高速发行（每天3个）的预期。

不管怎样，新股发行减速是一个事实，这为二级市场新股减轻了压力。事实上，2016年下半年以来新股次新股的日子并不好过，证监会发放IPO批文的速度由之前的每月一批、两周一批过渡到每周一批。其中，2016年11月份有51家企业拿到了批文，12月份有46家企业拿到了批文。

新股密集上市，次新股的稀缺性骤降，12月份后更是出现惨烈杀跌，次新股指数2016年12月下跌16.01%，2017年1月下跌11.63%，这两个月持有次新股整体悲剧。

进入农历鸡年，从二级市场来看，上市新股的走势可圈可点，也吸引了包括机构席位在内资金的青睐。

比如，在周四的新股涨停板中，欧普康视自打开涨停再封涨停，当天继续涨停，股价已经上涨到107.59元，成为目前第19只百元股。和胜股份本周二到周四已经连续3个涨停板。万里马同样也是打开又封涨停，截至周四，这个新股已经连续18个涨停板，该股从3.07元发行价已经上涨到22.36元，成为近期涨停板数量最多、涨幅最大的新股。据证券时报

有分析认为，从以往来看，拟发行新股需补充年报，新股发行或会有短暂空档期。投行人士对记者表示，以往来看，由于年报审计至少需要一两个月的时间，最近会计师事务所等中介机构都在忙着给拟上市企业补年报，新股发行会将短暂地告一段落。

相比此前每周新股至少10家甚至十三四家的发行速度，春节后来首个交易周才只有8只新股发行，的确较此前每周新股至少10家甚至十三四家的发行速度明显减缓。据数据显示，此前三个多月时间里，每个交易日均可“打新”

2014年、2015年、2016年新股发行家数分别为125只、220只、248只(以网上申购日计算)。

预计2017年会有436只新股融资2,304亿元人民币，新股数量较去年227只增加92%，而融资总额则较2016年的1,504亿元人民币上升53%。