老巴早期模式研究之实盘

炒股我最害怕的是评估大盘明天如何，明天大盘如何真的谁都不知道。喜欢空仓，满仓，打板的人，属于好赌之人，个个是烂赌人。我喜欢半死半活的玩法，炒股就是在耗耐力，看谁最会坚持。稳定的股票操作，盈利这条件是保的住的，只不过赚多赚少问题。任何事物都有大小年，股市赚钱也有大小年。当大风或龙卷风刮起的时候，要看你养在地上的猪有多大。喜欢空仓的人，往往地上没猪。喜欢满仓的人往往地上的猪饿的瘦不拉几。喜欢打板的人，或者大风会把猪吹到大海里淹死。半死不活有耐力的猪，大风无论如何吹，都乐在其中。

这几天有融资额就低吸。看自己的账号，估计低吸的股票今后不会太多，有的话，也会走上模式低吸之路。接着这段时间高抛股票增多，趁着大盘和个股反弹，符合高抛条件的股票每天定价抛出部分，抛不出也无所谓，尽量回笼部分资金，以防止下一次个股下跌，以备低吸之用。


 

融资额已买完，睡觉去了。

 

上午陪老婆去医院，也没空看盘，没空打卡。现在打卡。下午前半小时看盘。主要看可用融资额，如果有可用融资额就低吸部分仓内大跌股票，如果上涨幅度到定价点自动出货，回笼资金。
低吸后要做好表格记录，否者到时候记录非常麻烦。

不守规则的贪婪是财富毁灭的根源，守规则的恐惧是财富不能增长的源泉。  今天已打卡。

今晚带着女儿去看望老妈和兄弟，谈起股票，我说近段时间股票是亏了点，具体多少我没跟他们说（今年亏8%左右）。他们都不惊讶。甚至老大说今年想继续投我这边。像以前，如果我炒股票，家里人百分百不支持，我说我的算法，大家一致认为我吹牛。今年倒好，亏钱了，外面小金库没了，向老婆借钱周转，老婆一口答应（以前从来不借，一分不借。）。但为了考虑到今年要严格执行自己股票操作的一年，外面资金想加入，两个字：拒绝。因为他们的钱加入了，（往往在大盘走好时要求加入）他们是没事，亏不了多少，我自己计划被弄乱掉，我做的是左侧交易，又要保证他们的收益。万一大盘再继续下跌，我自己的钱垫入太多。资金链断链又会再次重演。真的，这样的事已经发生好几次了，我今年不希望昨天的故事又一次重演。

关于投资投机的换位思考 (2015-05-09 13:22:36) 


关于投资投机的换位思考
投资与投机，是一对与生俱来的孪生兄弟。在证券市场理论上是相互对立的二种截然不同的投资理论，同时也无法分辨谁优谁劣、各有千秋。投资需要的是耐性和耐心，投机需要的是眼明手快和快速反应能力；投资需要的知识面要宽一点，投机则相对少一些；投资所受到的心理磨难要多一些，投机则得到的短期心理快感要多一些，更能满足人的赌博心理；投资行为长期成功的概率要高一些，投机行为短期赚钱的概率要高一些。
———摘自老股民99年成文《投资理念》

@三人行必有我师 问：
老先生，我有个问题实在想不通，请教下您。价投已经被历史无数次地验证是正确的投资方式，而且不受国界、市场的影响，长期看投资于价值公司的收益远远高于投机的收益，为何即便在美国成熟发达的市场中，价投也是少数，而在国内，价投者甚至要被嘲笑？历史似乎已经很明确地告诉了我们投资的正确姿势和心态，但为什么那么多人视而不见，想不通。

嗯，这问题说简单就简单，一句话就可以解决问题­­——这由人性丑陋或者说贪婪所决定的问题。说复杂就复杂，万言书也不一定能够说清楚，比如我在东财博客就这个问题说了几年似乎还没有说明白。

在股市，大多数人包括我自己也包括早期巴菲特就是通过买卖股票差价来实现投资收益。（在这里，巴迷们别喷我，你喷我意味着你并不了解早期巴菲特的盈利模式。在巴菲特六十年的投资生涯中，通过集团公司赚钱只不过是近二十年的事，且收益率远低于前四十年买卖差价收益。）所以，从投资收益这个本质上来说，价值投资与投机交易并没有本质上的区别，所能区别的仅在于两点：一是价值投资的着眼点在于公司经营，投机交易的着眼点在于股价涨跌。二是价值投资的持股时间长一点，投机交易的持股时间短一点。其他的没什么根本性区别。所以，投资者没必要嘲笑投机者的不懂企业不懂价值，投机者也没必要嘲笑投资者的不懂市场不懂股价涨跌，大家殊途同归，目的只有一个，就为了赚钱。

想认真说清楚这里的关键所在，似乎很难，也没太多兴趣，因为以前说的太多了。今天的我也不系统性去思考码字了，就采用条目式的想到哪里说那里吧，在这里，我们需要的是换位思考，总的来说，投资有那么几个弊端：

1，在证券市场，股价波动远大于企业业绩波动，这是价值投资的不利之处，也是趋势投资或者说投机交易的逻辑基础。所以，在人性贪婪与利益最大化的心理驱使下，更多人愿意去追求收益最大化即投机交易。

2，在股市运行过程中，有人曾做过统计，就单个股票来说，股价上涨的时间段不足20%，80%以上的时间都在下跌或横盘中默默无闻的度过，这就意味着投资者需要忍受长时间默默无闻或者说磨难。在投机交易者看来，这80%以上时间段的浪费，你就不能另找其他股票进行投资吗？试想，80%以上的时间浪费，完全可以找到另外的四家股票进行投资，那么其收益率就可以提高4倍以上，何乐不为呢，生命有限嘛，这就是投机交易的逻辑所在。

3，从风险的角度看，在投资者看来，在确认股票内在价值低估的环境下，股价下跌不是坏事，股价总有一天会上涨，只不过时间未到而已。如此，一旦你看走眼，公司倒闭或经营业绩大幅度下降，将导致投资者大幅亏损或全军覆没。在投机交易者看来，这是完全可以避免的事，股价可以告诉你们企业真相，难道你就不能止损？如此，从安全的角度看，还是应该选择投机交易。

4，当股市处于下跌通道即熊市过程中，对于投资者的任何投资标的，就算是其业绩依然增长，但还是敌不过市场估值的下降而导致投资亏损，投资者需要通过长时间的磨难去承受市场估值的下降与账户亏损，需要时间、需要企业的增长来弥补高估值空间，需要时间来积蓄下一轮上涨动能。但是，投机交易者在长时间熊市过程中依然可以游刃有余的进行投机交易而赚钱，你有什么理由阻止他们赚钱呢？

虽然还有很多很多道理可以证明投机交易的合理性，今天我就不多说了，从以上股价波动，牛市环境，安全性，熊市环境的四个角度来看，交易者的获利能力最强，控制风险能力最高，这就是投机交易者占比最高的内在逻辑。

还是那么一句话：投资也好，投机也罢，赚钱就好。在股市讲究的就是“八仙过海各显神通”，不管是什么投资模式，适合自己的就是最好的。

你的长期收益就代表了你在股市的生存能力。

呵呵，当我自己看完了自己的理解，我笑了，我这个价值投资者成了投机交易的代言人，好玩吧。

话说投资理念2016-11-2
——摘之（实验账户2016年度报告）
这一次换股吉艾科技是存疑最多的一次，觉得颠覆了我个人过去的投资理念，其实不然。实际上，这一次的换股与2006年投资于鞍钢（没人想不通投资于鞍钢的投资逻辑吧？）的逻辑如出一辙，都是周期性行业的投资逻辑。稍许有所不同的是，那时候的钢铁业已经复苏，业绩已经从亏损泥潭走出来，但我刚刚买入鞍钢的时候市盈率也不低（假如我在钢铁业整体亏损的时候买进，假如在05年我三块多就可以买进，06年买就已经六块左右了。）。实验账户滞后于主账户半年多买进。这一次吉艾科技的行业景气度在逐渐提高，但业绩还没有反应，目前还是亏损，且两者（主账户与实验账户）差不多同步买进。这是两者（鞍钢与吉艾科技）操作手法的不同之处，但其中的投资逻辑一致。

很多人对我适当买入一部分那个东东不能理解，按目前不少价值投资者的观点，想当年三块买进鞍钢是投机，一年以后六块买进鞍钢是投资。这是什么逻辑呢？朋友们可以思考一下这个投资的逻辑性问题。

其中还有个更重要的原因，由于这几年我一直躺在银行股的怀抱中睡大觉太舒服，导致人越来越懒惰，这不是好事。这犹如练武的人，长期不练会荒废一身武功，挺可惜。另外考虑到市场扩容比较多，场内新增资金有限，人们喜欢投机炒作，大盘银行股的上涨或者说大牛市一时半会儿难以到来，导致小盘股长期高估状态。如此，我也去撞大运试试看吧。如此，就在创业板里面挑选历史股价上涨不多，行业属性不错、景气度低迷导致微利或亏损企业，未来有行业景气度提高，有新项目投资投产的公司中翻石头找，企图在乱石堆中找人们遗漏的玉石。嗯，那个东东差不多，种种不合情理的公司、市场行为引起我注意。在这里，假如把挑选银行股比喻为走进首饰店精挑细拣成色高、做工巧的，那么我这是在一堆废铜烂铁中挑选有色金属。

顺便在这里说一下，我这几年一直持有银行股，很多人以为我擅长银行股投资，其实不是，我最拿手的还是周期性行业投资。周期性行业投资，可以充分利用公司业绩周期性波动，导致股价周期性波动的戴维斯双击结果，所以我喜欢周期性行业投资。

试想，假如三年后的每股净利润如期达到1.5元以上，考虑身在创业板的高成长公司，市场估值能不能超过10倍呢？这是我买入持有的底线，亏损的可能性很小。如此，我可大概率保证三年后不至于亏损。而且或有可能伴随着业绩高速增长以后的市场炒作，足以让我从容退出。

按目前的市场环境，假如那个东东三年后如期实现每股净利润1.50元以上，意味着这是年均50%以上的业绩增长，按PEG估值，我就保守一点考虑创业板市场给予30倍的估值吧，那么也差不多45块的市场价，那时候16块的股价，是不是可以赌一把呢？

我的价值投资（投机）的核心内涵是：不追求长期投资，只要便宜货。只要我发现比自己手中标的更低估品种，换股、买入并持有。这是我二十年来永恒不变的投资逻辑，我个人美其名为“马拉松接力赛价值投资（投机）法”。

什么是“马拉松接力赛”理论？嗯，就在这里重复一下我的股市投资马拉松接力赛理论吧：我们常说，股市投资就是一场马拉松比赛，不是看你某个时间段的跑步速度，是看你能否跑完全程与跑完全程的速度较量或者说比赛。假如说巴菲特的投资理念是寻找、组织优秀马拉松选手去参加马拉松比赛；那么我的投资理念不是如此，而是寻找更多的中长跑优秀选手，让这些优秀的中长跑选手采用接力赛的模式去参加马拉松比赛，是不是胜算更大？

至于说表面上怎么样怎么样，何必墨守成规呢？走自己的路，让他们去说吧！

注：此节选纯属个人辩解，为不明真相的群众们理清投资理念是非，不构成投资建议。我个人部分持有那个东东，请注意盲目追高买入风险，风险自负。

东博老股民的傻瓜组合第六期第三月简报2017年7月31日

第六期截止5月份分板块收益
沪深300指数收益2.08%
低市净率板块收益5.20%
高市净率板块收益-13.09%
低市盈率板块收益4.17%
高市盈率板块收益-2.66%
高价股板块收益-6.86%
低价股板块收益4.10%
低市销率板块收益-8.63%
银行股板块收益3.89%
迷你组合板块收益-0.39%。

第六期截止6月份分板块收益
沪深300指数收益7.01%
低市净率板块收益5.36%
高市净率板块收益0.07%
低市盈率板块收益4.79%
高市盈率板块收益8.49%
高价股板块收益5.68%
低价股板块收益6.29%
低市销率板块收益-9.26%
银行股板块收益3.18%
迷你组合板块收益8.10%。

第六期截止7月份分板块收益
沪深300指数收益9.08%
低市净率板块收益14.70%
高市净率板块收益36.32%
低市盈率板块收益21.59%
高市盈率板块收益30.68%
高价股板块收益28.30%
低价股板块收益22.83%
低市销率板块收益1.52%
银行股板块收益15.88%
迷你组合板块收益43.16%。

这是有数据的案列，这个组合的值得探究

记得我炒股有这样几段经历：第一阶段  入市瞎炒。  属于股瞎，啥是股票也不知道，就乱买。  这阶段有赚有亏  第二阶段 看技术书籍，找现实高手，找到一条18日均线以为天下无敌。股票被套牢，三四年后解套。第三阶段  看股票理论书籍看赢家博客，形成自己初步炒股系统。大赚翻三倍，后亏到直到保本。（本人发工资之人，还要养家糊口，没本钱的，炒股的钱基本上借来的）第四阶段 混迹各类群，发现那些群里的人水平太菜，自动退出所有的股票群，包括自己在本地开户的证券公司的群。这个阶段  微赚。第五阶段  开始混迹股吧，修复自己的炒股系统，不再看任何的自己仓外股票的任何资料，只看仓内股票的裸K,做个本分炒股人。这阶段相信自己会变魔术的。

炒股的人跟炒股的人最好少讨论，不管盈利还是亏损。我有个好朋友，去年炒赣锋锂业和天齐锂业，赚了他本金的一倍多，但他有个特点，他老是在我面前吹价值投资，老是说哪些哪些股票是价值股。但大盘下跌，他逃得比兔子还快，问他为啥不持有这些价值股，他解释，价值投资也有看错的时候，或者是，大盘下跌，盈利不抛掉干嘛。有的时候他跟我说炒股加杠杆永远是最危险的事，但他永远是满仓加杠杆。今年年初，我就干脆跟他说我们以后一起玩，不要讨论具体股票和方法了。你赚多赚少那是你的事。你的成功是你的事，我不会学你的。因为别人的东西永远是别人的，光靠所谓的学，不去领悟，等于学别人的东西害自己。如果去领悟，有于每个人言行不同，领悟也是有困难的。炒股多年的人，经常做点记录，翻翻想想，逐步会形成自己的东西，炒股能再亏钱才是好事情。