好好学

2017年重新阅读了如下书籍，并做了30多万字的读书笔记
以交易为生，安全边际，巴菲特的护城河，战胜华尔街，投机者的扑克，投资中最简单的事，投资最重要的事，漫步华尔街，澄明之境，笑傲股市，约翰聂夫的成功投资，走出幻觉走向成熟，超级强势股，怎样选择成长股，通向财务自由之路。
股市新手们一定要多读书，读好书。

供给侧改革在十九大后写入党章。从公司盈利角度看 具有持续性。估值低于历史平均值。是名副其实的价值洼地。

！钢铁煤炭由于这跟期货相关，所以一直不敢碰。从而选择了钢铁上游的516，希望摆脱期货关联，但这三天也是给跌蒙圈了，实在不懂哪里逻辑错了，毕竟市场选择了您认为的钢铁煤炭很强势，老乡前辈能否给指正一二？[引用原文已无法访问]

市场在纠正自己的偏见

继续

价值洼地。

煤炭钢铁爆

作者：金属侠李斌
美国去产能：行情持续4-5年，龙头上涨近7倍
受需求增速下滑影响，80年代后期起，美国钢铁行业进入产能过剩期，高企的成本也显著拖累了行业盈利能力。2001年钢材价格新低时，美国提出减少过剩钢产能、消除补贴和市场不公正、对进口钢材实施施加关税等措施。至2003年底，美国淘汰了大量钢铁落后产能，41家钢企宣布破产，涉及粗钢产能约5280万吨。受益于产能去化，美国钢铁全行业毛利率从2002-03年5%左右的水平上升到2005年的17%，行业盈利能力明显提升。随着美国版去产能的进行，美股钢铁板块市盈率逐渐消化至10倍左右的中枢水平。板块行情持续4-5年，板块及龙头显著跑赢道琼斯工业指数。
日本产业调整：行情持续4年，板块上涨近450%
日本钢铁行业的调整出现在1986年底开始的平成景气时期。广场协议引起的日元升值使日本钢材出口竞争力下降，国外钢产品进口增加，钢铁市场竞争加剧，日本国内钢铁行业景气度下行。针对这一情况，日本六大钢企于1987年修改中期计划，实施第四次生产合理化，主要内容为停产低效率设备、由高效设备进行集约生产。另一方面，1986年4月，日本政府制定《推进经济结构调整纲要》，扩大内需，钢价自87年中开始进入上行期，同时日本国内钢企财务状况改观明显。二级市场方面，日本股市钢铁板块也出现大涨，涨幅显著超过日经225指数，行情延续4年。
国内去产能顺利推进，未来看去杠杆和重组

受近年经济增速和需求下滑影响，钢铁产能过剩问题日益突出。2016年初，国务院提出十三五期间将化解钢铁产能1-1.5亿吨，钢铁行业供给侧改革帷幕就此拉开。钢铁供改主要包含三个主要目标，即去产能、钢企去杠杆和兼并重组。目前去产能成果显著：不到2年已完成1.1亿吨产能压减，隐性地条钢产能也被坚决出清。叠加需求端有所改善，近期钢价显著回暖，2017年9月下旬的钢价已比15年12月最低点上涨一倍多。兼并重组方面，典型案例为宝钢与武钢集团的合并。近期，钢企去杠杆和地方上的兼并重组也开始逐渐提速。
综合看盈利和估值，钢铁板块仍有上升空间
以美日进行比较，供改行情往往延续3-5年。国内由于有去杠杆、重组等任务，产能集中度也较低，供改带来的机会或持续更久。比较制造业增加值情况，我们认为国内供改将更类似日本模式，未来钢铁盈利将较稳定。2017H1，国内SW钢铁板块整体净利率为3.25%，我们认为供改落实后净利率可以达到能源、制造业等工业行业平均水平5%-6%。根据各钢企今年已公布业绩，板块年化PE为18倍，部分钢企不足10倍。考虑未来行业净利率的恢复和需求回暖可能带来的营收增长，参考历史上板块在高钢价区间对应的15倍左右平均PE（TTM），板块仍有可观的上升空间。

·发改委等12部委发文，进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级·支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组，支持发展煤电联营，支持煤炭与煤化工企业、其他关联产业企业兼并重组，通过兼并重组推动过剩产能退出、加快“僵尸企业”处置等。支持兼并重组企业市场融资和资产债务重组，对不具备长期发展条件、列入兼并重组重点对象的煤炭企业实行审慎的信贷政策、加强债券风险防范等。到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。

煤炭股我看好601225.钢铁股 000932