5G是通信行业确定性大趋势，中长期重点关注5G投资机会。临近年底部分资金锁定收益短期有卖出压力，同时资管新规或将对市场带来一定影响，建议注意短期市场风险，在调整中择机布局，把握确定性，优选绩优的成长股/板块。
具体来看：
1、聚焦基本面，关注高景气度板块：通信行业内，业绩高增长唯光通信，随着三季报披露完毕，市场进入年底估值切换期，确定性高增长标的对应18年估值相对便宜，投资机会显现。我们继续重点推荐业绩有望超预期的光通信细分子行业：
1）光通信板块：近期
中国电信、
中国移动新一轮光纤光缆集采先后落地，移动半年需求量1.1亿芯公里，电信需求量5400万芯公里。预计2018年全年国内光纤光缆需求量约为3.2-3.5亿芯公里，同比大幅提升约20%。行业需求高峰已过的悲观预期不断被打破，行业高景气度有望不断得到验证。上游光纤预制棒产能瓶颈预计将延续至2019年初，光通信高景气态势有望延续。重点关注拥有光棒产能的行业龙头：
亨通光电（线缆龙头，预计17年22亿利润，27倍，18年18倍）、
中天科技（预计17年21亿利润，21倍，18年17倍）、
烽火通信（定增落地，光纤光缆+传输设备+网络安全，预计17年9.7亿利润，39倍，18年30倍）等。
2）光器件子行业受益于海外大型数据中心建设，数通产品有望持续快速增长，重点关注拥有核心技术壁垒的行业龙头：
中际旭创（数通高速光模块龙头，预计17年85%、18年45%备考增速，对应17年45倍，18年30倍）。中国电信、中国移动WDM/OTN设备集采陆续落地，下半年电信光模块/器件需求有望回暖，全年业绩有望持续增长，关注电信光模块/器件领域估值逐步消化的行业龙头：
光迅科技（电信市场龙头，预计17年3.5亿利润，45倍，18年35倍）、
新易盛（中兴重要供应商，高速产品放量，预计17年1.3亿利润，58倍，18年46倍）等。
2、5G是通信行业未来最重要发展趋势，国家多次发文力推2020年商用，投资体量相比4G提升很大。我们反复强调5G投资节奏，2019年牌照发放前，关注2018年5G板块主题投资机会，2020年之后关注业绩兑现。建议在调整中积极为明年中长期进行布局，重点关注未来高确定性增长的细分行业龙头：
1）主设备：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备确定性大幅受益，重点关注主设备龙头：
中兴通讯（治理持续改善，5G时代业绩有望大幅提升，预计17年净利润45亿，32倍，18年49.4亿，29倍）。
2）传输网设备及光纤光缆：5G网络结构发生重大变化，形成前传-中传-回传三层结构，同时连接节点数量大幅增长，光纤光缆及传输设备用量显著提升，光纤光缆建议重点关注：亨通光电、中天科技等；传输网设备重点关注：烽火通信。
3）光器件/模块：5G基站侧确定使用25G光模块，回传网流量高速增长推动高端电信模块需求高速增长，建议长期关注：中际旭创、光迅科技、
博创科技、新易盛等。
3、继续关注低估值高增长的细分行业龙头标的。
1）专网通信：行业增速过去5-6年平均10%左右，龙头业绩增速大幅超出行业平均，重点抓龙头，建议关注：
海能达（专网小华为走向全球，预计17-19年复合50%增长，17年6.5亿利润，46倍，18年26倍）；
2）统一通信龙头建议关注：
亿联网络（海外份额持续提升，高端VCS产品国内逐步推广预计17年6.4亿利润，三年35%复合增速，对应17年33倍，18年24倍）；
3）二线设备白马龙头同时建议关注：
星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利，预计17年净利润4.7亿，18年6.2亿，对应17年29倍，18年22倍）。
karl波普尔
0
评论(32)
收藏
展开
