中国照明行业优质大品牌----603515欧普照明

欧普照明披露其17年三季度财报。公司前三季度实现营收48.24亿元，同比 32.85%，实现归属净利润4.16 亿元，同比 39.09%。其中第三季度实现营收18.14 亿元，同比 29.76%，实现归属净利润1.63亿元，同比 35.62%。

上游涨价导致毛利率略有下降，净利率维持稳定。公司2017Q3 的毛利率39.93%（-1.62pct）,主要是上游LED 芯片价格持续上涨。从费用上看，2017Q3 销售费用率24.46%（-0.58pct），财务费用率0.44%（ 0.57pct），管理费用率5.35%（-1.6pct），整体同比-1.61pct。管理费用率下降是由于陆续投产多条自动化生产线，降低了人工成本。2017Q3 净利润率为8.67%（ 0.37pct），略有增加。

四季度销售旺季，电商渠道优势助力高增长。由于双十一等电商促销日以及节假日的推动，四季度是公司传统的销售旺季。公司顺应趋势加大电商渠道建设，有利拉动公司产品销售和品牌推广，实现收入快速增长。2016 年“双11”公司以2.046 亿的官方直营销量稳居照明家居行业首位，也是公司连续四年问鼎照明家装行业第一。预计公司将充分受益于四季度电商的密集促销活动，助推业绩高增长。

国内照明第一品牌，渠道优势明显。公司是国内照明第一品牌，终端零售价格及毛利率均行业领先，并在LED 照明行业持续价格战的背景下，毛利率逐年提高。公司近年来投入大量资源进行多元化渠道网络的建设，并在原有终端门店的基础上丰富形态，打造如西式复古灯饰店，集成家居店，千坪大店等。不仅满足了消费者一站式的购物体验，而且进一步提升了公司产品的品牌化，高端化。在目前消费升级，灯具产品逐步替代纯光源产品的行业趋势下，公司凭借品牌及渠道优势，营收有望延续高增长。

盈利预测：预计公司2017 至2019 年EPS 分别为1.22 元、1.59 元、2.14元，对应PE 分别38x、29x、21x，给予增持评级

国内大品牌基本都高高在上，涨了好几年了，欧普照明属于刚上市的次新股，总体涨幅不大，手握大把现金。中线关注。