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根据温莎给总回报率下的定义，“总回报率”描述的是一种成长预期：收益增长率加上股息率。如果没有成长预期，不管是真实的还是想象的，理性投资者（我们自认为自己是理性投资者）就不会去买股票了。所以说，温莎基金一旦购买股票，总回报率就有效地代表了我们的所得。
这种想象的高回报率是我们战胜同行的一个法宝，另一个法宝就是低市盈率。为了衡量投资的每一个美元是否值得，我们把总回报率除以市盈率，由此得到一个简洁明了的参考标准。但是我们不知道起一个怎样的名字好，最后只能定为总报酬率（total return ratio）。
==约翰聂夫，177页
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英特尔公司不分红，但它对于我们就是一个不错的机会，我们对它进行了两次分开的投资。它是一家可以创造奇迹的高成长性公司，它代表了这个国家的许多最优秀的内容。我们在1988年后期以大约10美元每股的价格买入，在1989年以大约18美元每股的价格卖出。在1994年后期又以57美元的价格买入，这个价格只相当于1995年预期收益的8倍。增长率很明显要开始减慢，不过我们认为这么一家不同凡响的公司财务状况非常之好，获得15%的成长还是不成问题。英特尔为美国几乎所有办公室的个人电脑、笔记本和工作站生产微处理器，不过我的办公室除外。
==约翰聂夫，176页
动态估值是8倍
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温莎并非时时刻刻强调分红。我们注重分红，因此把一大批股票拒之门外，但是这并不妨碍我们偶尔买卖完全不分红的股票。虽然我们的投资组合相对乏味、沉闷、保守，但我们也保留自由的权利，比如捕捉增长率达12%～15%但很少分红或者根本没有分红的低知名度成长股。
==约翰聂夫，175页
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早在1931年，格雷厄姆和多德在《证券分析》（Security Analysis）的文章中就曾强调，分红回报是公司成长的最可靠部分。只有时间可以告诉我们公司收益和增长率是否符合预期，但是你是否能够因为较好的分红而信心倍增呢？可以，只要公司不因为经营困难而被迫降低分红。事实上，好公司总是倾向于不断增加分红，这就像银行利息每年增加一样。
==约翰聂夫，172页
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一些趋势投资者喜欢把希望寄托在高增长率的公司上，但是这类股票任何季度发生业绩滑坡其结果都足以使市场悲痛欲绝。即使业绩与预期目标只有一步之遥，虽然可以设想会计结果应有很大浮动的空间，也绝不允许得到任何的宽恕。尤其对于那些多空双方争斗激烈股价暂时平衡的股票，实际收益达不到预期可能造成股价雪崩。高市盈率的股票是很脆弱的，高增长率预期万一失之毫厘，市场对公司的看法就会谬以千里。不管实际相差多少，光是这种不确定性就足以让股价遭到重创。
==约翰聂夫
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市场之所以存在一大批廉价的低市盈率股票，是因为它们的收入和成长预期无法让大多数投资者动心。作为低市盈率投资者，你必须要能够分辨得出哪些股票的的确确大势已去，而哪些股票只是被市场暂时误解和忽视。它们之间一开始并不好区分，所以，投资者必须为此煞费苦心地研究每个低市盈率股票代表的不同含义。
==约翰聂夫
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1955年的第一个交易日
道琼斯工业平均指数上冲至408.89点，刷新了历史记录。伯利恒钢铁（Bethlehem Steel）、克莱斯勒汽车、
通用汽车、伊斯曼-
柯达以及新泽西标准石油也都在1月3日这一天大步走高，换手量达到了500万股——当然按今日标准仍然微不足道，不过在1955年这可几乎是五年来最高的成交量了。
杜邦公司跳高了4个点，收盘至1711/2美元/股。看来我一来到纽约，纽约似乎就热情似火了。
==约翰聂夫
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趋势转变为狂热之后，众人便会相互应和，无法自拔。如果你不这么认为，不防试试做这个练：下一次看表演的时候，做第一个鼓掌的观众，或者听振奋人心的音乐会时第一个起立喝彩。
==约翰 聂夫
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楼主的帖子，觉得很好。我一直对市场保持敬畏的态度，入市三年多，最开始痴迷于指标，直到破解指标，开始学指标编写的内涵发现大多数指标都是以价来编写的，也就是说以结果论胜负。也就是为什么大多数指标有时候有用有时候没用，然后根据均线系统设定超短，短，中，长系统，发现所有的指标都是均线系统的优化模式。我从此只看量，价两个指标了。再去翻查各个股票发现正常上升趋势的票都有针对性的洗一日游，洗短，洗中，洗长，牛和妖除外，这就是为什么大多数散户赚不到钱的原因。而淘股吧的超短模式总结下来:打板，扫板，半路板赚情绪溢价的钱，也就是超短系统的1-3日均线系统，主打资金主流方向，热点板块，龙头股。游资之所以🐂是他们引进这种情绪。淘股吧的超短模式确实是小资金做大的最佳方式，但是容错率太低，之前比赛的林，能有低胜率，高收入比，只能说不可复制的运气。这和公开比赛人气跟随有关。符合论坛大佬的测试目标和结果。很多人默不作声也在于此。对市场情绪做了再一次验证。流量经济，短期溢价。
==一夜星辰，2017.12.02
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我低吸过也打板过，最后还是觉得打板更适合我，因为低吸，自认为自己成本低，对行情就比较麻木，风险来了而不自知，往往深套，而涨了点就特别容易被震走，打板的话，因为成本日内最高，对股票走势异常敏感，次日一定跑路这个就是铁的纪律。
==何风99，2017.11.30
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