如何读研报

谁在写报告？

证券分析师：
买方分析师：基金、保险公司等投资机构通过投资证券获得资金增值的回报的机构分析师，其奖励来自于股票的质量，相对值得信赖
卖方分析师：经纪公司通过承销股票而获利，不管孬好只要卖出去股票就行，相对不值得信赖
研究报告的构成：
前提假设---关键假设点是什么？我们与大众有什么不同？核心假设的风险点？
逻辑推理
业绩预测和评级---估值、目标、盈利预测
股价表现的催化因素
如何思考：
他的推论合不合理
有没有你没想到的地方
是不是有明显的错误
如何结合股价看研报：
股价低位时，关注业绩增长点，对未来3年的eps预测，政策扶持、主营业务的市场竞争力
股价拉升时，关注盈利的可持续性及影响盈利的各种风险点
股价处于相对顶部时，关注估值，是否高估，高位滞涨的原因和公司的风险，是否有新的增长点
股价下跌时，关注导致下跌的公司经营因素，风险有什么，风险释放是否充分
看谁的研究报告：
宏观看中金和安信；牛市看招商，新股看国泰，投资策略看申万
冷静阅读券商研究报告，注意时效性，它只是给投资者提供分析的方向，需要我们二次研究；提防券商研究报告的潜规则，研报具有主观性，最好多家券商研报对比。
如何汲取研报精华：
研报的数据是真实的，看逻辑是否合理，大券商的晨会报告重点关注，行业周报值得看。